Geldmarktfondsen zijn dat wel beleggingsfondsen waarin geïnvesteerd wordt kortetermijnschuldinstrumenten met een hoge kredietkwaliteit, waaronder Amerikaans schatkistpapier en kortlopende ongedekte bedrijfsobligaties (ook wel commercial paper genoemd). Geldmarktfondsen streven ernaar een intrinsieke waarde van $ 1,00 per aandeel te behouden en tegelijkertijd hogere rendementen te bieden dan bankspaarrekeningen.
Wat zijn de voordelen en risico’s van het gebruik van een geldmarktfonds?
Geldmarktfondsen zijn bij beide populair individuele spaarders en bedrijven, die ze vaak gebruiken als hulpmiddel voor het beheer van de contanten op hun balansen. Ze zijn beschikbaar via elk groot makelaarsplatform en bieden vaak functies zoals het uitschrijven van cheques, waardoor ze gemakkelijk te gebruiken zijn voor grotere uitgaven zoals belastingbetalingen en grote aankopen. Aandeelhouders van geldmarktfondsen kunnen eenvoudig activa overboeken van of naar een bankrekening of een beleggingsinstrument voor de langere termijn.
Belastbare geldmarktfondsen nemen het grootste deel van de activa van geldmarktfondsen voor hun rekening. Ze beleggen in belastbare effecten zoals staatsobligaties, andere kortlopende overheidsobligaties en andere hoogwaardige schulden met variabele rente, zoals handelspapier. Hun bezittingen hebben doorgaans een onberispelijke kredietkwaliteit.
Alle drie de soorten beleggingen hebben zeer korte looptijden (waarbij de obligaties binnen enkele weken of maanden vervallen). Hierdoor lopen ze weinig tot geen renterisico. Omdat de looptijden zo kort zijn, reageren de rendementen op portefeuilles snel op veranderingen in de geldende rentetarieven naarmate de rekeningen vervallen en worden vervangen.
Geldmarktfondsen zijn ook veilig omdat ze over het algemeen geen waarde verliezen. (Er zijn uitzonderingen geweest.) Deze veiligheid heeft een prijs: ze hebben een van de laagste rendementen gehad vergeleken met andere soorten activa. Omdat contant geld geen potentieel heeft voor kapitaalgroei, wordt het rendement op geldmarktfondsen bepaald door het rendement. De afgelopen veertig jaar varieerden de inkomstenrendementen voor geldmarktfondsen van een hoogtepunt van 13,4% in 1981 tot een dieptepunt van 0,01% in 2013 en 2014.
Problemen uit het verleden met geldmarktfondsen
In tegenstelling tot bankrekeningen, die door de Federal Deposit Insurance Corporation verzekerd zijn voor maximaal $250.000 per deposant, per bank, worden geldmarktfondsen niet geleverd met een garantie.
En af en toe hebben geldmarktfondsen ‘de kosten gebroken’ door onder de intrinsieke waarde van $ 1,00 per aandeel te dalen. In 1978 leed First Multifund for Daily Income verliezen op een aantal van zijn beleggingen met een langere looptijd toen de rente steeg en uiteindelijk werd geliquideerd tegen $ 0,94 per aandeel. Een soortgelijk probleem deed zich voor in 1994, toen het Community Bankers US Government Money Market Fund werd geliquideerd tegen $ 0,96 per aandeel nadat het verliezen had geleden op rentederivaten toen de Federal Reserve de rente verhoogde.
De grootste problemen ontstonden rond de mondiale financiële crisis. In 2007 waren verschillende fondsen blootgesteld aan wanbetalingen op handelspapier dat gekoppeld was aan subprime-hypotheken, maar hun sponsors kwamen tussenbeide om te voorkomen dat hun intrinsieke waarde zou dalen. In 2008 daalde het Reserve Primary-fonds tot $ 0,97 per aandeel dankzij het in gebreke blijven van Lehman Brothers op het gebied van commercial paper. En in 2020 kregen verschillende belangrijke (institutionele) geldmarktfondsen te maken met een liquiditeitscrisis, maar handhaafden ze hun nettovermogenswaarde van $ 1,00 per aandeel toen de Fed een noodleningenprogramma in het leven riep om verliezen te dekken.
Recente hervormingen
In juli 2023 keurde de Securities and Exchange Commission hervormingen goed die bedoeld waren om het risico op toekomstige problemen op de geldmarkt te verminderen. De SEC heeft onder meer de liquiditeitseisen voor de portefeuilles van geldmarktfondsen aangescherpt, de automatische aflossingspoorten die aan bepaalde liquiditeitsdrempels waren gekoppeld geëlimineerd, een verplichte liquiditeitsvergoeding voor bepaalde fondsen opgelegd en nieuwe regels voor openbaarmaking en stresstests vastgesteld.
Hier zijn enkele van de meest populaire geldmarktfondsen die algemeen beschikbaar zijn voor individuele beleggers:
- Kasreserves van de Fidelity-overheid
- Fidelity Series Overheidsgeld Mkt
- Gabelli US Treasury MMkt I
- Schwab Treasury Oblig Money Inv
- Schwab Amerikaanse staatsgeldinvesteerder
- T. Rowe Price Overheidsgeld
- T. Rowe Price Amerikaans staatsgeld
- UBS Government Money Market Invt P
- Vanguard federale geldmarktinvesteerder
- Vanguard Treasury Geldmarktbelegger
Hoeveel van mijn portefeuille moet in een geldmarktfonds zitten?
Als u een geldmarktfonds gebruikt voor cashbeheer, hangt de omvang van die positie grotendeels af van uw levensfase. Als u nog vele jaren verwijderd bent van uw pensioen, hoeft u niet veel geld uit te geven, ervan uitgaande dat u al over een noodfonds beschikt.
Dichter bij de pensioengerechtigde leeftijd raden financiële adviseurs doorgaans aan om ten minste één tot twee jaar aan uitgaven in contanten of andere activa met een laag risico aan te houden, zodat u geen aandelen of obligaties hoeft te verkopen als de markt laag is.
Dit artikel is door Morningstar aan The Associated Press verstrekt. Ga voor meer persoonlijke financiële inhoud naar https://www.morningstar.com/personal-finance.
Amy C. Arnott, CFA, is portfoliostrateeg voor Morningstar en co-host van de The Long View-podcast.
Gerelateerde links
Basisbeginselen van de portefeuille: hoe u een beleggingsportefeuille opbouwt
https://www.morningstar.com/portfolios/portfolio-basics-how-build-an-investment-portfolio
Hoe om te gaan met marktvolatiliteit in elke levensfase
https://www.morningstar.com/portfolios/how-handle-market-volatility-every-life-stage
Hoe u kortetermijnobligaties in uw portefeuille kunt gebruiken
https://www.morningstar.com/portfolios/how-use-short-term-bonds-portfolio
—Amy C. Arnott van Morningstar
