Dit rapport komt uit de “Inside India”-nieuwsbrief van CNBC van deze week, die u actueel, inzichtelijk nieuws en marktcommentaar brengt over de opkomende grootmacht. Abonneren hier.
Het grote verhaal
De betrekkingen tussen India en de VS leken begin 2025 nieuwe hoogten te bereiken.
Premier Narendra Modi was een van de eerste buitenlandse leiders die in februari een ontmoeting had met de nieuw gekozen Amerikaanse president Donald Trump, slechts enkele uren nadat hij een plan had ondertekend om ‘wederzijdse tarieven.”
De optiek was krachtig toen de leiders van de grootste en oudste democratieën ter wereld elkaar de hand schudden beloofde verdubbel de bilaterale handel tot 500 miljard dollar in 2030, waarbij Modi zegt: “Onze teams zullen eraan werken om zeer binnenkort een handelsovereenkomst te sluiten die voor beide partijen voordelig is.”
Gesneden tot december, en India is een van de hoogste landen in de wereld waaraan tarieven worden geheven – heffingen die zelfs die op China, die tijdens zijn verkiezingscampagne in het vizier van Trump stonden, in het niet doen vallen.
WASHINGTON, DC – 13 FEBRUARI: De Amerikaanse president Donald Trump en de Indiase premier Narendra Modi ontmoeten elkaar op 13 februari 2025 in het Oval Office van het Witte Huis in Washington, DC.
Andrew Harnik | Getty Images Nieuws | Getty-afbeeldingen
India en de VS hebben “sterke economische prikkels” om tot een akkoord te komen, zegt Sonal Varma, hoofdeconoom van Nomura, India en Azië ex-Japan. De VS hebben betrouwbare partners in de toeleveringsketen buiten China nodig, en India biedt schaalgrootte en mogelijkheden, terwijl New Delhi markttoegang tot Washington nodig heeft om zijn exportgeleide groeiambities waar te kunnen maken, zei ze.
Toch lijken de onderhandelingen op een muur te zijn gebotst. Een Amerikaanse handelsdelegatie rondde vorige week in New Delhi een nieuwe gespreksronde af, zonder doorbraak, hoewel de Amerikaanse ambassadeur in India Sergio Gor beschreven een telefoontje tussen Modi en Trump als ‘geweldig’.
“Ik denk dat de grootste wegversperring de politieke wil is”, zegt Mark Linscott, voormalig assistent-handelsvertegenwoordiger van de VS en senior adviseur bij het US-India Strategic Partnership Forum, eraan toevoegend dat “tarieven en landbouw altijd moeilijk zijn.”
Hij suggereert dat een van de manieren om Trump aan boord te krijgen een ‘groot gebaar’ zou zijn, zoals een ‘aanbod om Amerikaanse brandstof-ethanol of duurzame vliegtuigbrandstof te kopen’.
Terwijl de VS zijn handelsbalans met de snelst groeiende grote economie ter wereld probeert te verbeteren door de verkoop van energie en landbouwproducten te verhogen, heeft India slechts gedeeltelijk mee eens op het gebied van energiewinning en heeft zich verzet tegen de toegang tot de politiek gevoelig agrarische sector.
“Er is weerstand in India tegen bepaalde rijgewassen en andere soorten vlees en producten”, zei de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Jamieson Greer eerder deze maand tegen de Senaat, eraan toevoegend dat “het een zeer moeilijke noot is om te kraken.”
Netelige kwesties
India staat onder druk van de VS om te bezuinigen op de import van Russische olie, omdat Washington beweert dat dit Moskou in staat stelt de druk van economische sancties van het Westen te weerstaan en zijn oorlog tegen Oekraïne voort te zetten.
In augustus legden de VS een extra tarief van 25% op de Indiase import op, waardoor de totale invoerrechten opliepen tot wel 50%, om New Delhi ervan te weerhouden Russische olie te kopen.
Terwijl de VS dat wel heeft gedaan erkend dat New Delhi de olie-import uit Rusland heeft teruggeschroefd, zei president Vladimir Poetin tijdens zijn bezoek aan India eerder deze maand dat Moskou bereid was om voorzien “ononderbroken transporten van brandstof naar India.”
India heeft officieel niet verklaard dat het zal bezuinigen op de olietransporten vanuit Rusland.
“Onze energiewinning is afhankelijk van de dynamiek op de wereldmarkt, evenals van de noodzaak voor ons om energie tegen betaalbare tarieven te leveren aan onze 1,4 miljard mensen”, zei het ministerie van Buitenlandse Zaken eerder deze maand, en weigerde in te grijpen in de oliewinning door particuliere raffinaderijen.
