Het hoofd van de Europese Centrale Bank zegt dat bedrijven misschien sneller zijn prijzen verhogen als reactie op de olie schok van de Iran was dat vanwege bittere herinneringen aan de inflatiepiek na de Russische invasie van Oekraïne in 2022.
Als olie- en gasprijzen blijven stijgen, “kan de reactie van bedrijven en werknemers sneller zijn dan de vorige keer”, zei ECB-president Christine Lagarde woensdag in de tekst van een toespraak op een conferentie in Frankfurt, Duitsland.
“We hebben een recentere herinnering aan hoge inflatie, die van invloed zou kunnen zijn op hoe snel kosten worden doorberekend en compensatie wordt gezocht”, aldus Lagarde.
Hoewel de ECB de inflatiepiek van 2022 onder controle heeft gebracht met hogere rentetarieven, ‘heeft die ervaring een stempel gedrukt’, zei ze. “Een hele generatie heeft nu de eerste episode van hoge inflatie meegemaakt – en het zal misschien niet zo traag zijn om een tweede keer te reageren.”
De inflatie in de landen die de euro gebruiken bereikte in oktober 2022 een piek van 10,6%, nadat de invasie had geleid tot het afsluiten van de meeste Russische aardgasvoorraden en de olieprijzen tijdelijk omhoog had gedreven. Volgens het EU-statistiekbureau Eurostat bedroeg de inflatie in februari 1,9%.
Lagarde wees erop dat het monetaire beleid de olieprijzen niet kan verlagen, en dat centrale banken doorgaans voorbij voorbijgaande energiepieken kijken zonder de rente te verhogen. Het verhogen van de tarieven heeft alleen zin als hogere energieprijzen worden ingebouwd in de prijzen voor andere goederen en in de lonen van werknemers, waardoor een prijsspiraal ontstaat.
“Als blijkt dat de energieschok beperkt van omvang is en van korte duur is, moet het klassieke recept van doorkijken van toepassing zijn”, zei ze, omdat tegen de tijd dat de renteverhogingen met een vertraging van maanden ingaan, de inflatiepiek al verdwenen is.
Centrale banken verhogen doorgaans de rente om de inflatie te bestrijden. Dat koelt de prijsstijgingen af door de financieringskosten voor zaken als woninghypotheken of het bouwen van nieuwe productiefaciliteiten te verhogen.
Ze zei dat er redenen zijn om aan te nemen dat de huidige stijging van de olieprijzen wellicht minder inflatoir is dan gevreesd, omdat de piek in de energieprijzen tot nu toe kleiner is dan die in Europa in 2021-2022.
Maar als de inflatie aanhoudend boven de doelstelling van 2% van de ECB lijkt te liggen, “moet de reactie op passende wijze krachtig of volhardend zijn.”
Lagarde zei dat het “te vroeg is om te zeggen waar we ons in dit spectrum moeten bevinden. … We zullen de ontwikkelingen nauwlettend volgen en het monetaire beleid waar nodig bepalen.”
Tijdens haar laatste beleidsvergadering op 19 maart liet de ECB haar belangrijkste rentetarief ongewijzigd op 2%.
—David Mchugh, zakelijk schrijver van AP
