‘Dit rapport komt uit de ‘Inside India’-nieuwsbrief van CNBC van deze week, die u actueel, inzichtelijk nieuws en marktcommentaar brengt over de opkomende grootmacht. Abonneren hier.
Het grote verhaal
Vorige maand, Indiase luchthavens daalde af in chaos toen honderden vluchten werden geannuleerd door de grootste luchtvaartmaatschappij van het land, Indigo, waardoor de reisplannen voor duizenden passagiers op de helling kwamen te staan.
Zijn naaste concurrent, Air India, kampt met zijn eigen problemen. In 2025, een van zijn vliegtuigen met bestemming Londen neergestort bij een tragisch ongeval, waarbij op één na alle 242 passagiers aan boord om het leven kwamen. En meer recentelijk hebben de Canadese autoriteiten de luchtvaartmaatschappij opdracht gegeven onderzoek te doen naar een piloot die slaagde niet voor twee ademanalysetests vóór een gepland vertrek.
De Tata Group, die naast Air India eigenaar is Singapore Airlinesis naar verluidt overweegt om Chief Executive Campbell Wilson te vervangen om de ommekeer van de luchtvaartmaatschappij te versnellen.
Een vliegtuig van Indigo Airlines nadert de luchthaven van Ahmedabad, India
Sam Panthaky | AFP | Getty-afbeeldingen
Een tweezijdig gevecht
Indigo opdrachten bijna 65% van het marktaandeel in India, terwijl Air India ongeveer 27% in handen heeft, volgens gegevens van de luchtvaarttoezichthouder van het land, het Directoraat-Generaal voor de Burgerluchtvaart. Hierdoor blijft de Indiase luchtvaartsector in feite een duopolie.
India is al een van de snelst groeiende luchtvaartmarkten ter wereld, hoewel schattingen van de omvang variëren afhankelijk van hoe passagiersreizen worden geteld. De regering zegt dat Indiase luchtvaartmaatschappijen in 2024 ongeveer 350 miljoen passagiers vervoerden, een cijfer dat meerdere reizen van dezelfde reiziger omvat.
Daarentegen bedroeg het passagiersverkeer in totaal 174,1 miljoen, volgens a Rapport juni 2025 door de International Air Transport Association, die reizen van herkomst naar bestemming meet. De regering verwacht totaal passagiersaantallen stijgen tot 1,1 miljard in 2040.
Tijdens een toespraak in het parlement op 8 december zei de Indiase minister van Burgerluchtvaart, Kinjarapu Rammohan Naidu, dat het land de eis heeft om aanhouden ‘vijf grote luchtvaartmaatschappijen’, eraan toevoegend dat zijn regering meer spelers in deze sector wil en dat dit ‘de beste tijd is om een luchtvaartmaatschappij in India te starten’.
Experts uit de sector zijn niet overtuigd.
Het toevoegen van nieuwe luchtvaartmaatschappijen zal, zo stellen zij, de structurele problemen niet oplossen, zoals de kosten- en inkomstendruk die specifiek is voor Indiase luchtvaartmaatschappijen.
Een brutale markt
Meer dan tien jaar geleden had India een levendige luchtvaartsector, met meerdere luchtvaartmaatschappijen die verwikkeld waren in hevige concurrentie. Velen konden het echter niet volhouden vanwege de oplopende kosten en raakten uiteindelijk overbelast met schulden.
“In de afgelopen dertig jaar zijn in India veel grote spelers zoals Jet Airways, Kingfisher, Sahara Airlines, Deccan, GoAir, ModiLuft en vele andere gesloten nadat ze zware verliezen hadden geleden”, zegt Jayant Krishna, senior fellow bij de leerstoel India en Emerging Asia Economics bij het Center for Strategic and International Studies.
Indigo, zei hij, slaagde erin het vol te houden door strikt vast te houden aan een goedkoop model en slank te blijven. Die discipline hielp het uiteindelijk tweederde van de markt te veroveren.