Reuters gerapporteerd woensdag dat Indiase raffinaderijen weer olie gingen kopen van Russische bedrijven die in november geen deel uitmaakten van de Amerikaanse sancties en die “diepe kortingen aanbieden”.
Terwijl experts geloven dat een vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne, dat een einde maakt aan het conflict, de 25% ‘strafheffingen’ op India zou opheffen, zou het geven van toegang aan de VS tot de landbouwmarkt een belangrijk knelpunt blijven, waardoor een handelsovereenkomst in de weg zou staan.
Varma van Nomura zei dat de landbouw het “belangrijkste struikelblok” was, aangezien de VS willen dat India genetisch gemodificeerde gewassen koopt en de export van zuivel toestaat – beide ondervinden sterke tegenstand van de binnenlandse boerenlobby van het land, die aanzienlijke politieke invloed uitoefent.
Dit wordt nog belangrijker naarmate er volgend jaar meer grote Indiase staatsverkiezingen plaatsvinden, zoals in West-Bengalen, Tamil Nadu en Kerala, waar sterke landbouwlobby’s bestaan, gevolgd door Uttar Pradesh in 2027 – de grootste landbouwstaat van het land.
Het dragen van de kosten
Terwijl New Delhi en Washington onderhandelen over een voor beide partijen voordelige deal, blijkt het uitstel duur te zijn.
“Een langdurige afwezigheid van de deal heeft reële economische gevolgen”, zegt Pradeep Gupta, voorzitter en directeur van Anand Rathi Share & Stock Brokers, eraan toevoegend dat kapitaalstromen als gevolg van “aanzienlijke volatiliteit”, ook weerspiegeld in een verzwakkende roepie, een onmiddellijke zorg waren.
Het ontbreken van een handelsovereenkomst houdt de markten ‘enigszins voorzichtig’, vooral als het gaat om sectoren die ‘afhankelijk zijn van de VS’, zei Gupta, eraan toevoegend dat zodra er duidelijkheid is op het handelsfront, er ‘een betekenisvolle vermindering van de onzekerheidspremies’ zal plaatsvinden. Met andere woorden: Indiase aandelen zouden een scherpe rally kunnen meemaken.
Zijn firma schat dat een heffing van 50% ongeveer 0,5 procentpunt van de Indiase bbp-groei zou kunnen verminderen, met een betekenisvolle impact op de exportvolumes. Goldman Sachs verwacht dat de Indiase economie dat ook zal zijn beïnvloed met 0,6 procentpunt als gevolg van Amerikaanse tarieven.
De Indiase export zag het een scherpe daling in oktober, hoewel ze grotendeels een stijging vertoonden traject ondanks de tarieven die van kracht worden.
‘India wel de schokken doorstaan van de 50%-tarieven vrij goed’, en is erin geslaagd deze te omzeilen, maar uiteindelijk blijft de VS een topexportbestemming voor Indiase producten’, zei Michael Kugelman, senior fellow van de Atlantic Council voor de regio Zuid-Azië, in CNBC’s ‘Inside India’.
“India zal een aantal politiek risicovolle beslissingen moeten nemen”, zei hij, eraan toevoegend dat het nog steeds onduidelijk was of er binnenkort een deal zou komen.
Het uitblijven van een handelsovereenkomst met de VS “is een ernstige overlast voor India”, zei Samiran Chakraborty, hoofdeconoom van Citi, vorige week, terwijl hij de Indiase vooruitzichten voor 2026 besprak.
Ondertussen zeggen experts in de VS dat tarieven de betaalbaarheidsproblemen voor gezinnen in de VS accentueren door bij te dragen aan de inflatie.
“Deze strafheffingen (op India) zijn schadelijk voor Amerikaanse consumenten, die meer zullen uitgeven aan een breed scala aan goederen”, zegt Wayne Winegarden, senior fellow economie bij het Pacific Research Institute.
“De willekeurige, onnodige en zinloze handelsoorlog die door president Trump is gecreëerd, creëert moeilijkheden voor de relatie tussen de VS en India”, zei Winegarden, waarbij hij waarschuwde dat deze verslechtering van de relatie slecht is voor beide landen.
Om de rekening voor te betalen President Trump‘is nieuw tarievensommige kleine Amerikaanse bedrijven zijn dat wel het aangaan van leningen met een hoge rente en andere vormen van schulden, waarbij verschillende bedrijfseigenaren waarschuwden dat ze bang waren een financiële ramp.
Analisten uit India zeggen ook dat Amerikaanse importeurs van farmaceutische producten, machines en zelfs consumptiegoederen te maken krijgen met hogere inputkosten en wrijving in de toeleveringsketen.
