Aandelen binnen Blauwe Uil Kapitaal Donderdag daalde de rente met bijna 7% nadat de particuliere markt en de beheerder van alternatieve activa voor 1,4 miljard dollar aan leningactiva in drie van zijn particuliere schuldfondsen had verkocht.
Blue Owl zei woensdag dat het overeenstemming had bereikt over de verkoop met vier Noord-Amerikaanse pensioen- en verzekeringsinvesteerders, waarbij de leningen tegen 99,7% van de nominale waarde van eigenaar wisselden.
De grootste verkoop komt uit het Blue Owl Capital Corporation II-fonds, ook wel bekend als OBDC II, een semi-liquide particuliere kredietstrategie gericht op Amerikaanse particuliere beleggers.
OBDC II loste $600 miljoen aan leningen af, wat neerkomt op ongeveer 34% van zijn portefeuille van $1,7 miljard.
Als grote verandering zei Blue Owl dat OBDC II na de deal een einde zou maken aan de reguliere driemaandelijkse liquiditeitsbetalingen aan de investeerders van het fonds.
Blauwe Uil.
In plaats daarvan zal het bedrijfsontwikkelingsbedrijf – dat gespecialiseerd is in particuliere kredietverlening aan Amerikaanse middenmarktbedrijven – zich richten op periodieke uitbetalingen die gefinancierd zullen worden door de verkoop van activa, winsten, terugbetalingen en andere strategische deals.
Deze verschuiving beperkt de liquiditeit van beleggers en hun vermogen om hun geld op te nemen nog nauwer. De stap onderstreept de uitdagingen op het gebied van liquiditeit en transparantie op particuliere markten, te midden van de voortdurende druk door particuliere vermogensbeheerders en alternatieve beleggingsfondsen naar de meer liquide rijkdom in de detailhandel ruimte.
Volgens een Bloomberg-rapport volgt dit op een recente stijging van het aantal terugbetalingsverzoeken bij enkele bedrijfsontwikkelingsbedrijven van Blue Owl.
Afgelopen november, Blue Owl Capital geprobeerd te fuseren OBDC II met de grotere, beursgenoteerde Blue Owl Capital Corporation (OBDC)-fonds. Voordat Blue Owl zijn plannen liet varen, stopte hij de aflossingen in OBDC II totdat de deal – die investeerders verliezen van zo’n 20% had kunnen opleveren – rond was.
De aflevering bracht investeerders in rep en roer, waardoor de aandelen van Blue Owl Capital lager werden.
Nu zal Blue Owl de opbrengst van deze verkoop gebruiken om schulden af te betalen en kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders van OBDC II, tot maximaal $ 2,35 per aandeel of ongeveer 30% van de intrinsieke waarde van OBDC II.
Blue Owl Capital Corporation (OBDC).
Elders verkochten de andere fondsen – de OBDC en Blue Owl Technology Income Corp (OTIC) – elk $400 miljoen aan activa, wat 2% en 6% van hun respectieve portefeuilles vertegenwoordigde.
“Deze verkopen bestaan voor 97% uit senior gedekte schuldbeleggingen met een gemiddelde omvang van $5 miljoen en omvatten investeringen in 128 afzonderlijke portefeuillebedrijven in 27 sectoren”, aldus Blue Owl in een verklaring.
“De grootste vertegenwoordigde industrie is internetsoftware en -diensten met 13%, wat over het algemeen consistent is met de sectorsamenstelling van Blue Owl’s algemene directe kredietstrategie en een weerspiegeling is van het aanhoudende vertrouwen in de kwaliteit en waarderingen van deze software-investeringen.”
Logan Nicholson, president van OBDC II en OBDC, zei dat de deal “opportunistisch” waarde oplevert voor de aandeelhouders en, in OBDC II, een “significante liquiditeitsgebeurtenis” oplevert, terwijl een gediversifieerde portefeuille met een sterk winstpotentieel behouden blijft.
