De leenkosten in het Verenigd Koninkrijk stijgen, de aandelen dalen terwijl de begrotingsspeculatie toeneemt

De rente op Britse staatsobligaties is vrijdag scherp gestegen na berichten dat minister van Financiën Rachel Reeves niet langer van plan is de inkomstenbelastingtarieven later deze maand in de herfstbegroting te verhogen.

Het rendement op de benchmark 10 jaar verguld steeg aanvankelijk ongeveer 13 basispunten in de vroege handel, maar stond uiteindelijk ongeveer 7 basispunten hoger op 4,51%. De rendementen op de lange termijn 20- en 30-jarige staatsobligaties waren voor het laatst respectievelijk 8,5 en 9 basispunten hoger. Opbrengsten en prijzen bewegen omgekeerd ten opzichte van elkaar.

De stappen kwamen toen investeerders reageerden op een rapport van de Financiële tijden van een U-bocht in de inkomstenbelasting. Het ministerie van Financiën was vrijdagochtend niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar toen CNBC contact met hen opnam.

Ook Britse aandelen noteerden lager. De FTSE 100 index verloor ruim 1% in de ochtendhandel, met Lloyd’sNatwest, en Barclays banken staan ​​onderaan de index en verliezen elk ruim 2,7%.

Reeves had de afgelopen week klaarblijkelijk de basis gelegd voor een manifest-brekende verhoging van de inkomstenbelasting, die de wetgevers van de Labour-partij verdeelde en leidde tot verdere onrust in de toch al omstreden partij, waarvan de leider premier Keir Starmer heeft sombere goedkeuringscijfers.

Een voorgestelde verhoging van het nationale inkomen met 2 cent moest worden gecompenseerd door een verlaging van de nationale verzekeringen met 2 cent, bedoeld om passieve inkomensstromen te treffen in plaats van werkende mensen. Er zijn nu echter verwachtingen dat het gat van £30 miljard ($39,5 miljard) in de overheidsbegroting zal worden opgevuld door een lappendeken van kleinere verhogingen.

Het zou een ‘begrotingsafrekening’ kunnen zijn, aangezien een lappendekenaanpak druk zal uitoefenen op de markt voor staatsobligaties, zei investeringshoofd Rory McPherson van Wren Sterling tegen CNBC.Squawk Box Europa“op vrijdag.

“Als we binnen Groot-Brittannië meer van de kleinere belastingen hebben die het doelwit zijn van het programma van Rachel Reeves, denk ik dat dit meer druk op de overheid zal uitoefenen, meer druk op hen om terug te gaan naar de obligatiemarkten en om meer geld te vragen, wat op zijn beurt de rente meer onder druk zet”, aldus McPherson.

Hij voegde eraan toe dat er een “grote daling” van de rente heeft plaatsgevonden, maar dat “we dat nu terugtrekken.”

Door de volatiliteit dit jaar zijn de leenkosten op de lange termijn op het hoogste niveau gebleven sinds eind jaren negentig, waarbij Britse schulden het hoogste prijskaartje hebben in de G7.

Volgens Toni Meadows, hoofd investeringen bij BRI Wealth Management, bevindt de regering zich “tussen een rots en een harde plek met betrekking tot deze begroting.”

“Ze hebben een slechte begrotingspositie geërfd, maar hebben de situatie vervolgens verergerd met beloningen voor de publieke sector. De reden dat er zo veel gespeculeerd is over deze begroting, meer dan enige verklaring in de recente geschiedenis, is omdat alles wat ze moeten doen impopulair zal zijn. Hoe kan deze verklaring tegelijkertijd de groei bevorderen en tegelijkertijd moeten bezuinigen en de belastingdruk verhogen om obligatiebeleggers tevreden te houden?” zei hij, waarbij hij opmerkte dat uitstaande schulden en servicekosten de druk vergroten.

Hoewel de markt pessimistisch is, “is de onzekerheid van het niet weten van de exacte details op de korte termijn schadelijker”, aldus Meadows, eraan toevoegend dat investeerders gedetailleerde plannen nodig hebben om verder te kunnen gaan dan speculatie.

Julian Howard, hoofdstrateeg op het gebied van multi-assetbeleggingen bij GAM Investments, opperde dat er ‘zware beperkingen’ op pensioensparen, ISA’s, een uitstapheffing bij expats, en wijzigingen in vermogenswinsten en gemeentebelastingen op stapel zouden kunnen staan.

“De bondskanselier zal later deze maand ongetwijfeld genoeg ellende veroorzaken om het directe probleem op te lossen, maar de opkomende uitdaging waar de markten naar verwijzen zou er nu één kunnen zijn van meer algemene economische geloofwaardigheid”, zei hij.

McPherson van Wren Sterling voegde eraan toe dat de Bank of England na de begroting nog steeds een renteverlaging kan doorvoeren, als zij dat wil. Andere beleggers lijken hun optimisme te hebben beteugeld, waarbij de weddenschappen op bezuinigingen zes basispunten zijn gedaald ten opzichte van donderdag, zo blijkt uit gegevens verzameld door LSEG.

De Najaarsbegroting wordt op 26 november verwacht.

— Chloe Taylor en Sam Meredith van CNBC hebben bijgedragen aan dit rapport.