De toekomst van software
Softwareaandelen hadden, afgezien van een rally op vrijdag, een zware week, waardoor een zwaar jaar voor de sector werd voortgezet. Ik heb contact gehad met onze technologiecolumnist Ali Barr, de beste die ik ken op het gebied van AI-bedrijfsmodellen. Hij schreef dit ook deel midden in de uitverkoop.
Ali, jij dekt de adoptie en kosten van AI door grote bedrijven sinds je met ons begon Technische memo nieuwsbrief. Wat is volgens u de vraag of de recente uitverkoop overdreven was?
Software-bedrijfsmodellen vormen al tientallen jaren de basis van de technologie-industrie. Bedrijven investeren vooraf zwaar in het bouwen van software, maar elke extra kopie kost bijna niets om te distribueren. De opbrengsten stijgen dus sneller dan de kosten, wat leidt tot dikke winstmarges. Die dynamiek helpt verklaren waarom Microsoft, ’s werelds grootste softwarebedrijf, zo waardevol is.
AI daagt dit model uit. Als deze nieuwe technologie werknemers productiever maakt, hebben bedrijven mogelijk minder softwareabonnementen nodig. En naarmate AI-tools verbeteren, kunnen bedrijven bestaande software vervangen AI-gestuurde workflows of zelfs hun eigen software bouwen met behulp van AI-coderingstools. Ten slotte: als softwarebedrijven AI omarmen, kan het gebruik van hun diensten duurder worden dan traditionele software. Dat zou betekenen dat een stijgend gebruik zich niet automatisch vertaalt in een stijgende winstgevendheid.
Als software in het AI-tijdperk minder winstgevend wordt en langzamer groeit, dan is het logisch dat de aandelenkoersen van softwarebedrijven kunnen dalen. Veel.
De uitgaven van Big Tech aan AI-datacenters en andere infrastructuur zullen dit jaar opnieuw stijgen. Hoe gaan deze bedrijven rendement halen uit deze enorme investeringen?
De cijfers zijn adembenemend. Slechts twee bedrijven, Googlen En Amazoneplannen kapitaalinvesteringen van bijna 400 miljard dollar in 2026. Nog een paar jaar hetzelfde, en dat is meer dan 1 biljoen dollar.
Om hier rendement uit te halen, zullen ze in de komende jaren nieuwe inkomsten moeten genereren van ruim $1 biljoen. AI is verbazingwekkend en erg nuttig, maar voor sommige investeerders is het moeilijk te begrijpen hoe dit gebeurt. Zelfs als nieuwe AI-producten geweldig zijn, hebben consumenten en bedrijven dan genoeg geld om al deze dingen te kopen? Ik weet het niet. Eén uitkomst zou kunnen zijn dat Big Tech-giganten genoegen moeten nemen met kleinere winstmarges in een AI-toekomst. Dat is vergelijkbaar met de zorgen die de softwareaandelen de laatste tijd hebben getroffen.
Wie zijn de interessantste mensen in de sector om naar te kijken?
Ik let op Andrej Karpathy. Hij was directeur van AI bij Tesla en een van de oprichters van OpenAI. Hij is tegenwoordig behoorlijk onafhankelijk, wat betekent dat wat hij zegt over AI beter te vertrouwen is. Bonus: hij bedacht de term “Vibe-codering.”
Aditya Agarwal was het eerste hoofd productengineering van Facebook. Hij was ook CTO en VP engineering bij Dropbox. Hij is een codeerkrachtpatser. Onlangs gebruikte hij Claude om wat codeerwerk uit te voeren en hij was verbijsterd door de kracht van deze tool. “Ik ben vervuld van verwondering en ook van diepe droefheid”, zegt hij schreef op X. “We zullen nooit meer code met de hand schrijven. Het heeft geen enkele zin om dat te doen. Iets waar ik heel goed in was, is nu gratis en overvloedig aanwezig.”
Normaal gesproken ben ik sceptisch, maar het begin van 2026 voelt als een moment van zeer ontwrichtende – en destructieve – verandering.
