De gegevens zijn binnen en vorig jaar levert een economisch raadsel op: de algehele groei was relatief sterk, maar de banengroei was vrijwel onbestaande. Het voorspelt weinig goeds voor de kloof tussen de rijk en alle anderen.
Uit nieuw vrijgegeven gegevens bleek dat De Amerikaanse economie groeide 2,2% in 2025. Dat is een respectabel tempo, hoewel koeler dan de afgelopen jaren. De economische activiteit werd beïnvloed door de recordlange overheidsshutdown in de herfst, bedrijven die erachter kwamen hoe ze met handelsaankondigingen moesten omgaan en nieuwe investeringen.
Ondertussen hebben de VS, afgezien van de recessies, de minste banen gecreëerd sinds 2003. Terwijl de werkloosheid laag bleef, daalden de aanwervingen en vacatures, waardoor veel mensen geen baan konden vinden. Het is een ongelukkige situatie voor pas afgestudeerden die op de eerste trede van de carrièreladder willen komen, voor baanwisselaars die graag een nieuwe kans willen, en eigenlijk voor iedereen die op zoek is naar een nieuwe kans. een baan krijgen snel buiten de veelgevraagde gezondheidszorg- en socialebijstandssectoren.
De kloof tussen productie en banen vergroot een andere kloof: sommigen noemen het een ‘K-vormige economie’ waarin de rijken meer verdienen en uitgeven, terwijl alle anderen stagneren. En het ziet er niet naar uit dat 2026 veel beter zal zijn.
“Consumenten voelen het gewicht van de prijsstijgingen, en in combinatie met de verslechterende werkgelegenheidsvooruitzichten zeggen ze: ‘Oké, als ik naar buiten kijk, zie ik de prijzen niet zo veel dalen, maar ik zie wel dat mijn loon niet groeit en dat mijn baan niet meer zo betrouwbaar of veilig is als vroeger'”, zegt Atsi Sheth, Chief Credit Officer bij Moody’s Ratings, tegen Business Insider.
Een historische kloof tussen banen- en productiegroei
Econoom Mohamed El-Erian zei dat in een opiniestuk van de Financial Times vóór de nieuwste BBP-cijfers Deze ‘ontkoppeling van de banengroei en de economische groei’ heeft zich al eerder voorgedaan in de VS, doorgaans tijdens het herstel van de recessie en ‘niet midden in een langdurige periode van robuuste groei zoals we die nu ervaren.’
“We bevinden ons in een ongewone omgeving waarin de economische activiteit behoorlijk robuust is gebleven en toch de banengroei tot bijna nul is gedaald”, zegt Gregory Daco, hoofdeconoom bij EY, tegen Business Insider.
De VS hebben vorig jaar een schamele 181.000 banen gecreëerd; jaarcijfers liggen vaak minstens een miljoen. Het is vergelijkbaar met 2003, toen de VS in de nasleep van de recessie van 2001 slechts 124.000 banen creëerden.
Daco zei dat de kracht van het bbp “een groeiende tweedeling maskeert” en denkt dat de polarisatie zal aanhouden en misschien zelfs verergeren omdat aanbodschokken, zoals handels- en belastingbeleid, AI en demografische veranderingen, niet ongedaan worden gemaakt.
“In sommige gevallen zien we een groter effect op de economische activiteit”, zei Daco.
Sommige economische experts zijn optimistisch over het komende jaar. “We verwachten in 2026 een sterk jaar van economische groei, aangedreven door bedrijfsinvesteringen, consumentenbestedingen en afnemende tegenwind in de handel”, zegt Rick Gardner, chief investment officer van RGA Investments. ZipRecruiter-econoom Nicole Bachaud denkt dat de arbeidsmarkt zou zich op een “draaipunt” kunnen bevinden na een sterkere aanwerving in januari.
“De vraag in andere sectoren die meer cyclisch dan demografisch gebaseerd zijn, begint enigszins tekenen van groei te vertonen”, aldus Bachaud.
De kloof tussen de rijken en alle anderen
De kracht van de economie wordt niet door iedereen gevoeld. De mensen aan de top voelen zich veel beter dan vrijwel alle anderen. Ze hoeven zich minder zorgen te maken over de stijgende prijzen van levensbehoeften en de vertragende loongroei.
‘Hoe rijker, welgestelde consumenten profiteren van de accumulatie van rijkdom, waardoor ze nog steeds relatief vrijelijk kunnen uitgeven’, zei Daco. ‘Ze profiteren ook van een snellere loongroei, terwijl gezinnen met lagere inkomens een verminderde loongroei zien, een reële loongroei van bijna nul en niet veel welvaartsgroei buiten onroerend goed, als ze die al hebben.’
Sheth zei dat de voordelen van de bbp-groei groter zijn geweest voor degenen die verdienen aan investeringen en vermogenswinsten. ‘Ze hebben veel geprofiteerd van de hausse op de financiële markten, terwijl degenen die hun inkomen voornamelijk verdienen met lonen er wel wat van hebben geprofiteerd, maar niet zo veel’, zei ze.
