De investeringsmanager die heeft geholpen een van de grootste datacenterovernames van 2025 tot zinken te brengen, is van mening dat zijn gok tegen de miljardenovername in het nieuwe jaar zijn vruchten zal afwerpen.
Trip Miller, de oprichter en managing partner van de in Memphis gevestigde investeringsmaatschappij Gullane Capital Partners, is van mening dat Core Scientific, een ontwikkelaar en exploitant van datacenters, aan de vooravond staat van grote nieuwe klantendeals die de waarde ervan zullen vergroten.
“Ik denk dat je de komende negentig dagen meer dan honderd megawatt aan deals zult zien aankondigen”, zei Miller. “Het zou aantonen dat er veel meer waarde kon worden aangeboord dan waarvoor we betaald kregen onder de CoreWeave-deal.”
In oktober heeft Miller, een grootaandeelhouder van Core Scientific, verzette zich tegen een aanbod door het kunstmatige intelligentie-cloudbedrijf CoreWeave om Core Scientific over te nemen in een aandelenconversieovereenkomst waarvan hij vond dat het bedrijf ondergewaardeerd was. De aankoop werd oorspronkelijk gewaardeerd op ongeveer $9 miljard toen deze in juli werd aangekondigd, maar daalde tot bijna de helft toen de aandelen van CoreWeave in de daaropvolgende maanden daalden. Aandeelhouders van het bedrijf verwierpen de deal tijdens een stemming op 30 oktober, die de zorgen over de verzwakte economie van de deal weerspiegelde.
Gullane Capital Partners-oprichter Trip Miller. Gullane Capital Partners
Miller zei dat zijn verwachting voor de ongeveer 100 megawatt aan kortetermijnverplichtingen gebaseerd was op gesprekken die hij had met deskundige partijen buiten het management van het bedrijf. Hij voorspelde dat het bedrijf dit jaar afnemers zal vinden voor in totaal ongeveer 400 megawatt, daarbij verwijzend naar de sterke vraag naar AI-rekenkracht.
Gevraagd naar de mogelijkheden voor aanstaande verhuur zei een woordvoerster van Core Scientific dat het bedrijf “geen commentaar geeft op marktgeruchten of speculaties.”
Als de toezeggingen werkelijkheid worden, zouden ze aantonen dat datacenterontwikkelaars met een start- en landingsbaan voor groei dat ook zijn steeds waardevoller in een energiebeperkte bouwhausse.
Kern Wetenschappelijk heeft onthuld dat het ongeveer 1 gigawatt aan datacentercapaciteit heeft en nog eens 1,5 gigawatt aan stroom voor uitbreiding, volgens een investeerderspresentatie van oktober.
Bewijs van een AI-boom, geen zeepbel
Het zou ook een concurrerende opvatting bieden dat de honderden miljarden dollars die worden uitgegeven aan datacentra, computerchips en energie-infrastructuur een steun zijn voor een duurzame AI-boom, geen bubbel.
“We bevinden ons in een situatie waarin we waarschijnlijk systematisch te weinig rekenkracht hebben – waarin de vraag naar rekenkracht het aanbod zal overtreffen”, zegt Stephen Byrd, Global Head Thematic Research en Sustainability Research bij Morgan Stanley.
In een rapport dat in december werd gepubliceerd, suggereerde Morgan Stanley dat een van de belangrijkste hindernissen voor de AI-industrie de gigantische hoeveelheid kracht zal zijn die nodig is om haar computergebruik aan te drijven.
Uit onderzoek van Morgan Stanley blijkt dat er een aanzienlijk en toenemend risico bestaat dat datacenterontwikkelaars niet over voldoende energie beschikken. Morgan Stanley
Morgan Stanley voorspelt dat datacenters, de enorme faciliteiten die de training verzorgen voor AI-modellen in grote talen en de gevolgtrekkingsberekeningen waarmee ze in alledaagse toepassingen kunnen worden gebruikt, tegen 2028 te maken krijgen met een tekort aan nationale elektriciteit van het elektriciteitsnet van 47 gigawatt – een gat dat bijna tien keer zo groot is als de energievoetafdruk van New York City op een gemiddelde dag.
