De mondiale olievoorraden dalen in een recordtempo om de grote verstoring van het aanbod in het Midden-Oosten te compenseren, en zullen kritische niveaus benaderen als de Straat van Hormuz niet heropent.
Hogere prijzen voor olie en brandstof liggen als gevolg daarvan waarschijnlijk vóór de piekvraag deze zomer, waarschuwde het Internationaal Energieagentschap deze week in zijn maandelijkse update.
“Snel krimpende buffers te midden van aanhoudende verstoringen kunnen toekomstige prijspieken inluiden”, aldus het IEA.
De oliemarkt heeft niet de volledige impact van het aanbodverlies gevoeld dankzij commerciële voorraden van de industrie, strategische reserves gecontroleerd door overheden en tankers op doorreis. Exxon Mobil Dat zei CEO Darren Woods tijdens de winstoproep voor het eerste kwartaal van de oliegigant.
Deze aandelen hebben de impact van de verstoring in maart en april verzacht, aldus Woods. Maar de commerciële voorraden zullen uiteindelijk dalen tot een niveau waarop ze langer als bevoorradingsbron kunnen dienen, aldus de CEO.
“We verwachten dat als dat gebeurt en de zeestraat gesloten blijft, we stijgende prijzen op de markt zullen blijven zien”, aldus Woods.
Voorraden dichtbij recordlaagte
De voorraden waren eind februari bijna tien jaar hoog, op iets meer dan 8 miljard vaten, schat de Zwitserse bank UBS in een rapport van dinsdag. Eind april waren de voorraden gedaald tot 7,8 miljard vaten, aldus analisten van UBS.
De voorraden zullen eind mei een recordlaagte van 7,6 miljard vaten naderen als de vraag maand na maand hetzelfde blijft, aldus de UBS-analisten. Voorraden die tot dat niveau dalen, zouden de toeleveringsketen onder druk zetten, zeiden analisten van JPMorgan in een notitie van 30 april.
Miljarden vaten in voorraad lijken misschien veel, maar de realiteit is dat er slechts ongeveer 800 miljoen vaten beschikbaar zijn zonder het systeem onder druk te zetten, aldus de analisten van JPMorgan. De rest is nodig om de pijpleidingen en tanks op een minimaal niveau gevuld te houden, zodat de toeleveringsketen efficiënt functioneert, zeggen ze.
“Net als de bloeddruk in het menselijk lichaam gaat het om de circulatie”, zegt Natasha Kaneva, hoofd Global Commodities Strategy van JPMorgan. “Het systeem faalt niet omdat de olie verdwijnt, het faalt omdat het circulatienetwerk niet langer voldoende werkvolume heeft.”
De olievoorraden zouden tegen september dalen tot een kritisch laag niveau van 6,8 miljard vaten als Hormuz op dat moment nog steeds gesloten is, voorspelt JPMorgan. Volgens een voorspelling van Rapidan Energy zouden de productvoorraden in juli of augustus eerder een kritiek niveau bereiken.
De wereldeconomie zou “vastlopen, waarbij de kritieke transportinfrastructuur niet in staat zou zijn om tegen elke prijs brandstof te verkrijgen”, zeiden analisten van Rapidan in een notitie van 7 mei.
Maar het is zeer onwaarschijnlijk dat de voorraden dit kritisch lage niveau zullen bereiken, aldus de analisten. In plaats daarvan zullen de olie- en productprijzen stijgen om de vraag te beperken, wat een “ernstige economische krimp” zal veroorzaken.
“Dat zal waarschijnlijk vóór het derde kwartaal van 26 gebeuren”, aldus de analisten van Rapidan.
