De scherpe stijging van de olieprijs tijdens de oorlog met Iran heeft nieuwe volatiliteit in de halfgeleideraandelen geïnjecteerd en nieuwe vragen doen rijzen over de kosten en het tempo van de oliecrisis. AI-boem.
De aandelen van TSMC, Samsung Electronics en SK Hynix – de belangrijkste leveranciers van AI-chips – zijn sinds het begin van het conflict scherp gedaald, op een gegeven moment gedaald tussen 9% en 22%, omdat investeerders de stijgende energie- en leveringsrisico’s inschatten.
“Hogere energiekosten voor AI-datacenters zouden de uitbouw van AI-infrastructuur kunnen vertragen, terwijl fabrieken in Taiwan en Zuid-Korea te maken zouden krijgen met een groeiende kostendruk als gevolg van hogere LNG-prijzen”, schreef Phelix Lee, een aandelenanalist bij Morningstar, in een nota van dinsdag, verwijzend naar de kosten van vloeibaar aardgas.
De energiemarkten stonden in het middelpunt van de turbulentie.
Volgens Lee is olie verantwoordelijk voor grofweg 38% van het totale Amerikaanse energieverbruik, en zijn de meeste AI-datacentra ter wereld in de VS gevestigd. Hoewel olie niet de belangrijkste bron van elektriciteitsopwekking is, hebben hogere prijzen voor ruwe olie de neiging om over de energiemarkten te sijpelen.
AI-datacenters verbruiken veel meer elektriciteit dan traditionele serverfaciliteiten, aangedreven door energieverslindende grafische verwerkingseenheden en geavanceerde koelsystemen.
Als de energieprijzen hoog blijven, kunnen cloudproviders het tempo van de implementatie van AI-servers heroverwegen – een potentieel domino-effect voor chipfabrikanten die meeliften op een golf van AI-gedreven vraag.
Olieprijzen zijn sterk veranderd sinds de VS en Israël eind februari Iran aanvielen, waardoor het verkeer door het land werd verstoord Straat van Hormuz, ’s werelds meest kritieke knelpunt voor de energiescheepvaart.
Brent-futures voor ruwe olie werden begin woensdag rond de $87 per vat verhandeld, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate rond de $83 schommelde, nadat beide benchmarks eerder deze week de $100 overschreden voordat ze zich terugtrokken.
Vloeibaar aardgas De prijzen zijn ook gestegen na de sluiting van de grootste LNG-exportfaciliteit van Qatar, waardoor het mondiale aanbod is afgenomen.
De Amerikaanse Energy Information Administration zei dinsdag dat zij verwacht dat de Brent-prijs de komende twee maanden gemiddeld boven de $95 per vat zal uitkomen, omdat de oorlog de aanvoer verstoort, voordat hij tegen het einde van het jaar richting $70 zal dalen.
Nu de olieprijzen dit jaar ruim 40% hoger zijn, zullen de bedrijfskosten voor chipfabrieken en datacenters waarschijnlijk stijgen. Morningstar schat dat de energiekosten ongeveer 3% tot 6% van de verwachte omzet in 2025 voor TSMC, Samsung en SK Hynix uitmaken.
“Als de oorlog zou worden verlengd, zouden we deze kosten aanzienlijk kunnen zien stijgen”, schreef Lee, eraan toevoegend dat een groot deel van de last uiteindelijk op de klanten zou kunnen worden afgewenteld, gezien het krappe aanbod van AI-gerelateerde chips.
Voorbij olie: materiaal- en verzendingsrisico’s
Energie is niet de enige kwetsbaarheid.
Lee signaleerde ook risico’s voor kritische halfgeleiderinputs zoals helium en broom.
Qatar levert bijna een derde van het helium in de wereld, een bijproduct van de LNG-productie dat van cruciaal belang is voor de productie van halfgeleiders.
Een langdurige stopzetting van de LNG-productie zou de heliummarkten kunnen verkrappen, de chipopbrengsten kunnen aantasten of, in het ergste geval, de fabrieksactiviteiten tijdelijk kunnen stopzetten.
Broom vormt een kleiner direct risico, aangezien 98% van de broomaanvoer van Zuid-Korea uit Israël komt en de stromen relatief stabiel blijven, schreef Lee.
“Er blijven echter staartrisico’s bestaan, aangezien een ernstige escalatie of uitbreiding van de oorlog de broomaanvoer zou kunnen destabiliseren, wat mogelijk ook de aanvoer van geheugenchips zou kunnen aantasten”, schreef hij.