Het pad van Air India was duidelijk anders. Tot 2022 was de luchtvaartmaatschappij staatseigendom, waarbij belastinggeld jaren van verliezen dekte. Na de privatisering, Tata Group en Singapore Airlines gelanceerd een “meerjarig transformatieprogramma” bij Air India.
SpiceJet, een andere binnenlandse luchtvaartmaatschappij met een marktaandeel van 2,7%, heeft sinds de oprichting herhaaldelijk met faillissement geflirt.
“Het is moeilijk geweest om op de Indiase luchtvaartmarkt te opereren, zoals blijkt uit meerdere toe- en uittredingen van luchtvaartmaatschappijen, waaronder meer dan vijftien faillissementen van luchtvaartmaatschappijen in de afgelopen twintig jaar”, zegt Alan Lim, directeur van Alton Aviation Consultancy.
Kosten- en inkomstendruk
De druk op zowel de kosten als de opbrengsten blijft het grootste obstakel voor de sector.
Grote Indiase luchtvaartmaatschappijen halen bijna 65% van hun inkomsten uit binnenlandse reizen, waarvoor passagiers in Indiase roepies betalen, legt Mark Martin uit, oprichter en CEO van luchtvaartadviesbureau Martin Consulting.
Een veel kleiner deel van de inkomsten van luchtvaartmaatschappijen in India is gebaseerd op dollars, zei hij, eraan toevoegend dat de meeste uitgaven in Amerikaanse dollars worden betaald. Deze omvatten leasehuur, vliegtuigonderhoud en de aankoop van reserveonderdelen, waardoor luchtvaartmaatschappijen kwetsbaar zijn voor valutaschommelingen.
Nu de Indiase roepie in opkomst is als die van Azië slechtst presterende valuta in 2025 ten opzichte van de dollar en die naar verwachting verder zal verzwakken, zullen de bedrijfskosten waarschijnlijk stijgen.
Hoge brandstofkosten vergroten de spanning. Volgens Alton Consulting vertegenwoordigen zij 40% tot 50% van de luchtvaartkosten in India, ruim boven het mondiale gemiddelde van ongeveer 30%, als gevolg van de hoge belastingen op staatsniveau op vliegtuigturbinebrandstof.
Maar zelfs in het licht van de stijgende kosten is er weinig ruimte voor luchtvaartmaatschappijen om deze door te berekenen aan passagiers zonder een daling in de vraag te zien.
“Er is een sterke drempel van 5.000 roepies ($55) als het gaat om vliegtarieven in India”, vertelde Harsh Vardhan, voorzitter van het in New Delhi gevestigde Starair Consulting, mij. Vardhan doelt op de prijs van binnenlandse routes.
Zelfs in een bijna-monopoliemarkt hebben luchtvaartmaatschappijen moeite om de tarieven te verhogen, zei hij.
De luchthavengelden stijgen ook omdat veel terminals in het hele land worden gebouwd of gemoderniseerd.
India heeft momenteel 163 luchthavens, maar het land hoopt dat aantal tegen 2047 meer dan te verdubbelen tot 400, als onderdeel van het UDAN-programma van premier Narendra Modi, dat tot doel heeft vliegreizen makkelijker te maken. toegankelijk en betaalbaar voor meer Indiase burgers.
Het overheidsprogramma, gelanceerd in 2016, richt zich op het opbouwen van regionale connectiviteit in kleinere steden en afgelegen gebieden door verbindingen te leggen onderserveerd luchthavens en de invoering van gesubsidieerde tarieven op bepaalde routes.
Dat gezegd hebbende, “wordt de levensvatbaarheid een grote vraag” voor luchtvaartmaatschappijen, zegt Vardhan van Starair Consulting.
Met uitzondering van Indigo heeft elke andere luchtvaartmaatschappij moeite gehad om winstgevend te blijven, zei hij, waarbij hij wees op onbetaalbare kosten als belangrijkste reden waarom grote luchtvaartmaatschappijen in India, zoals Jet Airways en Go Air, zijn failliet gegaan.
