Bitcoins De enorme inzinking na een recordprijs van boven de $126.000 afgelopen oktober heeft het sentiment over de hele wereld verduisterd cryptovaluta landschap. Het geloof is aan het wankelen gebracht in een handel die werd gezien als een digitale rivaal van goud als waardeopslagmiddel, en door sommige anderen als een risicovolle activa die blijven bloeien naast een cryptovriendelijke Trump-regering.
Sinds de hoogste prijs aller tijden afgelopen oktober heeft bitcoin bijna de helft van zijn waarde verloren en het onvermogen om zich in de handel te herstellen doet de angst voor een nieuwe ‘crypto-winter’ toenemen – een langdurige inzinking vergelijkbaar met de tijd van de FTX-crash in 2022, toen Bitcoin daalde van bijna $50.000 naar $15.000. Alleen al in de afgelopen maand is Bitcoin met meer dan 25% gedaald.
Maar crypto-investeringsexperts van de nieuwste CNBC ‘ETF Edge’ zeggen dat een blik op de recente stromen naar en uit bitcoin- en crypto-exchange-trade-fondsen erop wijst dat langetermijnbeleggers de activaklasse niet in de steek laten. Het geld is zeker verdwenen, maar volgens hen niet tot een niveau dat duidt op paniek onder beleggers op de langere termijn.
De afgelopen drie maanden heeft de iShares Bitcoin Trust (IBIT) heeft een netto uitstroom van ongeveer $2,8 miljard gekend. Dat is substantieel, maar het afgelopen jaar heeft de BlackRock ETF volgens VettaFi bijna 21 miljard dollar aan netto-instroom aangetrokken. De bredere spot bitcoin ETF-categorie vertoont een soortgelijk patroon. De afgelopen drie maanden heeft de ETF-activaklasse een netto-uitstroom van grofweg $5,8 miljard ervaren. Het afgelopen jaar bleef de netto-instroom voor alle spot-bitcoin-ETF’s positief met $14,2 miljard. Er stroomt geld weg, maar het merendeel van de activa is op zijn plaats gebleven, en sommige ETF-experts zeggen dat het geld dat wordt opgehaald niet afkomstig is van de langetermijnbelegger of financieel adviseur die is begonnen met het beleggen in deze activaklasse.
“Het zijn niet de ETF-investeerders die de uitverkoop aandrijven”, zegt Matt Hougan, CIO van Bitwise Asset Management, over “ETF Edge”.
Hij zegt dat een groot deel van de bredere druk op Bitcoin afkomstig kan zijn van crypto-investeerders die gedurende vele jaren posities hebben opgebouwd en nu de blootstelling aan het verkleinen zijn. “Het is echt een verhaal van twee kanten”, zei Hougan. Hij zei ook dat er hedgefondsen en kortetermijnhandelaren zijn die de meest liquide ETF’s als instrument gebruiken en snel kapitaal kunnen aantrekken als het momentum negatief wordt.
Op het Digital Finance Forum van CNBC vorige week zei Mike Novogratz, CEO van Galaxy, dat het “tijdperk van speculatie” van de cryptomarkt mogelijk ten einde loopt, en dat de toekomstige rendementen meer zullen lijken op langetermijnbeleggingen. “Het zullen echte activa zijn met een veel lager rendement”, zei hij afgelopen dinsdag op het CNBC-evenement in New York City. “Retailmensen beginnen niet met crypto omdat ze 11% op jaarbasis willen verdienen”, zei hij. “Ze stappen in omdat ze 30 tegen één, acht tegen één, 10 tegen één willen maken.”
Financiële adviseurs bij Wall Street behoren banken tot degenen die bitcoin toevoegen aan beleggersportefeuilles, en het toevoegen van hun eigen crypto-ETF’s. En beleggers met een langere horizon die crypto als een kleine allocatie binnen gediversifieerde portefeuilles aanhouden, zijn mogelijk bereid de volatiliteit te boven te komen, zei Hougan. Als beleggers over de hele linie zouden capituleren, zou de uitstroom van de afgelopen drie maanden waarschijnlijk de omvang benaderen van de instroom van de voorgaande twaalf maanden.
Niet dat de analyse van de ETF-activastromen het voor een recente crypto-investeerder gemakkelijk maakt om te verteren. “Het is op dit moment moeilijk om een bitcoin-investeerder te zijn”, zegt Will Rhind, oprichter en CEO van ETF-bedrijf GraniteShares over “ETF Edge”. Hij voegde eraan toe dat de prestaties van andere ‘harde’ activa, zoals goudheeft de bitcoin-nood vergroot. Voor investeerders die de “digitaal goud”-conceptis de crash van de bitcoin-prijs verontrustend geweest. ‘Dit mag niet gebeuren’, zei hij over een periode waarin andere veilige havenactiva sterk presteren en Bitcoin blijft dalen. Wanneer Bitcoin bijna 50% daalt, “is het niet de bedoeling dat goud naar een recordhoogte gaat”, zei hij.
Prestaties van de iShares Bitcoin Trust versus de SPDR Gold Shares Trust in het afgelopen jaar.
Schrijf je in voor onze wekelijkse nieuwsbrief die verder gaat dan de livestream en een kijkje biedt in de trends en cijfers die de ETF-markt vormgeven.
