Vastgoedprojecten in Yantai, Shandong, China op 5 januari 2026.
Cfoto | Toekomstige publicatie | Getty-afbeeldingen
BEIJING – Chinese beleidsmakers zouden eindelijk warm kunnen worden voor het idee om de problemen van het land aan te pakken verergerende vastgoedcrisiswaardoor de verwachting wordt gewekt dat er later dit jaar sterkere steunmaatregelen zouden kunnen komen.
Het staatsblad Qiushi van de Communistische Partij, wat ‘waarheid zoeken’ betekent, begon 2026 met een artikel van 1 januari waarin werd opgeroepen tot ‘krachtigere en preciezere maatregelen’ om de verwachtingen van de vastgoedmarkt te stabiliseren.
Sindsdien is de Hang Seng China Een vastgoedindexwaaronder ontwikkelaars Vanke En Zeeënis aan het begin van het jaar met meer dan 6% gestegen, wat een weerspiegeling is van het groeiende optimisme onder beleggers.
Het Qiushi-commentaar viel op door zijn reikwijdte, zegt Ting Lu, hoofdeconoom van China bij Nomura.
‘Dit is de meest uitgebreide beoordeling van de Chinese vastgoedmarkten die is gepubliceerd in Qiushi sinds de ineenstorting van de sector medio 2021”, zei Ting eerder deze week in een rapport. “De betekenis ervan mag niet over het hoofd worden gezien.”
Openbaar Chinees officieel commentaar, zoals Qiushi-artikelen, wordt nauwlettend in de gaten gehouden omdat het vaak interne beleidsdebatten en mogelijke verschuivingen in het officiële denken signaleert voordat er besluiten worden aangekondigd.
Het artikel verscheen voorafgaand aan de jaarlijkse parlementaire bijeenkomst van China in maart, waarop topleiders bijeenkomen om beleidsdoelstellingen voor het komende jaar vast te stellen. Dit jaar zal de bijeenkomst ook alle details vrijgeven over het volgende vijfjarige ontwikkelingsplan.
“Beijing kan het zich niet veroorloven zijn vastgoedsector voor onbepaalde tijd te laten afglijden, en er zijn veel meer beslissende maatregelen nodig om de vastgoedsector en de algehele economie werkelijk te stabiliseren”, zei Lu.
“Gezien de toenemende handelsspanningen en de waarschijnlijk onhoudbare kracht in de exportsector, zou Peking uiteindelijk gedwongen kunnen worden zijn beleidsmaatregelen aanzienlijk op te voeren.”
De vastgoedcrisis in China heeft dat ook gedaan voortgesleept ondanks een duidelijke oproep van topleiders in september 2024 om de neergang van de sector een halt toeroepen. De verkoop van nieuwe huizen is sinds de start van Peking bijna gehalveerd aan het kraken op de sterke afhankelijkheid van ontwikkelaars van schulden voor groei, waarbij de verkochte vloeroppervlakte in 2025 daalt tot het niveau dat we ooit gezien hebben terug in 2009Dat blijkt uit een rapport deze week van de China Real Estate Information Corp.
De tot nu toe ingevoerde maatregelen waren gericht op het versoepelen van enkele beperkingen voor kopers, die oorspronkelijk bedoeld waren om speculatie een halt toe te roepen.
In het Qiushi-artikel werd opgeroepen om het vastgoedbeleid ‘in één keer’ uit te voeren, in plaats van een ‘stuksgewijze aanpak’.
Cliff Zhao, hoofdeconoom bij China Construction Bank International, is het daarmee eens. Het beleid moet assertiever zijn, terwijl gerichte steun voor grotere steden een heel eind zou kunnen komen zonder al te veel kosten, zei hij.
Hij voegde eraan toe dat details waarschijnlijk pas naar voren zullen komen tijdens de parlementaire bijeenkomst in maart of tijdens latere bijeenkomsten op hoog niveau gericht op stedelijke ontwikkeling.
Het verwerpen van een huidige visie op vastgoed
Terwijl de officiële taal de vastgoedcrisis vaak heeft afgeschilderd als slechts een ‘aanpassingsperiode’, deed het Qiushi-artikel een directe oproep tot urgentie en zei dat beleidsmakers ‘de aanpassingsperiode zoveel mogelijk moeten inkorten’, aldus een CNBC-vertaling van het Chinese commentaar.
