President Donald Trump riep vrijdag Kevin Warsh uit tot opvolger Jerome Powell als Federale Reserve voorzitter, waarmee een einde komt aan een langdurige odyssee die ongekende onrust rond de centrale bank heeft gekend.
Het besluit vormt het hoogtepunt van een proces dat officieel afgelopen zomer begon, maar veel eerder begon, toen Trump een stortvloed aan kritiek tegen de door Powell geleide Fed, bijna sinds Powell deze baan in 2018 aannam.
“Ik ken Kevin al heel lang en ik twijfel er niet aan dat hij de geschiedenis in zal gaan als een van de GEWELDIGE Fed-voorzitters, misschien wel de beste”, zei Trump. in een Truth Social-post bekendmaking van de selectie.
De keuze voor Warsh, 55, zal de markten waarschijnlijk niet doen beroeren vanwege zijn ervaringen met de Fed uit het verleden en de opvatting van Wall Street dat hij niet altijd zou gehoor geven aan de wensen van Trump.
“Hij heeft het respect en de geloofwaardigheid van de financiële markten”, zegt David Bahnsen, chief investment officer van The Bahnsen Group, over CNBC’sSquawbox.”
“Er was niemand die deze baan zou krijgen die niet op de korte termijn de tarieven zou verlagen. Ik geloof echter dat hij op de langere termijn een geloofwaardige kandidaat zal zijn”, voegde Bahnsen eraan toe.
Futures op de aandelenmarkt Desalniettemin waren ze vrijdagochtend licht negatief, hoewel ze op hun dieptepunt lagen sinds de benoeming van Warsh duidelijk werd.
Warsh wordt nu geconfronteerd met bevestiging door de Senaat. Als hij wordt goedgekeurd, zal hij de functie in mei overnemen, wanneer Powells ambtstermijn afloopt.
‘Regimeverandering’ op komst?
Sinds Powells benoeming in 2018, tijdens de eerste termijn van Trump, heeft de president beleidsmakers voortdurend ertoe aangezet de rente op agressieve wijze te verlagen. Zelfs met drie opeenvolgende verlagingen in de tweede helft van 2025 zette Trump de aanval voort, waarbij hij aandrong op lagere rentetarieven en Powell bekritiseerde vanwege de kostenoverschrijdingen bij de grootschalige renovatie door de Fed van het hoofdkantoor in Washington DC.
Naast de rentetarieven stapt Warsh naar de Fed in een tijd waarin beleidsmakers de bankregelgeving losser hebben aangepakt. Tot de veranderingen die vicevoorzitter Michelle Bowman, zelf ooit in de race voor voorzitter van de Fed, heeft gepusht, behoren lagere kapitaalvereisten, het terugdringen van het toezicht- en toezichtpersoneel, en het steunen van de Fed bij bijkomende inspanningen, zoals het aanzetten van banken om zich voor te bereiden op klimaatgebeurtenissen.
Warsh van zijn kant riep afgelopen zomer in een CNBC-interview op tot “regime change” bij de Fed.
“Het geloofwaardigheidstekort ligt naar mijn mening bij de gevestigde spelers binnen de Fed”, zei hij tijdens het interview in juli. Het is een positie die hem in een vijandige rol zou kunnen plaatsen bij een instelling waar het opbouwen van consensus de sleutel is tot beleidsimplementatie.
Het besluit van Trump om Warsh te nomineren komt op een van de meest precaire momenten voor de Amerikaanse centrale bank in decennia: de inflatie is nog niet volledig verslagen, de staatsleningen escaleren en de Fed zelf wordt geconfronteerd met ongewoon directe politieke druk op de manier waarop zij het monetair beleid voert.
Meest recentelijk het ministerie van Justitie heeft Powell gedagvaard over het bouwproject. In een ongebruikelijk botte reactie voerde Powell de aanval uit was een ‘voorwendsel’ om de Fed ertoe aan te zetten de bevelen van Trump op te volgen en het beleid verder te versoepelen.
Met dat doel voor ogen komt de nominatie op een moment dat de vragen over de onafhankelijkheid van de Fed, een fundament van de geloofwaardigheid van de centrale banken, zijn verschoven van een academisch debat naar een zorgwekkend debat. Trump en andere regeringsfunctionarissen hebben ideeën naar voren gebracht die variëren van strakker Witte Huis toezicht houden op veranderingen in de manier waarop de centrale bank de rente vaststelt, inclusief het dwingen van de voorzitter om de president te raadplegen over rentebesluiten.