Maar ondanks alle economische argumenten ten gunste van een handelsovereenkomst, praten over Omdat India een “belangrijke strategische partner” is en premier Modi “een goede vriend” is, zien deskundigen geen grote vooruitgang in de richting van een overeenkomst aan het eind van het jaar.
“Aan het begin van het jaar dachten we dat India het eerste land zou zijn dat een handelsovereenkomst zou sluiten, en nu het einde van het jaar in zicht is, is het het laatste land dat geen handelsovereenkomst heeft”, aldus Chakraborty van Citi.
Zal het nieuwe jaar nieuwe ideeën van beide kanten op tafel brengen? Houd deze ruimte in de gaten.
Top tv-keuzes op CNBC
Rajiv Batra, hoofd van de Aziatische aandelenstrategie en co-hoofd van de mondiale opkomende aandelen bij JPMorgan, zei dat zijn bedrijf overwogen is in Indiase aandelen en verwacht dat hij de komende kwartalen een winstherstel en een potentiële groei met dubbele cijfers verwacht.
Ajay Sahai, directeur-generaal en CEO van de Federatie van Indiase Exportorganisaties, zei dat ongeveer 50% van de Indiase export nog steeds gevrijwaard is van tarieven ondanks het ontbreken van een handelsovereenkomst tussen de VS en India, en dat exporteurs de kosten nog steeds grotendeels voor hun rekening nemen terwijl ze wachten tot de heffingen worden verlaagd.
Michael Kugelman, senior fellow van de Atlantic Council voor de regio Zuid-Azië, zei dat het bezoek van premier Narendra Modi aan Jordanië, Ethiopië en Oman een kans was om de commerciële banden te versterken nu India wordt geconfronteerd met handelsonzekerheid met de VS.
Moet het weten
De Indiase goederenexport stijgt in november. Export in november steeg met 19% op jaarbasis tot 38,13 miljard dollarHet tekort op de handelsbalans van het land, dat in oktober een recordhoogte van grofweg 41,7 miljard dollar had bereikt, kromp in november tot 24,5 miljard dollar en overtrof daarmee de verwachtingen van analisten.
De inflatie stijgt in november. De consumenteninflatie steeg in november naar 0,71%een versnelling ten opzichte van een historisch dieptepunt van 0,25% in de voorgaande maand, als gevolg van stijgingen van de prijzen van groenten, eieren, vlees en vis, specerijen en brandstof. De inflatie steeg zowel in de stedelijke als op het platteland.
Lokale productie van tariefaarde magneten. Het Ministerie van Zware Industrie heeft naar verluidt een stimuleringsprogramma van 72,80 miljard roepie ($805 miljoen) gelanceerd om bevordering van de binnenlandse productie van permanente magneten van zeldzame aardmetalennu India zijn afhankelijkheid van import wil verminderen.
Citaat van de week
Op dit moment laten de meest recente schattingen zien dat India in 2024 zo’n 250 miljard dollar heeft verloren als gevolg van de luchtvervuiling. Misschien lopen we niet zo vaak rond en doen we niet zoveel boodschappen, maar vermijden mensen Delhi, omdat het, vanuit toeristisch perspectief, zo ongelooflijk is.
– Gaurav Gupta, wereldwijde managing partner, Dalberg Advisors
Op de markten
Donderdag India Handig 50 steeg met 0,12%, terwijl de BSE Sensex vanaf 11.15 uur lokale tijd 0,1% was gestegen. De Nifty 50 heeft twee opeenvolgende wekelijkse dalingen geklokt, terwijl de Sensex vorige week lager eindigde. Year-to-date is de Nifty ruim 9% gestegen, terwijl de Sensex ruim 8% is gestegen.
Het rendement op tienjarige Indiase staatsobligaties daalde licht tot 6,595%.
– Nur Hikmah Md Ali
Komt eraan
19 december: notulen van de monetairbeleidsvergadering van december; wekelijkse forexreservegegevens
22 december: IPO van Gujarat Kidney en Super Specialty wordt geopend
Elke weekdag geeft CNBC’s ‘Inside India’-nieuwsprogramma u nieuws en marktcommentaar over de opkomende grote bedrijven en de mensen achter hun opkomst. Livestream de show op YouTube en bekijk hoogtepunten hier.
SHOWTIJDEN:
ONS: zondag-donderdag, 23:00-0000 ET
Azië: Maandag-Vrijdag, 11:00-12:00 SIN/HK, 08:30-09:30 India
Europa: Maandag-vrijdag, 0500-06:00 CET
