Beleggingsondernemingen zijn dat wel op koers voor een enorme betaaldag nadat het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten (SCOTUS) neergeslagen Die van president Donald Trump ondertekening van het tariefbeleid op vrijdag.
Toen Trump afgelopen april verregaande tarieven op buitenlandse goederen invoerde, begonnen hedgefondsen en gespecialiseerde beleggingsondernemingen begon te wedden over de mogelijkheid dat de rechtbank zou oordelen dat hij de wet had overtreden. Ze deden dat door het recht op theoretische tariefrestituties van centen per dollar te kopen van worstelende importeurs die de mogelijkheid van een toekomstige terugbetaling wilden ruilen voor een onmiddellijke contante betaling.
“We hadden zoiets van: (Trump) past de wet op grillige wijze toe”, zegt Thomas Braziel, oprichter van investeringsmaatschappij 117 Partners, die zegt dat hij met zijn eigen geld voor 925.000 dollar aan claims voor tariefteruggave heeft gekocht. “Dat was het toneelstuk.”
Deze handel werd bemiddeld door een verscheidenheid aan Wall Street-bedrijven. Hoewel slechts een select aantal hedgefondsen zich met deze handel bezighielden, kochten degenen die dat wel deden doorgaans voor tientallen miljoenen dollars aan claims, zegt Neil Seiden, president van Asset Enhancement Solutions, een van de makelaars. “Ze wilden zich niet met iets kleins bezighouden”, zegt Seiden.
Nadat SCOTUS oordeelde dat het voor Trump illegaal was om tarieven op te leggen op grond van de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), de wet die werd gebruikt om de uitgebreide Bevrijdingsdagtarieven–handelaren die tegen hem wedden, zijn op weg om hun inzet te vermenigvuldigen. Braziel zegt dat hij een meer dan achtvoudig rendement zal behalen.
Hoewel SCOTUS oordeelde dat de IEEPA-tarieven illegaal waren, ging het niet expliciet in op de vraag of de overheid verplicht zal zijn om terugbetalingen te doen. “Dat is de miljardenvraag”, zegt Seiden. “Iedereen verkeert in een staat van verandering.”
De kwestie van terugbetalingen zal worden terugverwezen naar de lagere rechtbanken, zegt Lawrence Friedman, partner bij advocatenkantoor Barnes Richardson. Zelfs dan, zegt hij, kan de regering ervoor kiezen om elke uitspraak van een lagere rechtbank aan te vechten die de regering verplicht om tariefbetalingen terug te betalen. “De president houdt er niet van dat districtsrechtbanken landelijke bevelen opleggen”, zegt Friedman.
Gevraagd naar de mogelijkheid van tariefterugbetalingen op vrijdag, zei Trump gezegd,,Ik denk dat er een rechtszaak over moet plaatsvinden.” Het Witte Huis reageerde niet op een verder verzoek om commentaar.
De heersende onzekerheid zorgt ervoor dat de beleggingsondernemingen die terugbetalingsclaims hebben voor een dilemma staan: moeten ze een deel van de winst in de wacht slepen door de claims aan een andere koper over te dragen, of moeten ze wachten tot het juridische gekibbel? “Trump is Trump is Trump, man”, zegt Braziel. ‘Ik weet niet zeker of je aan de andere kant van hem wilt staan, hoe goed de juridische argumenten ook zijn.’
Maar uiteindelijk “is het een veel betere dag dan gisteren”, zegt Friedman, voor alle hedgefondsen die deze handel hebben overgenomen en voor importeurs die ervoor hebben gekozen hun terugbetalingsclaims niet te verkopen. “Ik denk dat het uiterst onwaarschijnlijk is dat er geen restitutie zal plaatsvinden.”
