Ares is het nieuwste particuliere kredietfonds het beperken van de uitbetalingen aan beleggers na een recordpiek in pogingen om geld op te nemen.
Beleggers vroegen dit kwartaal om meer dan 11% van de aandelen in het Ares Strategic Income Fund terug te kopen, en het bedrijf besloot de uitbetalingen te beperken tot 5%, volgens een aanvraag bij de Securities and Exchange Commission. De nettowaarde van het fonds bedraagt op 28 februari $10,7 miljard, met een totale portefeuillewaarde van $22,7 miljard.
Beleggers wilden dit kwartaal ruim $1,2 miljard opnemen, waarbij het bedrijf de opnames beperkte tot ongeveer $524,5 miljoen. Het is van plan 43% van de gevraagde aflossingen toe te staan, pro rata, zodat elke verzoekende aandeelhouder een deel van zijn verzoek ontvangt.
Het fonds groeide zelfs in het eerste kwartaal, met een instroom van $708 miljoen, wat leidde tot een nettowinst van $184 miljoen. Volgens een SEC-aanvraag zag het fonds de hoeveelheid geld die binnenkwam van beleggers tussen januari, februari en maart toenemen, zelfs toen de kriebels in de activaklasse toenamen.
Ares sluit zich aan bij andere grote particuliere kredietmaatschappijen, zoals Zwartsteen, Apolloen Blue Owl, die enorme aflossingen zagen te midden van de toenemende bezorgdheid over de activaklasse. Zorgen over de onderliggende kwaliteit van particuliere kredietleningen, overmatige blootstelling aan omstreden softwarebedrijvenen zorgen over de liquiditeit van de populaire semi-liquide retailstrategieën in de sector hebben ertoe geleid dat sommige beleggers op zoek zijn gegaan naar een exit.
Volgens een brief aan de aandeelhouders kwam het merendeel van de verzoeken van een “beperkt aantal family offices en kleinere instellingen in geselecteerde regio’s”, die minder dan 1% van de totale aandeelhouders van het fonds uitmaken.
De keuze om de opnames te beperken tot 5% van de uitstaande aandelen werd gemaakt “in overeenstemming met het ontwerp van het Fonds”, aldus de brief, waarin ook het vermogen van Ares werd aangeprezen om kapitaal in te zetten en geld te verdienen voor investeerders in moeilijke tijden. Het fonds is, aldus de brief, ‘goed gepositioneerd’.
“Wij zijn van mening dat periodes van marktontwrichting historisch gezien enkele van de meest aantrekkelijke kansen op het gebied van directe kredietverlening hebben gecreëerd, in bepaalde gevallen, zoals tijdens de COVID-pandemie, wat bijna 300 basispunten aan incrementeel rendement heeft opgeleverd”, aldus de brief.