De nominatie maakt een einde aan een competitieve derby met op een gegeven moment elf kandidaten. Ze varieerden van voormalige en huidige Fed-functionarissen tot prominente economen en Wall Street-professionals in een interviewproces onder leiding van minister van Financiën Scott Bessent. Uiteindelijk werd het deelnemersveld teruggebracht tot vijf en vervolgens tot vier, waarbij Trump vorige week aan CNBC liet doorschemeren dat hij tot zijn keuze was gekomen. Onder de finalisten bevonden zich de huidige gouverneur Christopher Waller, BlackRock-obligatiechef Rick Rieder en directeur van de National Economic Council, Kevin Hassett.
“Christopher Waller, Rick Rieder en anderen werden geïnterviewd voor de positie van de Fed. Ze zouden allemaal uitstekend zijn geweest en een geweldige en onbeperkte toekomst hebben met ‘TRUMP’. Wat een geweldig talent in ons land”, zei Trump in een toespraak. aparte Truth Social-post.
Rieder, die donderdagmiddag nog als favoriet werd beschouwd, feliciteerde Warsh met de nominatie.
“Dit is een ongelooflijke eer voor mij geweest”, zei Rieder in een verklaring aan CNBC. “Ik feliciteer Kevin met zijn nominatie en denk dat hij de instelling en onze natie zeer goed zal dienen.”
Politieke uitdagingen
Vanaf hier staat de genomineerde een moeilijke weg te wachten.
De Republikeinse senator Thom Tillis uit North Carolina heeft dit aangegeven hij zal alle Fed-genomineerden blokkeren totdat het onderzoek van het ministerie van Justitie is afgerond.
“Kevin Warsh is een gekwalificeerde kandidaat met een diep begrip van het monetair beleid. Het ministerie van Justitie blijft echter een strafrechtelijk onderzoek naar voorzitter Jerome Powell voortzetten, gebaseerd op getuigenissen van de commissie waarvan geen enkel redelijk persoon zou kunnen opvatten dat hij criminele bedoelingen bezit.” Tillis heeft gepost Vrijdag op sociale mediasite X.
“Mijn standpunt is niet veranderd: ik zal me verzetten tegen de bevestiging van een kandidaat voor de Federal Reserve, ook voor de functie van voorzitter, totdat het onderzoek van de DOJ naar voorzitter Powell volledig en transparant is opgelost”, voegde hij eraan toe.
De nominatie kreeg elders in het Congres steun. Senator Tim Scott, RS.C., voorzitter van de bankcommissie van de Senaat, prees Warsh’s “diepgaande kennis van markten en monetair beleid die essentieel zal zijn in deze rol.”
“De beslissingen van de Federal Reserve raken elk Amerikaans huishouden, van hypotheekrente tot pensioensparen, en president Trump heeft duidelijk gemaakt dat het brengen van verantwoordelijkheid en geloofwaardigheid aan de Federal Reserve een prioriteit is, en zijn benoeming van Kevin Warsh weerspiegelt die focus”, zei Scott.
De problemen zijn echter meer dan alleen politiek.
Hoewel Trump erop heeft aangedrongen dat de inflatie is overwonnen, blijft deze nog steeds ver verwijderd van de 2%-doelstelling van de Fed. Tegelijkertijd is de arbeidsmarkt vertraagd, nu de economie zich in een klimaat van no-fire, no-hire bevindt, wat een nieuwe uitdaging voor het Fed-beleid vormt.
Hoe het ook zij, de markten verwachten niet veel actie van de nieuwe voorzitter: handelaren rekenen dit jaar nog maximaal twee verlagingen in voordat de Fed Funds-rente op ongeveer 3% uitkomt, wat volgens beleidsmakers de ‘neutrale’ langetermijnrente is die de economische groei niet stimuleert of belemmert.
Dan is er nog de vraag wat er met Powell gebeurt.
Hoewel voorzitters historisch gezien hun posities in de Fed hebben neergelegd nadat ze als voorzitter waren afgezet, dat is deze keer misschien niet het geval. Powell heeft nog twee jaar te gaan in zijn ambtstermijn als gouverneur, en hij zou ervoor kunnen kiezen deze periode te dienen als bolwerk tegen de pogingen van Trump om de onafhankelijkheid van de Fed in gevaar te brengen. Het Hooggerechtshof is dat al de zet van Trump afwegen om gouverneur Lisa Cook te onttronen, een zaak die uiteindelijk zou kunnen beslissen welke bevoegdheden een president heeft over bestuursleden van de Fed.
