Goldman Sachs gedraagt zich weer als Goldman Sachs.
De Wall Street-gigant beleeft een van de beste jaren ooit, de aandelenkoers stijgt de pan uit, en de leidinggevenden zijn ronduit duizelig over de groeiende pijplijn van deals. De aandelenhandel bloeit en de dealmaking bloeit in de aanloop naar wat wel eens een van de grootste jaren voor beursintroducties aller tijden zou kunnen worden, een grote zegen voor Goldmans bedrijfsresultaten.
Als de bank haar glans had verloren, lijkt CEO David Solomon die terug te hebben gekregen. Goudman is opnieuw de tophond van Wall Street. Het is een snelle comeback voor een bedrijf dat dat doet sommigen dood verklaard nog maar in 2023. De littekens van een interne PR-crisis en de zorgen over Solomons DJ-activiteiten liggen al lang in het verleden. Goldman is weer in de aanval klaar voor een monsterjaar.
‘Ik denk dat de wereld er momenteel op ingericht is om in 2026 ongelooflijk constructief te zijn op het gebied van fusies en overnames en kapitaalmarktactiviteiten’, zei Solomon tegen een analist. “De niveaus van 2021 zullen opnieuw worden overschreden. Mogelijk worden ze in 2026 overschreden.”
Op de goede weg staan is des te belangrijker omdat andere banken ook strijden voor enkele van de populairste deals in de sector. In een memo aan haar personeel zei Jane Fraser, CEO van Citi, woensdag waarschuwde haar personeel om geen genoegen te nemen met de tweede plaats.
“De dierlijke geesten zijn losgelaten”, vertelde ervaren bankanalist Mike Mayo van Wells Fargo vorige week aan Business Insider, waarbij hij opmerkte dat de concurrentie tussen de banken nu “op het meest intense niveau is sinds vóór de wereldwijde financiële crisis.”
Hier ziet u hoe Goldman zijn branie terugkreeg en wat er nog steeds op het spel staat.
Binnen de strategie
Een groot deel van Solomons visie die zich vandaag afspeelt, dateert van een investeerdersdag in 2020, slechts een paar weken voordat de pandemie van het coronavirus de wereld in een neerwaartse spiraal bracht. Bij de presentatie – waar een aantal toenmalige Goldman-functionarissen aanwezig waren niet meer bij de bank – de leiders plaagden twee doelstellingen die de toekomst van het land vorm zouden geven: ‘digitalisering’ en ‘consumerisering’.
Niet alles verliep volgens plan.
De onderneming voor consumentenbankieren, Marcus, bleek een kostbare afleiding te zijn veroorzaakte schisma’s onder machtsmakelaars en stuurde er een paar partners naar de uitgangen. Stephanie Cohen, voormalig Chief Strategy Officer van de bank en architect van de consumentenstrategie, verliet het bedrijf in 2024 om naar de technologiesector te gaan.
De bank heeft zich teruggetrokken uit veel van haar consumentenambities vanwege de stijgende uitgaven, maar het merk Marcus leeft voort als depositoplatform binnen haar gecombineerde vermogens- en vermogensbeheeractiviteiten. Marcus heeft meer dan $100 miljard aan consumentendeposito’s in de VS en Groot-Brittannië, wat bijdraagt aan meer dan $500 miljard aan deposito’s in totaal, aldus de bank.
De bank kreeg deze week ook de sluiting van een andere Marcus-onderneming. Het heeft zijn Apple Card-partnerschap overgedragen aan JPMorgan. Een lichtpuntje voor de bank is dat deze overdracht ervoor zorgde dat analisten Solomon niet bestookten met vragen over het voorstel van 10% creditcardrente van president Donald Trump. Andere CEO’s moesten het tijdens hun winstgesprekken ronduit ter sprake brengen.
Naast de consumentenflop bleven andere initiatieven hangen. Solomon heeft eind 2022 de activa- en vermogensactiviteiten samengevoegd. De gok lijkt zijn vruchten afgeworpen: de activa van het bedrijf onder toezicht stegen vorig jaar met bijna een half biljoen dollar tot 3,6 biljoen dollar, een recordhoogte, naast investeringen in private banking, alternatieven en vermogensbeheer in de categorie van de vermogende particulieren.
