WASHINGTON – De Federale Reserve heeft woensdag gestemd om het belangrijkste rentetarief stabiel te houden, terwijl beleidsmakers zich een weg banen door hoger dan verwachte inflatiecijfers, gemengde signalen op de arbeidsmarkt – en een oorlog.
In een algemeen verwachte beslissing heeft het Federal Open Market Committee met 11 tegen 1 gestemd om de Fed Funds-rente verankerd te houden in een bandbreedte tussen 3,5% en 3,75%. Het tarief bepaalt de nachtelijke financieringskosten voor banken, maar heeft invloed op een breed scala aan consumenten- en zakelijke leningen.
De commissie in haar verklaring na de vergadering heeft weinig wijzigingen aangebracht in zijn kijk op de economie, met een iets sneller groeitempo en hogere inflatieverwachtingen voor 2026.
Ondanks de verhoogde onzekerheid gaven ambtenaren opnieuw te kennen dat ze nog steeds enkele renteverlagingen verwachten. De nauwlettend in de gaten gehouden “dot plot”, die de renteprognoses van individuele leden weerspiegelt, wezen op een verlaging dit jaar en een andere in 2027, hoewel de timing onduidelijk blijft.
Van de 19 FOMC-deelnemers gaven zeven aan dat ze verwachtten dat de rente dit jaar onveranderd zou blijven, één meer dan de laatste update in december. Terwijl de komende jaren een vrij brede uitbetaling van de prognoses laten zien, wordt er gemiddeld uitgegaan van een extra verlaging in 2027 voordat de fondsrente op de lange termijn rond de 3,1% blijft hangen.
De aandelen daalden naar een dieptepunt tijdens de sessie zoals het besluit van de centrale bank en de opmerkingen van de voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell vestigden meer aandacht op de dreiging van aanhoudende inflatie.
De gevolgen van de oorlog zijn ‘onzeker’
Eén factor is de onzekerheid die verband houdt met de oorlog met Iran die bijna drie weken geleden begon. De gevechten en de impact ervan op de Straat van Hormuz hebben de mondiale oliemarkt in beroering gebracht en dreigden de inflatie boven de 2%-doelstelling van de Fed te houden.
‘De implicaties van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten voor de Amerikaanse economie zijn onzeker’, aldus de verklaring.
Tijdens zijn persconferentiePowell zei dat het “te vroeg was om te weten” wat de impact van de oorlog was.
“De inflatieverwachtingen op de korte termijn zijn de afgelopen weken gestegen, waarschijnlijk als gevolg van de substantiële stijging van de olieprijzen als gevolg van de verstoringen van het aanbod in het Midden-Oosten”, zei hij.
Gouverneur Stephen Miran was het hier opnieuw niet mee eens en was voorstander van een verlaging van een kwart procentpunt, te midden van de toenemende zorgen over het banenklimaat. Gouverneur Christopher Waller, die zich in januari bij Miran aansloot bij zijn wens om te bezuinigen, stemde deze keer voor handhaving.
Vóór het conflict hadden de markten dit jaar twee verlagingen ingeprijsd, met een kleine kans op een derde. Maar de stijgende olieprijzen en een reeks stevige inflatiecijfers – met gegevens van vóór de energieschok – hebben de verwachtingen teruggebracht tot maximaal één verlaging in 2026.
Snellere economische groei gezien
In updates van hun economische projecties zien Fed-functionarissen dat het bruto binnenlands product dit jaar met 2,4% stijgt, iets sneller dan in december. Er wordt verwacht dat de groei in 2027 zal toenemen met een stevig tempo van 2,3%, een stijging van drie tienden van een procentpunt ten opzichte van de vorige vooruitzichten.
Ambtenaren hebben ook hun inflatievooruitzichten voor dit jaar verhoogd. Ze verwachten nu dat de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen een inflatie van 2,7% zal weerspiegelen, zowel op het gebied van de algemene als de kerncijfers. Ze zien echter dat de inflatie de komende jaren terugvalt in de buurt van de doelstelling van 2% van de Fed, naarmate de impact van de tarieven en de oorlog wegebt. Beleidsmakers blijven rekenen op een werkloosheidspercentage van 4,4% tegen het einde van het jaar, ondanks een reeks zwakke looncijfers.
Het besluit van de Fed om de rente vast te houden komt tegen een ingewikkelde politieke achtergrond.
President Donald Trump blijft Powell en zijn collega’s lastig vallen met het verlagen van de tarieven. Eerder deze week bekritiseerde Trump Powell omdat hij niet eens een speciale bijeenkomst had bijeengeroepen om de situatie te versoepelen terwijl de inflatie heet wordt en de onzekerheid over de impact van de oorlog.
Powell van zijn kant zat de leiding over wat zijn voorlaatste bijeenkomst als hoofd van de centrale bank zou kunnen zijn. Zijn ambtstermijn loopt in mei af en Trump heeft een beroep gedaan op de voormalige Fed-gouverneur Kevin Warsch als opvolger. Warsh heeft echter een voorkeur aangegeven voor lagere tarieven hij heeft geen recente openbare verklaringen afgelegd om aan te geven waar zijn denken nu is.
Wat de dynamiek nog ingewikkelder maakt, is Trumps eigen ministerie van Justitie.
De Amerikaanse advocaat Jeanine Pirro in Washington heeft Powell gedagvaard voor bewijsmateriaal met betrekking tot de renovatie van het hoofdkantoor van de Fed, dat ter waarde van meerdere miljarden dollars heeft gekost. Powell heeft zich echter tegen de dagvaarding verzet en Trump ervan beschuldigd deze als voorwendsel te gebruiken om de Fed onder druk te zetten om de rente te verlagen. Een rechter koos de kant van Powell in deze kwestie, gooide de dagvaardingen weg en was het eens met het idee dat de poging eenvoudigweg bestond uit het verdraaien van Powells arm om te snijden.
Echter, Pirro heeft beloofd in beroep te gaanen senator Thom Tillis, RN.C., heeft op zijn beurt gezegd hij zou de nominatie van Warsh blokkeren in de Bankencommissie van de Senaat totdat de Powell-zaak is opgelost. Ervan uitgaande dat de rechtszaak na mei voortduurt, zou Powell op zijn stoel blijven totdat Warsh wordt bevestigd.
Powell vertelde dit tijdens de persconferentie en zei: “Dat heb ik gedaan geen intentie om het bestuur te verlaten totdat het onderzoek definitief voorbij is, met transparantie en finaliteit.”
Als het eenmaal rond is, is Powell onbeslist. “Ik heb die beslissing nog niet genomen, en ik zal die beslissing nemen op basis van wat ik denk dat het beste is voor de instelling en voor de mensen die we dienen.”
Powells ambtstermijn in de Raad van Bestuur loopt pas begin 2028 af.
Correctie: in een eerdere versie van dit verhaal was de naam van senator Thom Tillis verkeerd gespeld.
