BlackRock ziet nog geen kakkerlakken uit zijn particuliere kredietportefeuille komen.
De vermogensbeheerder van $14 biljoen is een belangrijke speler geworden op het gebied van particuliere leningen nadat het eind 2024 HPS had overgenomen. Het bedrijf heeft zich gefocust op fondsenwerving voor particuliere markten, en CEO Larry Fink zei donderdag tijdens de winstoproep van BlackRock dat het distributieteam van het bedrijf HPS-aanbiedingen aan het pitchen was aan adviseurs voor rijke mensen bij draadhuizen als Morgan Stanley en Merrill Lynch.
Particulier krediet heeft gezien explosieve groei in de afgelopen jaren, toen strategieën volgens S&P in 2025 ruim 220 miljard dollar opbrachten. Toch zijn er verschillende spraakmakende wanbetalingen, waaronder leveranciers van auto-onderdelen Eerste merken en autoleningverstrekker DriekleurSommigen vragen zich af of er nog meer verborgen risico’s zijn op de kredietmarkt.
‘Als je één kakkerlak ziet, zijn er waarschijnlijk meer’, zegt Jamie Dimon, CEO van JPMorgan Chase kleurrijk gezegd in oktober.
BlackRock CFO Martin Small zei dat de manager in 2025 25 miljard dollar heeft geïnvesteerd in investeringen op de particuliere markt, inclusief in particuliere leningen, en dat hij “over het algemeen stabiele kredietvoorwaarden” ziet.
Het aantal faillissementen neemt toe, zei hij, maar dat is te verwachten na een periode van historisch lage faillissementen, dankzij de lage rentetarieven.
“Een terugkeer naar normale faillissementen is iets dat we verwachten”, zei hij, eraan toevoegend dat “de context van cruciaal belang is” als we naar de krantenkoppen over faillissementen kijken.
Fitch Ratings zei dat de particuliere kredietfaillissementen voor de afgelopen twaalf maanden eind november 5,7% bedroegen, vergeleken met 5,2% een maand eerder. In november registreerde Fitch dertien wanbetalingen, meer dan het dubbele van het maandgemiddelde van 5,5.
“Het is niet zo dat er hier niets te zien is”, zei hij, maar dit is een “verwachte inhaalslag.”
De portefeuilles van BlackRock zijn verder geïsoleerd, zei hij, omdat ze zich richten op het verstrekken van leningen aan bedrijven met voldoende inkomsten om leningen terug te betalen. In de closed-end investeringsmaatschappij van het bedrijf, HLEND, zijn bijvoorbeeld leningen verstrekt aan bedrijven met een gemiddelde jaarlijkse winst van $250 miljoen.
Kleine bedrijven die minder dan 50 miljoen dollar aan jaarlijkse inkomsten binnenbrengen en die leningen hebben afgesloten toen ze op hun hoogste waardering zaten, ‘zijn de kredieten waarvan we verwachten dat ze het moeilijk zullen hebben’, zei Small.
BlackRock sloot het jaar af met ruim 145 miljard dollar aan particuliere kredietactiva, en “we beschouwen de structurele pijplijn van particuliere kredietfondsenwerving en -inzet als intact”, aldus Small.
