President Donald Trump zegt dat hij zal tikken voormalig gouverneur van de Federal Reserve, Kevin Warsh als de volgende voorzitter van de Fed vervang Jerome Powell in mei – waarbij Trump geloofde dat hij eindelijk de bloeiende economie kon krijgen die hij aan de kiezers had beloofd.
Toen Trump zei dat Warsh afkomstig is van “central casting”, onthulde de president veel over zijn eigen kijk op het uiterlijk van de 55-jarige en de conventionele afkomst. Warsh heeft veel van de kenmerken van een traditionele keuze om de leiding te nemen ’s werelds belangrijkste centrale bankToch doet hij dit op een beslist onconventioneel moment voor de Fed, aangezien Trump heeft gezegd dat de nieuwe voorzitter de rentetarieven moet verlagen naar de wens van het Witte Huis.
“Hij is heel slim, heel goed, sterk, jong, behoorlijk jong”, vertelde Trump vrijdag aan verslaggevers over Warsh. “Hij was de centrale castingman die mensen wilden.”
De president voegde eraan toe: “Uiterlijk zegt niets, maar hij heeft de uitstraling.”
Renteverlagingen in de mate die Trump nastreeft zouden de groei tijdelijk kunnen stimuleren, maar brengen ook het risico met zich mee dat de economie oververhit raakt in een tijd waarin de inflatie al hoog is en betaalbaarheid voor een groot deel van het Amerikaanse publiek een topprioriteit is.
Warsh was eerder tweede voor de door de Senaat bevestigde post van voorzitter van de Fed in 2017, toen Trump Powel leiding geven aan de centrale bank. Trump heeft sindsdien gezegd dat hij slecht advies heeft gekregen over Powell.
Warsh heeft een diploma behaald aan de Stanford University en de Harvard University Law School. Hij is ook getrouwd met Jane Lauder, de dochter van miljardair cosmetica-erfgenaam Ronald Lauder, een belangrijke Republikeinse donor.
Op 35-jarige leeftijd werd Warsh de jongste gouverneur in het uit zeven leden bestaande bestuur van de Fed. Hij vervulde die functie van 2006 tot 2011. Voorheen was hij economisch assistent in de Republikeinse regering van George W. Bush en investeringsbankier bij Morgan Stanley.
Warsh werkte in 2008-2009 nauw samen met de toenmalige voorzitter Ben Bernanke tijdens de inspanningen van de centrale bank om de financiële crisis en de Grote Recessie te bestrijden. Bernanke schreef later in zijn memoires dat Warsh “een van mijn naaste adviseurs en vertrouwelingen” was en voegde eraan toe dat zijn “politieke en marktkennis en zijn vele contacten op Wall Street van onschatbare waarde zouden blijken.”
Toch leek Warsh op belangrijke momenten misleid te zijn over de omvang van de uitdagingen waarmee de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd nu het aantal wanbetalingen op hypotheken en de ontslagen tijdens de Grote Recessie toenemen. Hij wilde dat de Fed de rentetarieven hoger zou houden wanneer de economie het risico liep op deflatie en mogelijk instortte.
Oorlogen zorgen geuit in 2008 dat verdere renteverlagingen door de Fed de inflatie zouden kunnen stimuleren. Maar zelfs nadat de Fed de rente tot bijna nul had verlaagd, bleef de inflatie laag.
En hij maakte tijdens vergaderingen in 2011 bezwaar tegen het besluit van de Fed om voor 600 miljard dollar aan staatsobligaties te kopen, een poging om de lange rente te verlagen, hoewel hij uiteindelijk op aandringen van Bernanke voor het besluit stemde.
Warsh gedroeg zich soms ook als een pre-Trump-Republikein en riep in 2010 op tot het beëindigen van ‘de kruip van het handelsprotectionisme’, dat volgens hem het tegenovergestelde was van ‘pro-groeibeleid’. Trump heeft sindsdien het dogma van de Republikeinse Partij grotendeels herzien door aan te dringen op enorme verhogingen van de importbelastingen, nadat hij deze vorig jaar eenzijdig had opgelegd door de economische noodsituatie uit te roepen.
Warsh heeft als gasteconoom gewerkt bij de Hoover Institution, een conservatieve denktank aan Stanford University. Hij is ook docent aan de Stanford Graduate School of Business en partner bij het Duquesne Family Office, dat de rijkdom van miljardairinvesteerder Stanley Druckenmiller beheert.
De afgelopen maanden leek Warsh een actieve campagne te voeren voor de Fed-post met tv-interviews en artikelen. Hij is veel kritischer geworden ten aanzien van de Fed, roept op tot “regimeverandering” en belaagt Powell omdat hij zich bezighoudt met kwesties als klimaatverandering en diversiteit, gelijkheid en inclusiviteit, die volgens Warsh buiten het mandaat van de Fed vallen.
In een interview in juli op CNBC zei Warsh dat het Fed-beleid ‘al geruime tijd gebroken is’.
“De centrale bank die daar vandaag de dag zit, is radicaal anders dan de centrale bank waar ik in 2006 bij kwam”, voegde hij eraan toe. Door de inflatie in 2021-2022 te laten stijgen, heeft de Fed “de grootste fout in het macro-economisch beleid in 45 jaar teweeggebracht, die het land verdeelde.”
In een opinieartikel uit november in The Wall Street Journal zei Warsh dat de Fed “het dogma moet loslaten dat inflatie wordt veroorzaakt wanneer de economie te veel groeit en werknemers te veel betaald krijgen. Inflatie wordt veroorzaakt wanneer de overheid te veel uitgeeft en te veel drukt.”
Hij suggereerde dat de inflatiedruk zou worden verlaagd omdat technologieën zoals kunstmatige intelligentie zou leiden tot hogere niveaus van productiviteit. Zijn weddenschap dat AI zal leiden tot groei zonder inflatie sluit nauw aan bij Trumps eigen overtuiging dat de inflatie verslagen is en dat de AI-uitbreiding dit jaar de groei zal stimuleren.
“AI zal een belangrijke desinflatoire kracht zijn, die de productiviteit zal verhogen en het Amerikaanse concurrentievermogen zal versterken”, schreef Warsh.
—Josh Boak en Christopher Rugaber, Associated Press
