Een regelrechte oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran zou in het ergste geval de olieprijzen kunnen doen stijgen en een economische neergang kunnen veroorzaken.
Nu er een enorme Amerikaanse militaire opbouw gaande is in het Midden-Oosten, gaf president Donald Trump donderdag te kennen dat hij in de komende tien dagen zal beslissen of hij aanvallen tegen Iran gaat lanceren.
“Deze Iraanse situatie jaagt voortdurend het daglicht uit deze markt”, vertelde John Kilduff, oprichter van Again Capital, aan CNBC. “Er zal wat kattenkwaad uitgehaald worden door Iran en dat is wat de markt inprijst.”
Trump heeft Iran gewaarschuwd dat een aanval “veel erger” zou zijn dan de beperkte Amerikaanse luchtaanvallen die afgelopen juni op zijn nucleaire faciliteiten waren gericht, maar heeft ook de mogelijkheid opengelaten dat onderhandelingen nog steeds tot een akkoord zouden kunnen komen over het nucleaire programma van Iran.
Prijsrisico
De olieprijzen zijn deze week met bijna 6% gestegen, omdat handelaren het groeiende risico van militaire actie inprijzen. De grootste angst van de markt is dat oorlog de oliestromen door de Straat van Hormuz zou verstoren.
De zeestraat is een essentieel knelpunt voor de mondiale oliehandel. Volgens gegevens van adviesbureau Kpler gingen in 2025 gemiddeld meer dan 14 miljoen vaten olie en condensaten per dag door de smalle waterweg, volgens gegevens van adviesbureau Kpler, dat zegt dat dit goed is voor een derde van de totale wereldwijde olie-export over zee.
Ongeveer driekwart van de olie die door de zeestraat gaat, gaat volgens Kpler naar China, India, Japan en Zuid-Korea.
Die van Iran Revolutionaire Garde Dinsdag sloot de zeestraat dinsdag gedeeltelijk gedurende enkele uren om militaire oefeningen uit te voeren. Volgens het semi-officiële persbureau Tasnim is de Garde bereid de zeestraat te sluiten op bevel van de Iraanse leiders, daarbij verwijzend naar admiraal Alireza Tangsiri van de Iraanse marine.
“Iran zou Hormuz veel langer kunnen ontwrichten dan veel marktdeelnemers denken”, zegt Bob McNally, oprichter van Rapidan Energy.
In het slechtste geval
De VS zouden te maken kunnen krijgen met een situatie die vergelijkbaar is met de 52 dagen durende luchtcampagne tegen Houthi-militanten in Jemen die de Rode Zee ontwrichtten met raketaanvallen – maar erger, zei McNally.
“Iran heeft veel betere wapens en een veel betere kustlijn om vanuit te opereren dan de Houthi’s”, zei de energiestrateeg. Het beschikt ook over enorme voorraden mijnen en korteafstandsraketten die de zeestraat onveilig kunnen maken voor commercieel verkeer.
“Lloyd’s zal niet toestaan of verzekeren dat tankers in een dergelijke omgeving door Hormuz varen”, zei McNally, verwijzend naar Londense verzekeraars.
De mondiale energiemarkten kunnen vraag en aanbod niet in evenwicht brengen zonder de olie die door de zeestraat stroomt, zei McNally. Een langdurige sluiting zou de olieprijzen boven de $100 per vat doen stijgen, waardoor de vraag zou afnemen en mogelijk een economische neergang zou worden bespoedigd, zei hij.
Iran zou kunnen berekenen dat het de ergste angsten van Trump kan bespoedigen door de economie te laten tanken in de aanloop naar de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november, aldus McNally.
Rystad Energy ziet de olieprijzen snel stijgen met $10 tot $15 per vat in een scenario waarin er een breder conflict is tussen de VS en Iran, volgens een onderzoeksnota die eerder deze maand werd gepubliceerd.
Beperkte stakingen
Maar Trump heeft ook een breed scala aan opties, waaronder een blokkade of andere acties, die niet leiden tot een regelrechte regionale oorlog, zei McNally.
Elke militaire actie van de VS zal waarschijnlijk “chirurgisch zijn en bedoeld om de Iraanse olieproductie- en exportinfrastructuur te vermijden”, zegt Natasha Kaneva, hoofd van de mondiale grondstoffenstrategie van JPMorgan, donderdag in een rapport. Een herstel van de prijzen voor ruwe olie na de staking zou “uiteindelijk vervagen omdat de mondiale fundamentele factoren relatief zwak blijven”, aldus Kaneva.
Goldman Sachs ziet evenmin het risico van een grote, aanhoudende verstoring van de aanvoer, althans in het basisscenario, zegt Daan Struyven, hoofd olieonderzoek, in een interview met CNBC. Maar een conflict dat leidt tot het verlies van 1 miljoen vaten per dag aan Iraanse export gedurende een jaar zou de prijs van ruwe olie met $8 doen stijgen en de markt dwingen het risico van verdere escalatie opnieuw in te schatten, zei hij.
En ook de regering-Trump lijkt nonchalant over het risico van een ontwrichting in het Midden-Oosten.
“De wereld is op dit moment zeer goed voorzien van olie”, vertelde minister van Energie Chris Wright in een interview op 6 februari aan CNBC, waardoor de president “meer invloed kreeg in zijn geopolitieke acties om zich geen zorgen te maken over een waanzinnige piek in de olieprijzen.”
