Afgelopen weekend was ik aan het spelen met mijn nieuwe puppy toen mijn telefoon ging. Aan de andere kant stond de CEO van een groot softwarebedrijf met een waarschuwing: de sector was op weg naar een pijnlijke financiële reset.
Ik kan niet zeggen wie dit is, omdat hij niet geïdentificeerd wil worden terwijl hij over gevoelige onderwerpen praat – en hij wilde eerlijk spreken, zonder de gebruikelijke beperkingen van de PR-afdeling van zijn bedrijf. Dit zijn de momenten waarop je echt luistert!
Het onderwerp ging in grote lijnen over hoe AI ontwricht software En die van invloed zijn op de bedrijfsmodellen van bedrijven die software as a service of SaaS aanbieden. Ik heb dit ongeveer een jaar lang diepgaand besproken, dus dit was geen verrassing. Maar een van zijn belangrijkste boodschappen was onverwacht – en blijkt nu al vooruitziend te zijn.
Deze CEO zei op aandelen gebaseerde beloningof SBC, is nu te hoog voor SaaS-bedrijven. De toekomstige omzetgroei zal misschien niet meer zo sterk zijn, dus moet SBC omlaag en moet de financiële discipline van de software-industrie verbeteren. Dit jaar zullen SaaS-bedrijven veel werknemers moeten schrappen om zich aan te passen, voorspelde hij.
Ik zal dit zo meteen meer uitleggen, maar deze realiteit begint zich al te manifesteren. Woensdag belde een vooraanstaande softwareleverancier Atlassisch zei dat het 10% van zijn personeelsbestand schrapt. Dat volgde Block’s banenverlies van 40%.
Beide bedrijven schreven een aantal van deze ontslagen toe aan de impact van generatieve AI. Ze zeiden echter allebei van wel nog steeds ingenieurs in dienst.
“Over vijf jaar zullen er meer ingenieurs voor ons bedrijf werken dan nu”, zei Mike Cannon-Brooks, CEO van Atlassian, in oktober en voegde eraan toe: “Ze zullen efficiënter zijn.”
Dus wat gebeurt hier echt? Laten we teruggaan naar het weekendgesprek dat ik kreeg van die andere software-CEO.
De opkomst van goedkopere software
Een brede boodschap die hij deelde is dat generatieve AI het veel gemakkelijker maakt om software te maken. Dit betekent dat het aanbod van software enorm stijgt, dus volgens de wet van vraag en aanbod daalt de waarde van software.
Dit zal niet de dood van SaaS betekenen. In feite zal goedkopere en vaker voorkomende software een enorme zegen zijn voor de technologie-industrie, omdat meer mensen er gebruik van zullen maken. En Er zullen slimme software-ingenieurs nodig zijn om te controleren of al deze software nog steeds werkt – en om het diepgaand te begrijpen Waarom het werkt of niet.
“Techniek is aan het veranderen, en geweldige ingenieurs zijn belangrijker dan ooit”, zegt Boris Cherny, hoofd van Claude Code van Anthropic, een van de belangrijkste oorzaken van de disruptie van AI-software.
Wat er dus waarschijnlijk gebeurt, is dat generatieve AI de manier verandert waarop software wordt gemaakt en onderhouden, en de manier waarop softwarebedrijven hun aanbod in rekening brengen op zijn kop zet.
Voorlopig zou dit een tragere omzetgroei voor softwareleveranciers kunnen betekenen. En dit brengt ons terug bij de behoefte aan meer financiële discipline in de sector – en bij de kwestie van op aandelen gebaseerde beloningen, oftewel SBC.
Ingenieurs en ander technisch talent worden uitgelokt door softwarebedrijven met royale aandelenkapitaal, ook wel restricted stock units genoemd RSU’s. De beloningen worden vaak gewaardeerd op basis van de marktprijs op de dag waarop ze worden toegekend.
Dat werkt goed als de aandelen stijgen. Maar softwareaandelen hebben de afgelopen maanden flink te lijden gehad vanwege de zorgen over de vertragende groei en de potentiële impact van AI.
Om hetzelfde niveau van aandelencompensatie te behouden met een personeelsbestand van dezelfde omvang, zullen softwarebedrijven binnenkort miljoenen extra aandelen moeten uitgeven. Dat zal de bestaande aandeelhouders verwateren en diep in de toekomstige winsten per aandeel snijden, een van de belangrijkste maatstaven voor de financiële gezondheid van elk bedrijf.
“SBC (op aandelen gebaseerde beloning) komt veel vaker ter sprake in onze gesprekken met investeerders”, schreef Raimo Lenshow, een softwareanalist bij Barclays, in een recente onderzoeksnota.
Hij beoordeelde de waarderingen van softwarebedrijven na de recente SaaS-zwijmeling op de markt. Aandelen leken aantrekkelijker, totdat hij SBC in de analyse opnam.
“Gecorrigeerd voor de hoge niveaus van op aandelen gebaseerde beloningen, ziet de situatie er minder rooskleurig uit”, waarschuwde hij.
Dus wat kunnen softwarebedrijven doen om de zorgen van investeerders hierover weg te nemen? Eén oplossing is het schrappen van banen. Dat verlaagt onmiddellijk de op aandelen gebaseerde compensatiekosten, omdat bedrijven niet meer nieuwe aandelen hoeven uit te geven aan de mensen die worden ontslagen (en voor deze mensen eindigt de toekomstige verwerving ook). Dit verbetert de winsten, gebaseerd op ouderwetse GAAP-maatstaven – waar beleggers graag naartoe gaan in tijden van stress in de technologie-industrie.
Volgens analisten van William Blair was dit een belangrijke oorzaak van het banenverlies bij Atlassian deze week.
“Voor Atlassian is het belangrijk om de SBC lager te zetten, omdat het een van de hoogste aandelencomposities in de sector heeft”, schreven ze in een onderzoeksnota. “Dit is de laatste tijd een luider gesprek geworden nu technologie-investeerders op zoek zijn naar meer winst uit grootschalige bedrijven.”
Dit gebeurde ook in 2022 en Business Insider heeft er veel over bericht. Destijds had de technologie-industrie het zwaar te verduren na de rekruteringsgolf in het pandemietijdperk. De groei vertraagde en SBC keek volkomen onhoudbaar. Er volgde een brutale financiële discipline en duizenden technologiewerkers verloren hun baan.
We bevinden ons nu in een soortgelijk moment, volgens de CEO die mij dit weekend belde. Voordat hij aan de telefoon stapte, zei hij dat de financiële discipline moet verbeteren.
Meld u aan voor de Tech Memo-nieuwsbrief van BI hier. Neem contact met mij op via e-mail op abarr@businessinsider.com.
