Vinod Khosla heeft één AI-metriek op het oog, en dat zijn niet de aandelenkoersen.
In een aflevering van OpenAI’s podcast die maandag werd uitgebracht, deelde de beroemde durfkapitalist hoe hij inschat of we ons in een AI-bubbel – of niet.
‘Mensen stellen zeepbellen gelijk aan aandelenkoersen, wat niets anders te maken heeft met iets anders dan angst en hebzucht onder beleggers’, zei hij. “Dus ik kijk er altijd naar, bubbels moeten worden gemeten aan de hand van het aantal API-aanroepen.”
API- of Application Programming Interface-oproepen verwijzen naar het proces waarbij de ene softwareapplicatie een bericht naar een andere applicatie stuurt om gegevens op te vragen of een actie te activeren. Ze zijn een veel voorkomende indicator voor het gebruik van digitale hulpmiddelen, vooral met de opkomst van AI-agenten. Hoge API-aanroepen kunnen ook een teken zijn van een slecht of inefficiënt product.
Khosla zei dat de zeepbel niet genoemd mag worden “door wat er met de aandelenkoersen is gebeurd omdat iemand overenthousiast of te weinig opgewonden raakte en op een dag van het houden van Nvidia naar het haten van Nvidia kan gaan omdat het overgewaardeerd is.”
De 70-jarige VC, wiens opmerkelijke investeringen OpenAI, DoorDash en Block omvatten, vergeleek de AI-bubbel naar de dotcom-zeepbel. Hij zei dat hij in de jaren negentig naar internetverkeer als maatstaf heeft gekeken, en nu er zorgen zijn over de AI-zeepbel, bestaat die maatstaf nu uit API-aanroepen.
“Als dat je fundamentele maatstaf is van wat het werkelijke gebruik van je AI is, het nut van AI, de vraag naar AI, dan zul je geen zeepbel zien in API-aanroepen”, zei hij. “Wat Wall Street ermee doet, kan mij niet zoveel schelen. Ik denk dat het grotendeels irrelevant is.”
Bezorgdheid dat de AI-industrie overgewaardeerd wordt vanwege enorme investeringen werd een van de meest spraakmakende thema’s in de tweede helft van 2025. De term ‘AI-zeepbel’ verscheen tussen oktober en december in 42 winstoproepen en transcripties van investeerdersconferenties – een stijging van 740% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, volgens een analyse van AlphaSense.
Bovenkant De bedrijfsleiders blijven verdeeld over de vraag of de zeepbel op het punt staat te barsten.
Medeoprichter van Microsoft zei Bill Gates AI heeft een extreem hoge waarde, maar bevindt zich nog steeds in een zeepbel.
“Maar je bent razend”, zei Gates eind oktober tegen CNBC. “En sommige van deze bedrijven zullen blij zijn dat ze al dit geld hebben uitgegeven. Sommigen van hen zullen zich inzetten voor datacentra waarvan de elektriciteit te duur is.”
Eerder deze maand, “Big Short” investeerder Michaël Burry sloeg alarm bij een AI-bubbel in een Substack-uitwisseling.
Burry schreef dat bedrijven, waaronder Microsoft en Alphabet, biljoenen verspillen aan microchips en datacenters die snel verouderd zullen raken. Hij voegde eraan toe dat hun uitgaven ‘geen duidelijk pad hebben om door de reële economie te worden benut’.
Nvidia-CEO Jensen Huang heeft de zorgen over een zeepbel afgewezen. Zijn bedrijf werd in oktober het eerste bedrijf ter wereld met een marktkapitalisatie van $5 biljoen, dankzij de AI-hausse.
In een Bloomberg tv-optreden in oktober zei Huang dat AI, in plaats van overspeculatie, deel uitmaakt van een transitie van een oude manier van computergebruik.
“We weten ook dat AI goed genoeg is geworden vanwege het redeneervermogen en het onderzoeksvermogen, het vermogen om te denken – het genereert nu tokens en intelligentie die de moeite waard zijn om voor te betalen,” zei Huang.
