De olie- en gasexporten hebben de Russische financiën gedurende het hele land op peil gehouden oorlog tegen Oekraïne. Maar nu de vierde verjaardag van de grootschalige invasie nadert, zijn die kasstromen plotseling geslonken tot een dieptepunt dat in jaren niet meer is gezien.
Het is het resultaat van nieuwe strafmaatregelen van de VS en de Europese Unie, VS De tariefdruk van president Donald Trump tegen India, en een verscherpt optreden tegen de vloot van sancties ontwijkende tankers die Russische olie vervoeren.
De omzetdaling is drukkend President Vladimir Poetin om van Russische banken te lenen en de belastingen te verhogen, waardoor de staatsfinanciën voorlopig op peil blijven.
Maar deze maatregelen vergroten alleen maar de spanningen in een oorlogseconomie die nu geplaagd wordt door vertragende groei en hardnekkige inflatie.
In januari daalden de Russische staatsinkomsten uit het belasten van de olie- en gasindustrie tot 393 miljard roebel ($5,1 miljard). Dat is een daling ten opzichte van de 587 miljard ($7,6 miljard) in december en de 1,12 biljoen ($14,5 miljard) in januari 2025. Dat is het laagste sinds de COVID-19-pandemie, zegt Janis Kluge, een expert op het gebied van de Russische economie bij het Duitse Instituut voor Internationale en Veiligheidszaken.
Een nieuwe benadering van sancties
Om druk uit te oefenen op het Kremlin om de gevechten in Oekraïne te staken, heeft de regering-Trump sancties opgelegd aan de twee grootste oliemaatschappijen van Rusland. Rosneft en LukoilDat betekent dat iedereen die zijn olie koopt of verzendt, het risico loopt afgesneden te worden van het Amerikaanse banksysteem – een ernstige zorg voor elke multinationale onderneming.
Bovendien begon de EU op 21 januari met het verbieden van brandstof gemaakt van ruwe olie uit Rusland – wat betekent dat het niet langer ergens anders geraffineerd kon worden en in de vorm van benzine of diesel naar Europa verscheept kon worden.
Het hoofd van de uitvoerende commissie van de EU, Ursula von der Leyen, heeft vrijdag een volledig verbod op scheepvaartdiensten voor Russische olie voorgesteld, waarbij hij zei dat sancties een hefboom bieden om Rusland ertoe aan te zetten de gevechten te stoppen. “We moeten helder zijn: Rusland zal alleen met oprechte bedoelingen aan tafel komen als het daartoe onder druk wordt gezet”, zei ze.
De nieuwste sancties zijn een stap verder dan het olieprijsplafond dat is opgelegd door de Groep van Zeven democratieën onder de regering-Biden. De limiet van $60 per vat, opgelegd via verzekeraars en verladers in de G-7-landen, was bedoeld om de winsten van Rusland te verlagen en niet om de import te verbieden, uit bezorgdheid over de hogere energieprijzen.
Het plafond verminderde de olie-inkomsten van de overheid tijdelijk, vooral nadat een EU-verbod op de meeste Russische olie uit de zee Rusland dwong de verkoop naar China en India te verschuiven. Maar Rusland bouwde een “schaduwvloot” van verouderde tankers die buiten het bereik van de limiet opereerden, en de inkomsten stegen opnieuw.
Druk op India om de Russische olie-import te stoppen
Trump op 3 februari ingestemd met lagere tarieven van 25% naar 18%, waarbij de Indiase president Narendra Modi ermee instemde de invoer van Russische ruwe olie stop te zetten, en vrijdag een extra tarief van 25% op de voortgezette invoer van Russische olie schrapte.
Modi heeft nog geen commentaar gegeven. Woordvoerder van Buitenlandse Zaken, Randhir Jaiswal, zei dat de strategie van India erin bestaat “onze energiebronnen te diversifiëren in overeenstemming met objectieve marktomstandigheden.” Kremlin-woordvoerder Dmitry Peskov merkte op dat Moskou de verklaringen in de gaten hield en zich blijft inzetten voor ons “geavanceerde strategische partnerschap” met New Delhi.
Hoe dan ook zijn de Russische olietransporten naar India de afgelopen weken afgenomen, van 2 miljoen vaten per dag in oktober naar 1,3 miljoen per dag in december, zo blijkt uit cijfers van de Kiev School of Economics en de Amerikaanse Energy Information Administration. Gegevensbedrijf Kpler zegt dat het “onwaarschijnlijk is dat India zich op korte termijn volledig zal terugtrekken” van goedkope Russische energie.
