Paramount weigert een nederlaag in de Warner Bros. Discovery-veiling te accepteren en lanceert maandag een vijandige overname van zijn rivaal ter waarde van $ 78 miljard, nadat hij vorige week bij het bieden was afgewezen.
De stap komt vier dagen nadat het bestuur van Warner Netflix unaniem als winnaar heeft gekozen.
Netflix had 72 miljard dollar (of 27,75 dollar per aandeel) geboden voor een groot deel van het bedrijf: de film- en televisiestudio’s van Warner Bros., het uitgestrekte perceel in Burbank en HBO en HBO Max. Bovendien zou Netflix meer dan 10 miljard dollar aan schulden van Warner Bros. overnemen, voor een totale dealwaarde van 82,7 miljard dollar.
Paramount, gesteund door de miljardair Larry Ellison-familie, was de laatste week van de veiling ingegaan met een bod van $ 25 per aandeel, geheel in contanten, voor heel Warner Bros. Discovery, volgens mensen die betrokken waren bij de veiling en niet bevoegd waren om commentaar te geven. In de laatste uren, Paramount verhoogde zijn bod naar $30 per aandeel, maar stond nog steeds met lege handen.
Paramount bevestigde maandag dat het zijn bod van $ 30 per aandeel had ingediend, slechts een paar uur voordat Netflix als winnaar werd aangekondigd.
“We hebben nooit meer iets gehoord”, vertelde Paramount-voorzitter en CEO David Ellison maandagochtend aan CNBC. “We zijn hier echt om af te maken waar we aan begonnen zijn.”
Een vertegenwoordiger van Warner gaf niet onmiddellijk commentaar.
Paramount begon zijn achtervolging van Warner medio september. Het omzeilt nu de raad van bestuur, het management en de bankiers van Warner en doet rechtstreeks een beroep op de aandeelhouders in een vijandige overname. In een verklaring zei Paramount dat het bod een “superieur alternatief” was voor Netflix, dat een rigoureus en langdurig antitrustonderzoek zal ondergaan.
Netflix weigerde commentaar te geven.
In een verklaring noemde Paramount het aanbod van Netflix ‘inferieur’, een aanbod dat de aandeelhouders van Warner ‘aan een langdurig, multi-jurisdictioneel goedkeuringsproces met een onzekere uitkomst zou blootstellen’. Paramount rekent al lang op zijn warme relatie met president Trump om het regelgevingsproces soepel te laten verlopen, althans in de VS
Warner Bros. Discovery blijft van mening dat Netflix het beste bod heeft uitgebracht.
Netflix koopt niet de basiskabelkanalen van Warner, waaronder CNN, TBS, Food Network en TLC, en Warner denkt dat het die activa kan afsplitsen in een afzonderlijk bedrijf, Discovery Global, dat ongeveer $3 tot $4 per aandeel waard zou zijn.
Als we de waarde van Discovery Global optellen bij de aandelenprijs van Netflix van $ 27,75, denkt Warner dat zijn aandeelhouders ruim $ 31 per aandeel voor het bedrijf zullen overhouden – meer dan wat Paramount heeft aangeboden.
Netflix bood een contante en aandelendeal aan. Vrijdag zei het bedrijf dat het een jaar tot 18 maanden zou duren om de noodzakelijke wettelijke goedkeuringen te verkrijgen. Paramount rekent erop dat beleggers zich zorgen maken over de mogelijke gevolgen van de Netflix-deal.
“Kijk, we zitten op Wall Street, waar contant geld nog steeds koning is”, zei Ellison tegen CNBC. “We bieden aandeelhouders 17,6 miljard dollar meer contant geld dan de deal die ze momenteel op Netflix hebben ondertekend. Wij geloven dat wanneer (de aandeelhouders van Warner) zien wat er momenteel in ons aanbod zit, ze daarvoor zullen stemmen.”
Sinds half september heeft Paramount zes biedingen ingediend voor alle Warner Bros. Discovery.
Trump zei zondag dat de deal van Netflix om Warner Bros. Discovery te kopen “een probleem zou kunnen zijn” vanwege de omvang van het gecombineerde marktaandeel van de streamingdienst. Trump zei dat hij “betrokken zou zijn” bij de beslissing van zijn regering om een deal goed te keuren.
Paramount zei dat het bod van $30 per aandeel, geheel in contanten, een premie van 139% vertegenwoordigt ten opzichte van Warner’s aandelenkoers van $12,54 op 10 september, de dag voordat Paramount’s achtervolging in de pers lekte. Met de overname van de kabelkanalen van Warner en de zware schuldenlast zou de Paramount-deal een ondernemingswaarde hebben van $108,4 miljard.
Dat is ongeveer wat AT&T betaalde om het bedrijf, dat toen Time Warner Inc. heette, in 2018 te kopen, na bijna twee jaar in de rechtbank te hebben gevochten met de eerste regering-Trump. Een federale rechter maakte uiteindelijk de weg vrij voor de overname van AT&T, maar na drie jaar wilde het telefoonbedrijf Hollywood ontvluchten en sloot een deal met David Zaslav van Discovery, waardoor zijn kleinere bedrijf het kon overnemen.
“De Trump-kaart is de beste kaart die Paramount-Skydance heeft, maar deze kan in meerdere richtingen averechts werken”, zei media-analist Blair Levin van New Street Research maandag in een notitie aan investeerders. “Zoals ze in Hollywood zeggen: ‘blijf op de hoogte’.”
Net als bij de AT&T-deal voor Time Warner heeft de regering-Trump wellicht niet het laatste woord. Als het Amerikaanse ministerie van Justitie een rechtszaak aanspant om de Netflix-deal te blokkeren, zal de zaak voor een federale rechter komen.
Paramount huurde echter de voormalige antitrusttoezichthouder van Trump – Makan Delrahim – in om een succesvolle herziening van de regelgeving te sturen. Delrahim trad in oktober in dienst bij Paramount als Chief Legal Officer.
“Wij geloven dat ons aanbod een sterker Hollywood zal creëren. Het is in het beste belang van de creatieve gemeenschap, consumenten en de bioscoopindustrie”, aldus Ellison in een verklaring. “Wij geloven dat ze zullen profiteren van de toegenomen concurrentie, hogere uitgaven aan content, meer bioscoopuitgaves en een groter aantal films in de bioscoop als resultaat van onze voorgestelde transactie.”
Het bod van Paramount loopt af op 8 januari 2026, tenzij het wordt verlengd.
De aandelen van Warner Bros. en Paramount stegen maandag tijdens de openingsbel tussen 5% en 6%. De aandelen van Netflix daalden.
Stafschrijver Stephen Battaglio en de Associated Press hebben bijgedragen aan dit rapport.
