Een illustratiefoto toont het Moore Threads-logo op een smartphone in Suqian, provincie Jiangsu, China op 30 oktober 2025.
Cfoto | Toekomstige publicatie | Getty-afbeeldingen
De populairste lijsten op het gebied van kunstmatige intelligentie in China leveren oogverblindende winsten op.
Aandelen van chipmaker MetaX Integrated Circuits bijna 700% omhooggeschoten tijdens hun marktdebuut in Shanghai vorige week, terwijl Moore-draden steeg op de eerste handelsdag eerder deze maand met meer dan 400%.
Terwijl binnenlandse investeerders strijden om blootstelling aan veelbelovende Chinese technologienoteringen, worden buitenlandse investeerders grotendeels buitengesloten van deelname aan dergelijke blockbusters.
Vooral buitenlandse particuliere beleggers worden uitgesloten van beursintroducties op het vasteland van China: “Dat is niet eens mogelijk. Tenzij ze een rekening openen bij een Chinese makelaar”, zegt Chris Zhang, uitvoerend directeur van de Chinese financiële dienstverlener China Fortune Securities Company.
Voor het openen van een onshore brokeragerekening bij een Chinese effectenfirma is een gekoppelde Chinese bankrekening vereist, waarvoor doorgaans een bewijs van woonplaats in China vereist is, of een Chinees visum met voldoende geldigheid. Buitenlanders moeten ook al andere op het vasteland genoteerde aandelen bezitten voordat ze in aanmerking komen voor deelname aan een IPO-loterij.
De meeste buitenlandse banken hebben niet de nodige regelingen met Chinese makelaars om het openen van rekeningen te ondersteunen, zei Zhang, waardoor het proces voor de overgrote meerderheid van de buitenlandse particuliere beleggers onwerkbaar wordt.
Officiële richtlijnen van het stadsbestuur van Shanghai stelt dat slechts een beperkt aantal buitenlandse individuen rechtstreeks beleggingsrekeningen kan openen voor A-aandelen – aandelen genoteerd op het vasteland van China. Bijvoorbeeld buitenlanders met de status van permanent ingezetene, werknemers in China of buitenlanders die in het buitenland werken met aandelenstimuleringsplannen in beursgenoteerde bedrijven met A-aandelen.
Voor veel mondiale beleggers is Stock Connect, een programma dat beurzen uit Hongkong en het vasteland van China wederzijds toegang geeft tot elkaars aandelen, de handigste manier om blootstelling aan Chinese aandelen te verkrijgen.
Het stelt buitenlandse investeerders in staat A-aandelen te kopen via hun makelaars in Hongkong zonder dat ze een lokale rekening of speciale licenties nodig hebben, maar het plan biedt weinig hulp als het gaat om beursintroducties of zelfs pas genoteerde aandelen. Toegang is ook afhankelijk van Deelnamevereisten voor makelaars in Hongkong, zoals minimale rekeningsaldi en openbaarmaking van risico’s.
“Stock Connect werkt niet omdat nieuw genoteerde aandelen nog niet zijn opgenomen in Stock Connect. Normaal gesproken duurt het een paar weken tot maanden voordat de aandelen in aanmerking komen”, zegt Theodore Shou, chief investment officer bij Skybound Capital.
Opname van bedrijven in het Stock Connect-schema hangt af van de vraag of een aandeel voldoet aan de deelnameregels, zoals voldoende handelsactiviteit en marktwaarde, waarvoor vaak een periode van handels- en gegevensgeschiedenis vereist is om in aanmerking te komen.
Institutionele blootstelling
Noordwaartse handel, waarbij investeerders uit het buitenland en Hongkong aandelen van het vasteland van China kopen via Stock Connect en andere programma’s, zal pas “doorgaans enkele maanden na een notering” beschikbaar zijn, zei Shou. Zelfs dan is het geen garantie dat Moore Threads en MetaX zullen worden opgenomen.
Overzeese particuliere beleggers kunnen een beperkte blootstelling verkrijgen via offshore fondsen die in A-aandelen beleggen.
Buitenlandse particuliere beleggers die geïnteresseerd zijn in beursintroducties van STAR Market, zoals Moore Threads en MetaX, kunnen beleggen in niet in China gevestigde fondsen die in A-aandelen beleggen en doorgaans nemen deze fondsen ook deel aan beursintroducties, zei Shou.
De Chinese STAR Market is een technologiebestuur in Nasdaq-stijl in Shanghai dat zich richt op strategische sectoren zoals halfgeleiders, AI en biotechnologie, met lossere winstgevendheidseisen en nauwere toegang voor buitenlandse particuliere investeerders.
“Een dergelijke deelname zal echter indirect, zeer beperkt en grotendeels niet-betekenisvol zijn”, waarschuwde hij, omdat de toewijzingen aan beursintroducties klein kunnen zijn in verhouding tot de totale activa van het fonds.
Hoewel buitenlandse particuliere beleggers grotendeels geen toegang hebben tot beursintroducties op het Chinese vasteland, kunnen sommige grote instellingen hieraan wel deelnemen.
Een programma voor gekwalificeerde buitenlandse institutionele beleggers, of QFII’s, stelt goedgekeurde mondiale instellingen in staat rechtstreeks te investeren in binnenlandse Chinese aandelen, inclusief beursintroducties. Maar het is ontworpen voor grote vermogensbeheerders, staatsfondsen en banken, en niet voor individuele beleggers.
Tot de QFII’s behoren zakenbanken als Morgan Stanley en Goldman Sachs, maar ook centrale banken, naast honderden andere deelnemers.
De QFII- en renminbi QFII-programma’s zijn programma’s die goedgekeurde institutionele beleggers in staat stellen onshore A-aandelen te verhandelen en deel te nemen aan IPO’s, maar ze vereisen goedkeuring van de China Securities Regulatory Commission, waarbij de registratie en afwikkeling van vreemde valuta onder toezicht staat van de State Administration of Foreign Exchange, oftewel SAFE.
Hoewel de Chinese QFII- en RQFII-regimes geen expliciete drempels voor de omvang van activa of bedrijfsgeschiedenis vaststellen, moeten de aanvragers instellingen zijn met gezonde financiële positierelevante beleggingservaring, robuuste governance- en compliancesystemen en een schone staat van dienst op het gebied van de regelgeving.
Zij moeten ook een bewaarder aan land en voltooi de valutaregistratie met SAFE.
De CSI 300 Information Technology Index, die de prestaties meet van informatietechnologiebedrijven binnen de Chinese CSI 300, is tot nu toe met 32% gestegen, vergeleken met de benchmark CSI 300, die met 17% is gestegen, en de Hang Seng Tech Index uit Hong Kong, die dit jaar tot nu toe met 24% is gestegen.
