Netflix breekt zijn spaarvarken open om te houden David Ellison, CEO van Paramount Skydance van het laten crashen ervan Warner Bros.-deal.
De streaminggigant heeft zojuist zijn aanbod voor de Warner Bros.-studio en HBO door uitsluitend contant geld aan te bieden, passend bij een belangrijk kenmerk van Het vijandige bod van Paramount.
“Onze herziene all-cash overeenkomst zal een versnelde tijdlijn voor een aandeelhoudersstemming mogelijk maken en meer financiële zekerheid bieden”, zei Netflix-co-CEO Ted Sarandos in een verklaring waarin hij het nieuws aankondigde.
Hoewel Netflix zijn bod niet verhoogt van $27,75 per aandeel, neemt het omzetten van $4,50 per aandeel in aandelen in contanten een variabele weg voor de aandeelhouders van Warner Bros. Discovery. De aandelen van Netflix zijn met 13% gedaald sinds de deal met Warner Bros. openbaar werd gemaakt en zijn sinds eind oktober met 28% gedaald.
Paramount is van mening dat het bod in contanten van $30 per aandeel voor heel WBD superieur is aan het winnende bod van Netflix op de belangrijkste activa van WBD, waaronder de studio, HBO en HBO Max, maar niet de tv-netwerken. Ellison heeft acht biedingen uitgebracht op WBDdie allemaal zijn afgewezen. Paramount klaagt nu WBD aan terwijl hij vecht voor plekken op het bord.
Een belangrijk verschilpunt tussen de twee biedingen hangt af van wat wordt waargenomen waarde van de netwerken van WBD. Paramount wil ze kopen, terwijl Netflix dat niet doet.
Als de kabelkanalen van WBD, zoals CNN, TNT en HGTV, worden gewaardeerd op minder dan $2,25 per aandeel, oftewel $5,9 miljard, dan lijkt het voorstel van Paramount op het eerste gezicht aantrekkelijker dan dat van Netflix. WBD heeft echter gezegd dat het $1,79 per aandeel moet aftrekken van het bod van Paramount om rekening te houden met de kosten die het zou maken als het van koers zou veranderen, zoals een break-up fee van $2,8 miljard voor Netflix. Dat zou betekenen dat de kabelnetwerken van WBD slechts $ 0,46 per aandeel waard hoeven te zijn om het bod van Netflix financieel superieur te laten zijn in de ogen van het bestuur.
Paramount heeft betoogd dat de WBD-kabelnetwerken het wil kopen, zijn $0 per aandeel waard, of slechts zoveel als de schuld die ze naar verwachting met zich meedragen. Ellison en zijn bedrijf erkenden “de theoretische mogelijkheid” dat die tv-activa $ 0,50 per aandeel waard zouden kunnen zijn.
De meeste media-analisten hebben een rooskleuriger beeld van de kabelactiviteiten van WBD en waarderen hun kanalen ergens tussen de lage eencijferige cijfers en $3,51 per aandeel. Zelfs een halfleeg glas bekijken op basis van de waardering van nieuwe kabelbedrijf Versant zou de netwerken van WBD vorige week op $1,20 per aandeel schatten, aldus een Business Insider analyse gevonden.
Het bijgewerkte volledig contante aanbod van Netflix helpt de beslissing van WBD om hiervoor te kiezen te versterken, na rekening te hebben gehouden met de extra kosten van het bod van Paramount.
Tenzij de aandeelhouders van WBD zich verzetten tegen de raad van bestuur, kan Paramount onder druk komen te staan om zijn bod aan te scherpen zijn bod verhogen.