Ongeveer een jaar geleden formaliseerde Goldman zijn Capital Solutions Group, waarbij zijn advies-, financierings-, structurerings- en risicobeheercapaciteiten werden samengevoegd. Het primaire doel van de unit is het helpen van zakelijke klanten bij het navigeren door steeds meer op maat gesneden kapitaalbehoeften in een tijd waarin de liquiditeitsbehoefte omhoog schiet.
Goldmans tijdperk van turbulentie
Het mislukken van het consumentenbankieren zorgde tussen 2022 en 2024 voor meerdere jaren van onrust.
Soms kwam de onderlinge strijd in de publieke belangstelling terecht, waarbij enkele gefrustreerde partners zich tot verslaggevers wendden om de aandacht van de CEO te trekken. Sommigen die rechtstreeks met Solomon samenwerkten, waren huiverig voor de managementstijl die zij zeiden kan schurend en vervreemdend zijn; hij vertelde op zijn beurt aan de ervaren journaliste Bethany McLean dat interne lekken “het bedrijf schade toebrachten”. Degenen die bekend waren met de goed bewaarde mystiek van Goldman waren destijds verbaasd over de overloop en zeiden dat deze in strijd was met het ongerepte imago van de bank.
Bijna twee jaar geleden kwamen de spanningen weer bovendrijven, toen vragen over de vooruitgang van vrouwen bij Goldman centraal kwamen te staan na een kritisch rapport van de Wall Street Journal. Business Insider onthulde later gesprekspunten die het bedrijf verspreidde aan managers om zorgen binnen de eigen muren weg te nemen, in het besef dat de kwestie een brandpunt was geworden.
Toch zijn Solomon en zijn plaatsvervanger, president en COO Johannes Waldronbleef in beweging – en de bank blijft dat doen trek hoopvolle mensen op grote schaal.
Vorig jaar solliciteerden ruim een miljoen mensen naar banen bij de bank, zei Solomon, en de ultra-exclusieve stageacceptatie bedroeg minder dan 1%.
De toekomst: Eén GS 3.0 en AI
Nu het bedrijf is gestabiliseerd, concentreert Goldman zich op het volgende hoofdstuk en is het gepraat over Solomon verdwenen. Vorig jaar kende de bank zowel Solomon als Waldron toe $80 miljoen aan restricted stock units om over vijf jaar te verwerven, wat aangeeft dat het niet wil dat het duo ergens heen gaat.
Vorig jaar verwierf het het ETF-platform Innovator; het VC-bedrijf Industry Ventures; en werkte samen met T. Rowe Price. In het najaar rolde het bedrijf uit Eén Goldman Sachs 3.0een AI-gestuurde revisie van een intern bedrijfsmodel dat is ontworpen om bedrijfsonderdelen te verenigen, producten te cross-sellen en de cohesie van het bedrijf te bevorderen.
Het investeert miljarden in de ontwikkeling van technologie – Solomon heeft gezegd dat hij wenste dat zijn technologiebudget van zes miljard dollar hoger was – en de inzet van kunstmatige intelligentie om de werknemers van de bank een boost te geven en de kosten te verlagen.
Maar de weg vooruit is nooit zeker. Goldman is eerder op spraakmakende technologie-initiatieven gestuit, en leidinggevenden hebben erkend dat het veranderen van de manier waarop een 150 jaar oud instituut werkt niet snel en ook niet gemakkelijk is. Onder druk van Mayo voor meer informatie over wat Goldmans AI-investeringen zal met zich meebrengen, probeerde Solomon de luisteraars gerust te stellen dat het bedrijf een weloverwogen aanpak hanteert.
‘Dit is geen nieuw tijdperk voor Goldman Sachs’, zei hij. Goldman, zo voegde hij eraan toe, blijft gefocust op zijn twee kernactiviteiten – zijn mondiale bank- en marktenfranchise, en zijn afdeling activa- en vermogensbeheer – waarbij AI als versneller dient.
“Het is niet alleen om de kosten eruit te halen”, zei Solomon. “Het is om capaciteit vrij te maken om te investeren in andere gebieden waar we groeimogelijkheden zien, waar we een beetje beperkt in zijn.”
Na de ups en downs van de eerste helft van het decennium staat Solomon klaar om de tweede helft in te gaan met de wind in zijn rug en zijn handen stevig vastgehouden aan een van Wall Street’s meest gevreesde en begeerde tronen. Partners, aandeelhouders, journalisten en rivalen zullen nauwlettend in de gaten houden om te zien waar hij Goldman vervolgens heen stuurt.
