JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon roept op tot een brede hernieuwde toewijding aan de Amerikaanse idealen terwijl zijn bank te maken krijgt met geopolitieke onzekerheid, een wankelende economie en de revolutionaire impact van kunstmatige intelligentie.
Dimon in zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders: maandag gepubliceerdnoemde het 250-jarig jubileum van het land ‘het perfecte moment om ons opnieuw te wijden aan de waarden die deze geweldige natie van ons hebben gemaakt – vrijheid, vrijheid en kansen’.
“De uitdagingen waarmee we allemaal worden geconfronteerd zijn aanzienlijk. De lijst is lang, maar bovenaan staan de vreselijke aanhoudende oorlog en geweld in Oekraïne, de huidige oorlog in Iran en de bredere vijandelijkheden in het Midden-Oosten, terroristische activiteiten en groeiende geopolitieke spanningen, vooral met China,” zei Dimon. ‘Zelfs in moeilijke tijden hebben we er vertrouwen in dat Amerika doet wat het altijd heeft gedaan: kijken naar de waarden die onze unieke natie hebben gedefinieerd en ons leiderschap in de vrije wereld hebben ondersteund.’
Dimon, al jarenlang leider van de grootste bank ter wereld qua marktkapitalisatie, behoort tot de meest uitgesproken Amerikaanse bedrijfsleiders. Zijn jaarlijkse brief biedt niet alleen informatie over de prestaties van zijn bedrijf, maar biedt ook diepgaande perspectieven op de mondiale stand van zaken.
In de brief van maandag maakte Dimon melding van tegenwind, waaronder mondiale conflicten, aanhoudende inflatie, onrust op de particuliere markt en wat hij ‘slechte bankregels’ noemde.
Dimon zei dat, hoewel regelgeving zoals die na de financiële crisis van 2008 van kracht werd, “een aantal goede dingen tot stand heeft gebracht … ze ook een gefragmenteerd, langzaam bewegend systeem creëerden met dure, overlappende en buitensporige regels en voorschriften – waarvan sommige het financiële systeem zwakker maakten en de productieve kredietverlening verminderden.”
Hij noemde specifiek de negatieve gevolgen van kapitaal- en liquiditeitsvereisten, de huidige constructie van de stresstest van de Federal Reserve en een “slecht afgehandeld” proces bij de Federal Deposit Insurance Corporation.
Dimon zei ook dat de reactie van JPMorgan op herziene voorstellen voor Basel 3 Endgame en een mondiale systeemrelevante banktoeslag (GSIB) – vorige maand uitgegeven door Amerikaanse toezichthouders – waren ‘gemengd’.
“Hoewel het goed was om te zien dat de recente voorstellen voor het Basel 3 Endgame (B3E) en GSIB probeerden de verhoging van het vereiste kapitaal ten opzichte van de 2023-voorstellen te verminderen, zijn er nog steeds enkele aspecten die ronduit onzinnig zijn”, zei Dimon.
De CEO zei dat de bank, gezien de totale voorgestelde toeslagen van ongeveer 5%, “maar liefst 50% meer kapitaal zou moeten aanhouden voor de overgrote meerderheid van de leningen aan Amerikaanse consumenten en bedrijven, vergeleken met een grote niet-GSIB-bank voor dezelfde reeks leningen.”
‘Eerlijk gezegd klopt het niet, en het is on-Amerikaans’, zei hij.
Over handel en geopolitiek
Dimon identificeerde geopolitieke spanningen als het belangrijkste risico waarmee zijn bank wordt geconfronteerd, namelijk de oorlogen in Oekraïne en Iran en hun gevolgen voor grondstoffen en de wereldmarkten – en beschouwt oorlog als ‘het rijk van onzekerheid’.
“De uitkomst van de huidige geopolitieke gebeurtenissen zou heel goed de bepalende factor kunnen zijn in hoe de toekomstige mondiale economische orde zich ontvouwt”, zei hij. “Maar misschien ook niet.”
Hij noemde ook een “herschikking van de economische betrekkingen in de wereld” als gevolg van het Amerikaanse handelsbeleid. De Amerikaanse president Donald Trump heeft dit gedaan hanteert een handtekeningbeleid van zijn tweede ambtstermijn, waarbij hogere rechten werden ingevoerd voor tientallen handelspartners en importcategorieën.
“De handelsstrijd is duidelijk nog niet voorbij, en het valt te verwachten dat veel landen aan het analyseren zijn hoe en met wie ze handelsovereenkomsten moeten sluiten”, aldus Dimon. “Hoewel een deel hiervan noodzakelijk is voor de nationale veiligheid en veerkracht, die van het grootste belang zijn, is het moeilijk te achterhalen wat de langetermijneffecten zullen zijn.”
Op particuliere markten
Dimon sprak ook met recent onrust op de particuliere marktenals angsten rond leningen aan softwarebedrijven aansporing massale terugbetalingsverzoeken bij particuliere kredietfondsen.
“Over het algemeen heeft particulier krediet niet de neiging om grote transparantie of strenge waarderingskenmerken van hun leningen te hebben – dit vergroot de kans dat mensen zullen verkopen als ze denken dat het milieu verslechtert – zelfs als de feitelijk gerealiseerde verliezen nauwelijks veranderen,” zei Dimon.
De uitvoerende macht voegde eraan toe dat de werkelijke verliezen al hoger zijn dan ze zouden moeten zijn in verhouding tot het milieu.
“Hoe dit ook uitpakt, het valt te verwachten dat verzekeringstoezichthouders op een gegeven moment zullen aandringen op strengere ratings of prijsverlagingen, wat waarschijnlijk zal leiden tot de vraag naar meer kapitaal”, zei hij.
Er is een AI
Dimon herhaalde maandag dat het tempo van de adoptie van AI anders is dan welke technologie dan ook die eraan voorafging. Hij zei dat hoewel de implementatie ervan ‘transformationeel’ zal zijn, het nog maar de vraag is hoe de AI-revolutie zich zal ontvouwen.
“Over het geheel genomen is de investering in AI geen speculatieve zeepbel; het zal eerder aanzienlijke voordelen opleveren. Op dit moment kunnen we echter de uiteindelijke winnaars en verliezers in AI-gerelateerde industrieën niet voorspellen”, aldus Dimon.
“We steken onze kop niet in het zand. We zullen AI inzetten, zoals we alle technologie inzetten, om het werk beter te doen voor onze klanten (en medewerkers)”, schreef hij.
JPMorgan heeft een voortrekkersrol gespeeld bij Wall Street-bedrijven die AI op elk niveau van hun activiteiten introduceerden. Vorig jaar, JPMorgan Chief Analytics Officer Derek Waldron gaf CNBC een vroege demonstratie over hoe het agentische AI gebruikt om het werk te versnellen en de resultaten voor klanten en aandeelhouders te verbeteren.
In februari zei Dimon dat AI dat was het hervormen van het personeelsbestand van JPMorgan en dat de bank “enorme herschikkingsplannen” had voor werknemers.
“We hebben ons geconcentreerd op enkele van de ‘bekende en voorspelbare’ en enkele van de ‘bekende onbekende’ gebeurtenissen”, zei hij. “Maar enorme technologische verschuivingen zoals AI hebben ook altijd tweede- en derde-orde-effecten die een diepgaande impact op de samenleving kunnen hebben. … We moeten ook op dit soort transformaties letten.”
— Leslie Picker en Ritika Shah van CNBC hebben bijgedragen aan dit rapport.
