De strategie van Novo Nordisk werd op de proef gesteld nu beleggers de vernieuwing van het boordsysteem terugschroeven

Een verandering in het leiderschap van wat ooit het meest waardevolle bedrijf van Europa was, werd vrijdag bevestigd Novo Nordisk’s controlerende aandeelhouder verstevigde zijn greep op de fabrikant van afslankmedicijnen, zelfs toen minderheidsaandeelhouders hun ontevredenheid uitten.

Novo bevindt zich de laatste tijd in een steeds chaotischer situatie, waarbij de aandelen kelderen en het vertrouwen van beleggers afneemt, omdat zijn rol als leidende speler in de zeer lucratieve wereld van gewichtsverlies in twijfel wordt getrokken.

De maker van diabetes- en afslankmedicijnen verving de onafhankelijke bestuursledeninclusief voorzitter Helge Lund, nadat het onmogelijk werd om tot overeenstemming te komen tussen de standpunten van het huidige bestuur en het bestuur van de stichting Novo Nordisk – de meerderheidsaandeelhouder van het bedrijf. Op 21 oktober werd het voornemen bekend gemaakt om de leden te vervangen.

Lund wordt vervangen door bedrijfsveteraan Lars Rebien Sørensen, al voorzitter van het bestuur van de Foundation. De 71-jarige was tussen 2000 en 2016 ook CEO van Novo Nordisk. Cees de Jong werd verkozen tot vicevoorzitter en Britt Meelby Jensen en Stephan Engels verkozen tot leden.

Aandeelhouders keurden de wijzigingen goed en 93% stemde vóór. De stichting controleert ruim 75% van de stemmen.

Mikael Dolsten, voormalig hoofd R&D bij Pfizer, besloot voorafgaand aan de vergadering zijn kandidatuur in te trekken, vanwege wat Sørensen zei dat het “een situatie was die verband hield met zijn voormalige werkgever”. Novo was tot voor kort verwikkeld in een biedoorlog met Pfizer ten opzichte van de kleinere biotech Metsera.

Norges Bank Investment Management (NBIM), een van de grotere minderheidsaandeelhouders, zei eerder deze week dat het zich zou onthouden van stemming op de BAVA van vrijdag, wat duidt op ontevredenheid. Andere aandeelhouders, zoals het California State Teachers’ Retirement System, zeiden ook dat ze van plan waren tegen het voorstel te stemmen. NBIM en CalSTRS weigerden beiden verder commentaar te geven.

Sørensen erkende vrijdag dat sommige aandeelhouders – waaronder invloedrijke – ontevredenheid hebben aangegeven vanwege het overtreden van de bestuursregels, maar benadrukte de intentie om zo snel mogelijk terug te keren naar een ‘normale situatie’.

“Ik zal toetreden tot het bestuur met de intentie deze functie voor een periode van twee tot drie jaar te bekleden”, aldus Sørensen. “Mijn mandaat is heel duidelijk; ik heb samen met het bestuur twee belangrijke taken: ten eerste het ondersteunen van de CEO en het management bij hun transformatieplannen om hun concurrentiepositie en leiderschap terug te winnen, en ten tweede het voorbereiden van de weg voor mijn opvolger.”

Novo-aandelen daalden tijdens de middaghandel met 3,2% naar $308,25.

“Het komt zelden voor dat een bedrijf van die omvang zo snel een dergelijke mate van verandering doorvoert”, zegt Andrew Pettigrew, emeritus hoogleraar aan de Universiteit van Oxford en expert op het gebied van veranderingstheorieën, tegen CNBC.

“Het wordt meestal veroorzaakt door een vreselijke crisis, waardoor ze van een afgrond worden geslingerd, maar waarschijnlijk ook door een periode waarin ze blind waren voor wat er onder hen gebeurde. Met andere woorden, ze werden verrast door een plotselinge verandering, en die is meestal nodig om een ​​bestaande machtsgroep in een bedrijf omver te werpen, vooral als ze al een hele tijd aan de macht zijn”, voegde Pettigrew eraan toe.

Het huidige bestuur was “te traag in het onderkennen van de betekenis van de marktveranderingen in de Verenigde Staten”, vertelde Sørensen aan analisten tijdens een telefoongesprek in oktober.