Tot de belangrijkste begunstigden behoren cryptominingbedrijven die toegang hebben tot interne energie- en nutscontracten om nieuwe faciliteiten snel te kunnen verlichten.
Van Bitcoins tot AI-rijkdom
Zowel Core Scientific als CoreWeave waren voormalige cryptominingbedrijven voordat ze hun activiteiten de afgelopen jaren opnieuw gingen richten op AI.
Te midden van het toenemende tekort aan stroom – samen met de tegenwind in de cryptominingsector – wendt een steeds groter deel van de industrie zich tot datacentercomputers.
Byrd zei dat Morgan Stanley verwacht dat ongeveer 12 gigawatt aan mijnbouwfaciliteiten, ongeveer 60% van het huidige gigawattage van de mijnbouwindustrie, in de komende drie jaar zal worden omgezet naar AI en high-performance computing.
In september kondigde Cipher Mining aan dat het een datacenter zou bouwen in Colorado City, Texas, met 168 megawatt aan rekencapaciteit, dat zal worden verhuurd aan het AI-cloudbedrijf Fluidstack. De aandelen van Cipher, die in augustus voor ongeveer $ 5 per aandeel handelden, stegen in november na de aankondiging zelfs tot ongeveer $ 25.
Iren, een ander mijnbouwbedrijf, heeft onlangs een AI-cloudcomputingdeal ter waarde van 9,7 miljard dollar aangekondigd met Microsoft. Vorige maand zei Hut 8 dat het een overeenkomst had getekend om een datacenter van 245 megawatt dat het in Louisiana ontwikkelt, te verhuren aan Fluidstack.
“Onze mening is dat crypto-mijnwerkers zich waarschijnlijk voor het grootste deel zullen richten op het leveren van hoogwaardige computerinfrastructuuroplossingen en -diensten”, zegt Paul Golding, een analist bij Macquarie die zich bezighoudt met de crypto-mijnindustrie.
In juli 2025 zei CoreWeave dat het een overeenkomst had bereikt om Core Scientific over te nemen via een aandelenconversie. Maar in de maanden na de aankondiging daalden de aandelen van CoreWeave en stegen die van Core Scientific, waardoor de waarde van het bod van CoreWeave feitelijk daalde.
Sinds het mislukken van de deal zijn de aandelen van Core Scientific verhandeld tot onder de $14 per aandeel – minder dan de $17 per aandeelprijs die de CoreWeave-deal zou hebben bedragen.
Golding heeft betrekking op Core Scientific en heeft een doel gesteld van $34 voor de aandelen van het bedrijf in oktober, meer dan het dubbele van de huidige marktprijs – een voordeel dat volgens hem voortkomt uit het vermogen van het bedrijf om macht aan te boren in een beperkte nutsmarkt. Die schatting is “gebaseerd op een som van de delen die de potentiële waarde evalueerden voor de niet-gecontracteerde megawatts in de portefeuille, de megawattpijplijn in de belastingsstudiefase en de bestaande co-locatieovereenkomst met CoreWeave”, aldus Golding.
CoreWeave is de enige datacenterklant van Core Scientific, afgezien van de bestaande cryptominingfaciliteiten die het exploiteert. Core Scientific verhuurt 590 megawatt aan CoreWeave, wat volgens een woordvoerster van het bedrijf de komende twaalf jaar ongeveer $10 miljard aan inkomsten zal opleveren. Het is van plan om de komende drie jaar 400 megawatt van zijn cryptominingactiviteiten te herbestemmen voor high-performance computing, aldus de woordvoerster.
Miller zei dat de komende huurcontracten die Core Scientific naar verwachting zal aankondigen, betrekking zullen hebben op nieuwe klanten.
“Ik verwacht dat ze deals voor AI zullen aankondigen met andere partijen dan CoreWeave”, zei Miller.