Gezien de moeilijkheid om luchtvaartmaatschappijen in stand te houden en de kwetsbare financiën van degenen die nog steeds actief zijn, zou de ambitie van India om vliegroutines voor gewone burgers te maken moeilijker te verwezenlijken kunnen blijken dan beleidsmakers verwachten.
Top tv-keuzes op CNBC
De Indiase minister van Communicatie Jyotiraditya Scindia zei dat India de wereldleider zal zijn op het gebied van 6G op het gebied van de toewijzing van satellietspectrum, en voegde eraan toe dat het al drie licenties heeft verleend aan OneWeb, Reliance en Starlink.
Saurabh Mukherjea, oprichter van Marcellus Investment Managers, zei dat de neerwaartse druk op de Indiase roepie zal aanhouden tenzij de VS en India een vrijhandelsovereenkomst kunnen bereiken, wat volgens hem niet waarschijnlijk is gezien de binnenlandse politiek in de Verenigde Staten.
Sumit Ritolia, hoofdonderzoeksanalist bij Kpler, zei dat de recente Amerikaanse stappen in Venezuela op de langere termijn positieve gevolgen zouden kunnen hebben voor Indiase olieraffinaderijen als de sancties worden opgeheven en de productie zich herstelt.
Moet het weten
Indiase staatsraffinaderijen kopen Russische olie. De vraag van staatsraffinaderijen is dat wel gereden door de binnenlandse vraag naar brandstof en de prijseconomie. Dit leidt eerder tot een herverdeling van het Russische olieaanbod dan tot een ineenstorting van de vraag.
De Indiase economie zal naar verwachting in het fiscale jaar eindigend in maart 2026 met 7,4% groeien. De Indiase economie zal naar verwachting groeien met een sneller dan in het afgelopen begrotingsjaar, ondersteund door de overheidsuitgaven en een gestaag tempo van de particuliere consumptie.
KFC en Pizza Hut Indiase operators Devyani en Sapphire Foods gaan hun activiteiten samenvoegen. De deal zou combineren de twee grote franchisenemers voor Yum! Merken in India tot één entiteit. Devyani zal 117 aandelen uitgeven voor elke 100 aandelen van Sapphire Foods.
Citaat van de week
De prestaties van de Indiase aandelenmarkt zijn het afgelopen jaar behoorlijk middelmatig geweest, als je het vergelijkt met andere gebieden, voornamelijk vanwege de verzwakking van de munt. En ik denk dat dit iets is dat op de hoofden van internationale beleggers zal blijven drukken.
— David Roche, strateeg, kwantumstrategie
Op de markten
Indiase aandelen breidden de verliezen donderdag uit, wat bijdroeg aan een zwakke start van het jaar voor de benchmarkaandelenindexen van het land. De Nifty 50 daalde 0,84%, terwijl de BSE Sensex donderdag 0,82% daalde, wat een vierde achtereenvolgende sessie van dalingen voor beide benchmarks betekende.
Beide indices staan klaar voor een winning streak van twee weken. Deze week is de Nifty 50 met 1,62% gedaald, terwijl de Sensex 1,73% heeft verloren.
Op de obligatiemarkt steeg het rendement op Indiase staatsobligaties met een looptijd van tien jaar met 0,02% naar 6,63%.
– Nur Hikmah Md Ali
Komt eraan
12 januari: CPI-inflatiegegevens voor december; De Duitse bondskanselier Friedrich Merz ontmoet premier Modi in Ahmedabad
15 januari: Werkloosheidscijfer voor december
Elke weekdag geeft CNBC’s ‘Inside India’-nieuwsprogramma u nieuws en marktcommentaar over de opkomende grote bedrijven en de mensen achter hun opkomst. Livestream de show op YouTube en bekijk hoogtepunten hier.
SHOWTIJDEN:
ONS: zondag-donderdag, 23:00-0000 ET
Azië: Maandag-Vrijdag, 11:00-12:00 SIN/HK, 08:30-09:30 India
Europa: Maandag-vrijdag, 0500-06:00 CET
