FRANKFURT, Duitsland — Stijgend olieprijzen als gevolg van de oorlog met Iran zorgde ervoor dat de inflatie in Europa in april hoger werd doordat de groei ondermaats bleef presteren, een zorgwekkende combinatie voor zowel consumenten als beleidsmakers bij de Europese Centrale Bank.
De jaarlijkse inflatie in de 21 landen die de gemeenschappelijke euro gebruiken, steeg van 2,6% in maart naar 3,0%, aangewakkerd door een stijging van de energieprijzen met 10,9%, meldde het statistische bureau van de Europese Unie, Eurostat, donderdag. Ruwe olie wordt verhandeld boven de $120 per vat, vergeleken met ongeveer $73 vóór het uitbreken van de oorlog op 28 februari.
Ondertussen stelde de groei in de eurozone gedurende de eerste drie maanden van het jaar teleur met een marginale stijging van 0,1% ten opzichte van het kwartaal ervoor.
De oorlog heeft een enorme impact schok voor de wereldeconomie omdat Iran dat heeft gedaan blokkeerde de Straat van Hormuz, de waterweg waarlangs ongeveer 20% van de olie in de wereld vroeger passeerde op weg naar klanten van producenten in de Perzische Golf. De stijging van de olieprijzen is snel tot uiting gekomen bij benzinestations en daarbuiten de prijs van vliegtuigbrandstof.
De combinatie van langzame groei en hoge inflatie, oftewel ‘stagflatie’, dreigt een hoofdpijndossier te worden voor de Europese Centrale Bank, waarvan de beleidsmakers naar verwachting donderdag de rente ongewijzigd zullen laten, ook al ligt de inflatie nu duidelijk boven de doelstelling van de bank van 2%.
De verwachte stijging van de inflatie is vooral verontrustend omdat deze plaatsvindt in een tijd van trage economische groei. Het gebruikelijke tegengif voor de inflatie is dat de centrale bank haar referentierente verhoogt, maar dat kan de groei vertragen door de kredietkosten voor het kopen van dingen te verhogen. Als wordt verwacht dat de inflatie tijdelijk zal zijn, is de gebruikelijke beslissing om daar voorbij te kijken, omdat renteveranderingen maanden duren voordat ze effect hebben op de economie.
Aan de andere kant, als de centrale bank wacht tot de inflatie in de economie is ingebouwd door hogere prijzen voor voedsel, industriële goederen en door hogere looneisen, is het nog moeilijker om hogere prijzen uit de economie te wringen met pijnlijke renteverhogingen.
De Japanse bank en de Amerikaanse Federal Reserve lieten tijdens de vergaderingen van deze week beide de rente ongewijzigd, en de Bank of England zou naar verwachting ook donderdag stabiel blijven.
De ECB en andere centrale banken zitten dus momenteel op hun plek, kijken behoedzaam toe hoe de inflatiegolf door de economie rolt en houden zowel renteverhogingen als renteverlagingen tegen. De referentierente van de bank is sinds juni 2025 onveranderd gebleven op 2%.