De bondgenoten van Oekraïne hebben steeds vaker individuele schaduwtankers bestraft om klanten ervan te weerhouden hun olie af te nemen – waardoor het aantal in de VS, het VK en de EU op 640 is gekomen. Amerikaanse troepen hebben schepen in beslag genomen die verband houden met gesanctioneerde Venezolaanse olie, waaronder een schip dat onder Russische vlag vaart, terwijl Frankrijk kortstondig een vermoedelijk schaduwvlootschip heeft onderschept. Oekraïense aanvallen hebben Russische raffinaderijen, pijpleidingen, exportterminals en tankers getroffen.
Russische olie wordt met een scherpe korting verhandeld
Kopers eisen nu grotere kortingen op Russische olie om het risico te compenseren dat ze in aanraking komen met Amerikaanse sancties en het gedoe van het vinden van betalingsoplossingen die banken die terughoudend zijn om aan de transacties deel te nemen, kunnen omzeilen. De korting liep op tot ongeveer $25 per vat in december, toen Ruslands primaire ruwe olie-export, de Oeral blend, daalde tot onder de $38 per vat, vergeleken met ongeveer $62,50 per vat voor de internationale benchmark Brent-ruwe olie.
Omdat de Russische belastingen op de olieproductie gebaseerd zijn op de olieprijs, drukt dit op de staatsinkomsten.
“Het is een trapsgewijze of domino-effect”, zegt Mark Esposito, een senior analist die zich richt op ruwe olie uit de zee bij S&P Global Energy. Met inbegrip van diesel en benzine ontstond er “een echt dynamisch sanctiepakket, een een-tweetje dat niet alleen invloed heeft op de stroom ruwe olie, maar ook op de stroom geraffineerde producten die uit die vaten stroomt. … Een universele manier om te zeggen: als het uit Russische ruwe olie komt, is het eruit.”
De onwil om de levering in ontvangst te nemen heeft ertoe geleid dat er een buitensporige hoeveelheid – ongeveer 125 miljoen vaten – is opgehoopt in tankers op zee. Dat heeft de kosten voor de schaarse capaciteit opgedreven, waarbij de tarieven voor zeer grote olietankers $125.000 per dag bereiken “en dat houdt rechtstreeks verband met de gevolgen van de sancties”, aldus Esposito.
Vertragende groei zet de Russische begroting onder druk
Bovendien is de economische groei tot stilstand gekomen nu de impuls van oorlogsgerelateerde uitgaven zijn grenzen bereikt en het tekort aan arbeidskrachten een rem zet op de potentiële bedrijfsexpansie. En lagere groei betekent minder belastinginkomsten. Het bruto binnenlands product steeg in het derde kwartaal met slechts 0,1%. De prognoses voor dit jaar variëren van 0,6% tot 0,9%, vergeleken met ruim 4% in 2023 en 2024.
“Ik denk dat het Kremlin zich zorgen maakt over het algehele begrotingsevenwicht, omdat dit samenvalt met de economische neergang”, aldus Kluge. “En tegelijkertijd nemen de kosten van de oorlog niet af.”
Het Kremlin reageert door de belastingen te verhogen en te lenen
Het Kremlin heeft zijn toevlucht genomen tot hogere belastingen en leningen om het gat op te vullen dat is ontstaan door de afnemende olie-inkomsten en door de tragere economische groei. Het door het Kremlin gecontroleerde parlement, de Doema, verhoogde de belasting over de toegevoegde waarde op consumentenaankopen aan de kassa van 20% naar 22% en verhoogde de heffingen op de invoer van auto’s, sigaretten en alcohol. De overheid heeft haar leningen bij binnenlandse banken die zich aan de regels houden, verhoogd. En een nationaal vermogensfonds beschikt nog steeds over reserves om de gaten in de begroting te dichten.
Het Kremlin heeft dus voorlopig geld. Maar het verhogen van de belastingen kan de groei nog verder vertragen. En door het lenen dreigt de inflatie te verergeren, die door de rentetarieven van 16% van de centrale bank naar 5,6% wordt teruggebracht, na een piek van 21%.
‘Geef het zes maanden of een jaar, en het kan ook hun denken over de oorlog beïnvloeden’, zei Kluge. “Ik denk niet dat ze hierdoor een vredesakkoord zullen nastreven, maar misschien willen ze wel de intensiteit van de gevechten verlagen, zich concentreren op bepaalde delen van het front en de oorlog vertragen. Dit zou de reactie zijn als het te duur wordt.”
—David McHugh, Associated Press
