Kunstmatige intelligentie is niet langer een beperkte technologiehandel. Het is het hervormen van de energiemarkteninfrastructuuruitgaven en portefeuilleconstructie. Beleggers die zich uitsluitend richten op chips en software lopen het risico de volgende fase van waarde te missen, aldus beleggingsexperts in de aflevering van CNBC’s ‘ETF Edge’ van deze week.
Sommige van de trends en innovaties die de markt aansturen, en de snelle schaalvergroting van bedrijven, zijn hiermee verbonden De fysieke vereisten van AI. Stroom, koeling, netwerkstabiliteit en datacenterefficiëntie zijn bindende beperkingen geworden. Kijk maar naar de aandelenkoers van Bloei energiedat na de beursintroductie in 2018 jarenlang moeite had om een rendement boven de beursintroductieprijs te behalen. Sinds vorig jaar, toen er massaal brandstofcellen werden besteld voor datacenters, Bloom heeft zijn aandelen met meer dan 500% zien stijgen en het bedrijf bereikte een marktkapitalisatie van meer dan $ 30 miljard.
Er worden voor beleggers veel kansen gecreëerd in kleine en middelgrote bedrijven. Bedrijven die ooit buiten de focus van de markt zaten, stijgen nu “zeer snel op in de cap-tabel”, zei Jennifer Grancio, mondiaal hoofd distributie van TCW Group, maandag op “ETF Edge”. In veel gevallen opereren deze bedrijven in smalle segmenten met beperkte concurrentie, waardoor de fundamentele cijfers sneller kunnen verbeteren dan het beleggersbewustzijn.
Energiebetrouwbaarheid is de centrale kwestie. In de afgelopen jaren, toen de kosten van hernieuwbare energiebronnen daalden en concurrerend werden met fossiele brandstoffen, debatteerde de markt over de vraag: “Hoeveel regelmaat kunnen we uit de wind halen, of kunnen we uit de zonne-energie komen?” zei Grancio. Maar AI heeft het gesprek veranderd, omdat datacenters geen onderbrekingen kunnen tolereren, waardoor een constante stroomtoevoer nodig is om onbedoelde downtime te voorkomen.
Die realiteit heeft volgens Grancio geleid tot ‘een enorme verschuiving naar kernenergie’, inclusief hernieuwde investeringen in het onderhoud van bestaande centrales ontwikkeling van kleine modulaire reactoren. Deze projecten brengen nieuwe leveranciers voort en versnellen de groei van gespecialiseerde spelers die stroomopwaarts van nutsbedrijven en hyperscalers zitten.
ETF’s voor kernenergie
- First Trust Bloomberg Kernenergie ETF (RCTR)
- VanEck Uranium en nucleaire ETF (NLR)
- Thema’s Uranium & Nucleaire ETF (CARRIÈRE)
- Bereik Nuclear Renaissance Index ETF (FOUT)
- Global X Uranium ETF (URA)
Efficiëntie binnen het datacenter is even kritisch. Naarmate de AI-werklast toeneemt, zijn koeling en energiebeheer de knelpunten geworden. Beleggers voelen zich steeds meer aangetrokken tot bedrijven die ‘een of twee in hun vakgebied’ zijn en ‘de beste zijn in een bepaalde technologie’, vooral als de alternatieven beperkt zijn, aldus Grancio.
De structuur van deze markten is van belang. In sommige gevallen zijn er “slechts een paar aanbieders” die grenzen aan oligopolies, zei Grancio. Die concentratie creëert operationele hefboomwerking, maar betekent ook dat misstappen kostbaar kunnen zijn.
Actief beheerde ETF’s winnen daardoor aan populariteit. Terwijl passieve indices brede marktrendementen kunnen behalen en de indices nieuwe bedrijven toevoegen als componenten naarmate ze opschalen, zijn actieve strategieën erop gericht deze eerder te identificeren en gedurende meerdere groeifasen vast te houden.
Maar de risico’s kunnen aanzienlijk zijn. Sommige delen van de door AI aangedreven ecosystemen omvatten ‘kleine, financieel zwakke bedrijven’ die worden ingezet voor de vraag naar elektriciteit, aldus Jan van Eck, CEO van VanEck. “Dat betekent ook dat je onderweg veel volatiliteit krijgt”, zei hij op “ETF Edge.”
Als gevolg hiervan zei hij dat geen enkel AI-thema de activaspreiding van een belegger mag domineren. “Je wilt ze niet overwogen hebben in je portefeuille”, zei Van Eck.
Hij beschreef de nucleaire ETF van Van Eck vorig jaar als een ‘bloedneusniveau’, voordat het neerkwam op een redelijker instappunt voor nieuwe investeerders.
De ETF-experts zeiden dat naarmate beleggers het AI-thema in hun portefeuilleconstructie opnemen een meer gerichte manier in 2026Dankzij een actieve herbalancering en duidelijke risicoverwachtingen kunnen beleggers belegd blijven zonder pieken na te jagen of in paniek te raken bij dalingen.