Diane Swonk, hoofdeconoom bij KPMG, zei tegen Business Insider: “De productiviteitsgroei die we sinds de eeuwwisseling hebben gezien, is vooral ten goede gekomen aan de eigenaren van kapitaal, en niet aan de gewone werknemers. En dat betekent dat we de rijkdom hebben zien toenemen, maar dat ook de inkomensongelijkheid is verergerd.”
Sheth zei dat, hoe mensen ook over de ontkoppeling in de economie spreken, het ‘echte probleem’ is dat de lonen niet langer gelijke tred houden met de stijgende economieën. kosten van levensonderhoud en dat mensen veel meer moeten betalen om essentiële zaken te kopen.
Swonk zei dat inflatie “de meest regressieve belasting” is vanwege de hoeveelheid huishoudens met lagere inkomens die moeten uitgeven aan levensbehoeften in verhouding tot hun inkomen.
“Als die goederen in prijs stijgen, heeft dat uiteraard nog meer gevolgen voor hen, en dus is het een zeer regressieve belasting”, zei Swonk, en voegde eraan toe: “Vaak verliezen we uit het oog dat het in werkelijkheid het prijsniveau is waar mensen nog steeds op reageren.”
De Federal Reserve Bank of New York zei in een rapport dat de inflatie is gecorrigeerd consumentenbestedingen is voor huishoudens met een hoog inkomen sinds 2023 toegenomen, maar de bestedingen van huishoudens met een laag inkomen zijn grotendeels gedaald. “De trend sinds 2023 verschilt van de trend tijdens de pandemische recessie en het herstel, toen de consumptiegroei vergelijkbaar was in alle inkomensgroepen”, aldus het rapport.
Te midden van die prijsstijgingen en veranderingen in bestedingspatroonis de loongroei voor de lagere verdieners drastisch afgekoeld. De loongroei voor de lagere inkomens is tussen 2021 en 2022 sterk gestegen, maar is sindsdien flink afgekoeld ten opzichte van de piek van eind 2022. Sheth wees er ook op dat de loongroei voor werknemers met een uurloon, die volgens haar waarschijnlijk “aan veel meer fluctuaties en neerwaartse risico’s onderhevig zijn dan wanneer je een vast salaris hebt”, ook sneller is gedaald dan die voor werknemers die niet per uur worden betaald.
Sheth zei dat een ander probleem is dat de onderkant van het loonspectrum onder meer kredietstress staat.
“We zien bijvoorbeeld een grotere kredietstress in de subprime-autosector, in sommige delen van het lenen, maar opnieuw aan de onderkant van het spectrum,” zei Sheth. ‘Maar over het geheel genomen, als je de balansen van huishoudens vandaag de dag vergelijkt met bijvoorbeeld het tijdperk van vóór de mondiale financiële crisis, zijn ze over het algemeen sterker – natuurlijk veel sterker op het niveau van de midden- en hogere inkomens, maar over het algemeen sterker.’
Waar we naartoe gaan in 2026 en hoe AI de kloof kan blijven vergroten
El-Erian zei in het Financial Times-stuk dat “deze periode van ontkoppeling van werkgelegenheid en groei persistenter en meer consequenties zou kunnen hebben”, deels omdat de effecten van AI ontvouwen zich nog steeds.
AI-gerelateerde investeringen hebben al een deuk in de reële bbp-groei veroorzaakt, zo blijkt uit bevindingen van de Federal Reserve Bank of St. Louis. “Terwijl bedrijven doorgaan met het integreren van AI in hun activiteiten en het opbouwen van de infrastructuur die nodig is om dit te ondersteunen, zullen deze categorieën waarschijnlijk tot ver in 2026 en daarna een belangrijke aanjager van investeringen blijven”, schreven de auteurs.
Laura Ullrich, directeur economisch onderzoek in Noord-Amerika bij het Indeed Hiring Lab, beschreef een ‘precair evenwicht’ tussen het bbp en de arbeidsmarkt. Ullrich weet niet zeker of werkgevers zullen besluiten dat ze meer mensen moeten aannemen om de relatief robuuste economische groei bij te houden of te realiseren banenverlies omdat ze het niet bijhouden.
“Ik denk dat de onzekerheid over de rol die AI speelt nog een interessante spil toevoegt”, zegt Ullrich. “Want als AI in staat is het werk van mensen over te nemen, kunnen we een economische groei zien zonder veel personeel aan te nemen. Maar ik ben sceptisch dat dat op dit moment op grote schaal gebeurt.”
Afgezien van de impact van AI hebben de VS niet zoveel banen nodig om de werkloosheid stabiel te houden in een tijd waarin de economie bevolking groeit niet zo snel, dus het is mogelijk dat de banengroei lager blijft dan voorheen.
“De arbeidsmarkt met weinig vacatures gaat niet alleen over beleidsveranderingen in de nieuwe regering of over AI”, zegt Jed Kolko, senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics, tegen Business Insider. “Er is dus misschien geen snelle oplossing.”
Zelfs de Fed is voorzichtig.
“Hoewel de deelnemers over het algemeen van mening waren dat de arbeidsmarkt, onder passend monetair beleid, waarschijnlijk zou stabiliseren en dit jaar weer zou verbeteren, bleven ze opmerken dat de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt onzeker bleven”, aldus de notulen van de bijeenkomst van de Federal Reserve in januari.