Bovendien pleitte Qiushi tegen een standpunt in Peking dat vastgoed is niet meer zo belangrijk voor de Chinese economie, en waarschuwde dat beleidsmakers zich moeten voorbereiden op mogelijke faillissementen van vastgoedbedrijven die nog steeds met hoge schulden kampen.
De financiële spanningen in de hele sector blijven duidelijk aanwezig.
Vankeooit een van de grootste vastgoedbedrijven van China, heeft moeite om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen, wat aanleiding is voor S&P Global Ratings om de schuld van de ontwikkelaar te verlagen. De afgelopen weken vermeed Vanke ternauwernood een wanbetaling op een onshore-obligatie van 2 miljard yuan ($283 miljoen) die aanvankelijk op 15 december 2025 afliep, voordat hij een verlenging kreeg.
Als breder teken van spanning daalde het uitstaande kredietsaldo van Chinese vastgoedontwikkelaars in het derde kwartaal ten opzichte van een jaar geleden voor het eerst in meer dan tien jaar, volgens officiële gegevens die toegankelijk zijn via Wind Information.
Op basis van het Qiushi-artikel wordt verwacht dat de regering meer innovatieve en gerichte maatregelen zal implementeren, schreef Michelle Kwok, hoofd van HSBC’s vastgoed in Azië en aandelenonderzoek in Hong Kong, donderdag in een rapport.
“Het meest impactvolle beleid zal waarschijnlijk het beleid zijn dat de financiële lasten voor huizenkopers op betekenisvolle wijze verlicht”, aldus het rapport. “Naar onze mening zal meer focus op het verwerven van overtollige voorraad een belangrijke stap zijn om knelpunten op te lossen.”
Chinese ontwikkelaars hebben appartementen lange tijd vóór de oplevering verkocht, waardoor kopers met een hypotheek achterbleven onvoltooide huizen. Maar zonder geld uit nieuwe verkopen of de mogelijkheid om te lenen, hebben ontwikkelaars ook moeite gehad om de bouw te voltooien.
Gezien de toenemende handelsspanningen en de waarschijnlijk onhoudbare kracht in de exportsector zou Peking uiteindelijk gedwongen kunnen worden zijn beleidsmaatregelen aanzienlijk op te voeren.
Ting Lu
Nomura, hoofdeconoom van China
Voorlopig voorspelt Larry Hu, hoofdeconoom China bij Macquarie, dat de opleveringen van huizen het komende jaar met 12% zullen dalen, na een daling van 17% vorig jaar. Hij verwacht ook dat de verkoop van nieuwe woningen dit jaar opnieuw zal dalen, met 7% in termen van verkochte vloeroppervlakte.
Hu zei dat het onwaarschijnlijk is dat Peking veel steun zal geven totdat de export afneemt, mogelijk “als gevolg van een AI-crisis of een verkrapping door de Fed”, zei hij deze week in een rapport.
“Als dat zo is, zou Peking moeten vertrouwen op binnenlandse stimuleringsmaatregelen om zijn groeidoelstelling te verwezenlijken”, zei hij, waarbij hij opmerkte dat de “meest waarschijnlijke optie” het ondersteunen van de huisvesting zou zijn.
Abonneer je nu
Lu van Nomura waarschuwde dat het Qiushi-artikel niet betekent dat beleidsmakers op elk punt actie zullen ondernemen. Hij merkte op dat de auteur adjunct-directeur is van een onderzoekscentrum onder het ministerie van Huisvesting, “wat erop wijst dat deze opvattingen mogelijk nog niet volledig worden onderschreven op het hoogste niveau.”
Daarentegen, zei Lu, werd in een Qiushi-artikel dat in juli werd gepubliceerd en dat de plannen van Peking signaleerde om de buitensporige concurrentie terug te dringen, “een pseudo-handtekening gebruikt die suggereert dat het commentaar volledig werd onderschreven door de leiding.”
Dat verschil suggereert dat het opbouwen van consensus op hoog niveau over vastgoedsteun enige tijd kan vergen, vooral omdat Peking mogelijk prioriteit blijft geven aan de technologische concurrentie met de VS.