Algemeen wordt aangenomen dat Novo achterop is geraakt bij de Amerikaanse sectorgenoot Eli Lilly dat snel marktaandeel heeft overgenomen van Novo, omdat zijn rivaliserende medicijnen Mounjaro en Zepbound bij de hoogste dosis een duidelijker gewichtsverlies hebben laten zien.

“Het is een kwestie van urgentie en reikwijdte”, zei Sørensen in oktober over de voorgestelde wijzigingen in het bestuur, maar zei ook dat de stichting “volledig op één lijn” staat met de huidige strategie van Novo onder de nieuwe CEO Mike Doustdar.

Aftredend voorzitter Lund zei vrijdag dat de verschillende opvattingen betrekking hadden op bestuursprincipes, waaronder ‘transparante en op samenwerking gebaseerde besluitvorming en passende checks and balances’.

De vertrekkende bestuursleden, aldus Lund, waren van mening dat de manier waarop deze principes voorheen werden toegepast gehandhaafd moest blijven en “dit zou volledig in overeenstemming zijn geweest met zowel de implementatie van de noodzakelijke veranderingen als met de praktijk uit het verleden.”

“Naar onze mening zou dit ook onnodige negatieve publieke aandacht hebben verminderd gedurende een jaar dat al werd gekenmerkt door complexe marktuitdagingen”, voegde Lund eraan toe.

Een andere reden voor het schrappen van het bestuur is dat een nieuwe configuratie meer mensen met directe ervaring vanuit een Amerikaans consumentenperspectief zou binnenhalen om te helpen navigeren door de uitdagende markt. Het komt te midden van toenemende concurrentie van zowel Eli Lilly als zogenaamde bereidingsapotheken die goedkopere copycat-versies van de medicijnen maken, en een verschuiving naar directe verkoop aan consumenten.

Zoals voor veel farmaceutische bedrijven is de VS de grootste markt voor Novo. In de eerste negen maanden van 2025 was de Amerikaanse markt goed voor 56% van de totale omzet, gemeten in Deense kronen.

Analisten zijn echter sceptisch over het feit dat het nieuwe bestuur de beoogde ervaring zal opleveren. “Per saldo lijkt het er misschien op dat het nieuwe bestuur eerder over minder dan meer commerciële, grote farmaceutische expertise beschikt”, aldus analist Emmanuel Papadakis van Deutsche Bank.

De aandelen van Novo zijn sinds de aankondiging van de bestuurswisseling met 12% gedaald en sinds begin dit jaar met 58% gedaald. Vorige week maakte het bedrijf de resultaten over het derde kwartaal bekend gemiste schattingen en verlaagde het bovenste bereik van zijn verwachtingen voor het hele jaar, daarbij verwijzend naar langzamere groeiverwachtingen voor Ozempic en Wegovy.

Het is slechts een van de vele dramatische gebeurtenissen die de Deense farmaceutische gigant de laatste tijd heeft ondergaan.

“Er zijn dit jaar zoveel stappen gezet waaruit blijkt dat Novo een conflicterend bedrijf is”, aldus Morningstar-analist Karen Andersen. “Nu zo’n nieuwe direct-to-patient-markt opkomt als een cruciaal onderdeel van de toekomstige groei van de verkoop van medicijnen tegen obesitas, en bereidingen een echte concurrent op de markt blijven, is het niet moeilijk voor te stellen dat de raden van bestuur en het management misschien niet dezelfde visie hebben over hoe Novo zou moeten reageren”, voegde ze eraan toe.

In het weekend, Novo uitgetrokken van een dramatische biedoorlog tegen de Amerikaanse reus Pfizer over een experimenteel afslankmedicijn door biotech in de klinische fase Meserahet afstappen van een deal die analisten als ongebruikelijk hebben omschreven.

De bestuurswisselingen komen slechts enkele maanden nadat Novo Doustdar tot CEO had benoemd, waarbij hij voormalig CEO Lars Fruergaard Jørgensen opvolgde en hem gedeeltelijk de schuld gaf van het huidige traject van het bedrijf en zijn aandelen. Doustdar heeft sindsdien een reorganisatie aangekondigd, inclusief het ontslaan van meer dan 10% van de werknemers wereldwijd.