Voetgangers op de elektronicamarkt Huaqiangbei in Shenzhen, China, op woensdag 14 januari 2026.
Qilai Shen | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
De Chinese economische groei vertraagde in het vierde kwartaal tot het zwakste tempo in bijna drie jaar, omdat de binnenlandse vraag afnam, hoewel de groei voor het hele jaar overeenkwam met de doelstelling van Peking, ondanks toenemende handelsfricties met de VS en een langdurige inzinking van de vastgoedsector.
Het bruto binnenlands product groeide in de periode oktober tot en met december met 4,5%, zo blijkt uit gegevens van het National Statistics Bureau. Dat betekende een vertraging ten opzichte van de 4,8% in het derde kwartaal en was de zwakste waarde sinds het eerste kwartaal van 2023, toen de groei kwam ook uit op 4,5%.
De economische productie over het hele jaar bedroeg 5%, waarmee de officiële doelstelling van ongeveer 5% werd gehaald.
Uit afzonderlijke gegevens over december bleek dat de binnenlandse consumptie verzwakte en de investeringsdaling sterker werd, terwijl de productie verbeterde.
De detailhandelsverkopen stegen in december met 0,9% ten opzichte van een jaar eerder, waarmee ze de voorspelling van economen voor een groei van 1,2% niet haalden en daalden ten opzichte van de 1,3% in de voorgaande maand. Dat was volgens Wind Information de zwakste groei sinds december 2022, toen de consumptiegraad jaar op jaar met 1,8% daalde.
De industriële productie steeg in december met 5,2% en overtrof daarmee de verwachtingen van een groei van 5%, vergeleken met de 4,8% in de voorgaande maand.
De beleggingen in vaste activa, waaronder onroerend goed, zijn vorig jaar met 3,8% gekrompen, wat slechter is dan de economen hadden voorspeld voor een daling van 3% in een opiniepeiling van Reuters. De investeringen in vastgoedontwikkeling bleven afnemen naarmate de vastgoedcrisis voortduurde. dalend 17,2% in 2025, verdieping van de Daling van 10,6% in 2024.
Het werkloosheidspercentage in de steden bleef in december onveranderd op 5,1%.
De Chinese CSI 300 op het vasteland steeg na de publicatie van de cijfers met 0,6% voordat de winsten werden teruggeschroefd, terwijl de Hang Seng-index in Hong Kong 0,8% daalde. De offshore yuan steeg licht naar 6,9604 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, het sterkste niveau sinds mei 2023, volgens LSEG-gegevens.
“We moeten een proactiever en effectiever macrobeleid voeren (en) de binnenlandse vraag blijven uitbreiden”, aldus het statistiekbureau in een officieel Engelstalig persbericht.
Onevenwicht tussen vraag en aanbod
De op een na grootste economie ter wereld toonde in 2025 veerkracht, grotendeels geholpen door lager dan verwachte tarieven en de drang van exporteurs om zich buiten de VS te diversifiëren, waardoor beleidsmakers de introductie van grootschalige stimuleringsmaatregelen konden uitstellen.
China rapporteerde een recordhandelsoverschot van bijna 1,2 biljoen dollar vorig jaar, gedreven door de stijgende export naar niet-Amerikaanse markten, omdat fabrikanten hun zendingen omleidden om hogere Amerikaanse tarieven te vermijden.
De verwachte belemmering als gevolg van front-loaded zendingen, strengere overslagcontroles en valutawaardering zijn beperkt gebleven, zegt Tommy Xie, directeur van OCBC Bank. Xie verwacht dat de Chinese export in 2026 met ongeveer 3% zal groeien.
De netto-export van China was in 2025 goed voor bijna een derde van het bbp, terwijl de consumptie 52% bijdroeg aan de economische output, vertelde directeur Kang Yi van het statistiekbureau maandag aan verslaggevers.
De export bleef met tegenwind kampen. De Amerikaanse president Donald Trump heeft gedreigd met een tarief van 25% op landen die zaken doen met Iran, waaronder China, en de handelswapenstilstand met Washington loopt later dit jaar af. Het verbijsterende handelsonevenwicht in China heeft ook kritiek opgeleverd van handelspartners die de binnenlandse industrie willen beschermen tegen een toestroom van goedkope Chinese goederen.
Economen hebben opgeroepen tot economische hervormingen om het groeimodel te verschuiven naar binnenlandse consumptie en de afhankelijkheid van export en investeringen te verminderen, waarbij ze waarschuwen dat het huidige groeimodel risico’s op de lange termijn met zich meebrengt.
“Door de dalende investeringen en de zwakke gezinsconsumptie is de Chinese economie steeds afhankelijker geworden van de export om de groei te stimuleren, een situatie die zowel voor China als voor de wereldeconomie onhoudbaar is”, zegt Eswar Prasad, hoogleraar handelsbeleid en economie aan de Cornell University.
Peking heeft geprobeerd de overtollige industriële capaciteit in toom te houden en agressieve prijzenoorlogen te beteugelen. Consumenteninflatie De prijzen zijn in december versneld tot 0,8%, het snelste tempo in bijna drie jaar, terwijl de producentenprijzen met 1,9% daalden.
Toch is de Chinese bbp-deflator, de breedste maatstaf voor de prijzen van goederen en diensten, sinds 2023 negatief gebleven en zal naar verwachting in 2026 met 0,5% dalen, de langste periode ooit gemeten, aldus Larry Hu, hoofdeconoom van China bij Macquarie.
De economie blijft kampen met zwakke binnenlandse bestedingen, te midden van een langdurige vastgoedcrisis en aanhoudende deflatoire spanningen. Nieuwe bankleningen krompen tot a zeven jaar laag van 16,27 biljoen yuan (2,33 biljoen dollar) in 2025, wat de zwakke vraag naar leningen onderstreept en de druk op de regering vergroot om meer stimuleringsmaatregelen te treffen.
De People’s Bank of China kondigde vorige week een pakket kredietversoepelingsmaatregelen aan, waaronder een verlaging van de rente met 25 basispunten op verschillende kredietinstrumenten en het verhogen van de quota voor kredietprogramma’s die zich richten op sleutelsectoren als de landbouw, technologie en particuliere ondernemingen.
Economen van Goldman Sachs verwachten dat de centrale bank de reserveverplichtingen in het eerste kwartaal met 50 basispunten en de beleidsrente met 10 basispunten zal verlagen.
