Terwijl de grootste banken van Wall Street zich voorbereiden om volgende week de winstcijfers over het vierde kwartaal te publiceren, wordt de concurrentie in bijna elk onderdeel van het bedrijf heviger – van dealmaking en talent naar technologie. JPMorgan Chase trapt dinsdag af, gevolgd door Bank of America en Citi verslaglegging op woensdag, en Goldman Sachs En Morgan Stanley op donderdag.
Die concurrentiedruk bepaalt hoe beleggers, analisten en leidinggevenden over het komende jaar denken. In een interview zei Mike Mayo, een ervaren Wells Fargo-analist die bekend staat om zijn scherpe vragen over winstoproepen, dat banken de zwaarste strijd voeren die ze in jaren tegen rivalen hebben gevoerd om nieuwe business binnenhalen.
“De dierlijke geesten zijn losgelaten”, zei Mayo, eraan toevoegend dat de concurrentie nu “op het meest intense niveau is sinds vóór de mondiale financiële crisis”, waarbij banken in de hele sector aanstootgevend zijn in sectoren variërend van financieel advies tot beleggingsbeheer tot consumentenbankieren. Zelfs voordat de winstcijfers op gang komen, zijn er al enkele hoopvolle signalen zichtbaar, vooral op het gebied van de beloning.
Alan Johnson, de oprichter van compensatieadviesbureau Johnson Associates, zei aanvankelijke uitspraken van insiders uit de sector bij bedrijven die dat wel hebben gedaan reeds een schadevergoeding gecommuniceerd wijzen op een sterk jaar. “Bankieren en handelen, de grote winnaars voor bonussen dit jaar, is wat ik zie”, zei Johnson. De adviesbonussen voor investeringsbanken, voegde hij eraan toe, blijven volgen hoger dan hij voorspeldemaar liefst 20% meer dan het jaar ervoor.
Nu het cijferseizoen van start gaat, zijn er volgens experts vier belangrijke zaken waar we op moeten letten.
Het herstel van de dealmaking gaat door
Na een moeilijke start, gekenmerkt door zorgen over tarieven en marktvolatiliteit, sloten dealmakers 2025 in het groen af. Volgens LSEG-gegevens steeg de wereldwijde waarde van fusies en overnames jaar-op-jaar met ongeveer 45%, ook al daalde het totale aantal deals licht.
In een voorspelling voor 2026 zeiden analisten van Goldman Sachs dat ze dat verwachten momentum om verder te gaanwaarbij een groei van de vergoedingen voor investeringsbankieren en een stijging van de uitgaven door financiële sponsors worden voorspeld.
Matthew Toole, directeur deals intelligence van LSEG, zei dat sommige private equity-bedrijven een traditioneel exit-venster naderen voor bedrijven die ze tijdens de pandemie hebben gekocht, wat de weg vrijmaakt voor meer sponsorgestuurde verkopen.
“Afgaande op het jaar dat we hebben gehad vanuit een investment banking-perspectief – het op een na grootste jaar ooit voor aangekondigde fusies en overnames, het grootste jaar ooit voor de mondiale schulden, en ook een recordjaar voor syndicaatsleningen – denk ik dat je een behoorlijk significante groei zult zien in de vergoedingenpool voor investment banking”, aldus Toole.
Deze heropleving versterkt de concurrentie op het gebied van personeel. Tijdens een toespraak op een financiële conferentie die Goldman in december organiseerde, erkende Denis Coleman, de Chief Financial Officer van het bedrijf, de mooie cent die het uitgeeft om zijn toppresteerders vast te houden.
“We willen ervoor zorgen dat we zeer concurrerend kunnen betalen, vooral voor onze allerbeste mensen”, zei hij.
Jeanne Branthover, vice-voorzitter van DHR International en mondiaal hoofd van de financiële dienstverlening en fintech-praktijk van het bedrijf, vertelde Business Insider dat het dealmomentum zich rechtstreeks vertaalt in personeelsdruk. “Wat er gebeurt, is dat het beste talent altijd wordt gerekruteerd”, zei ze. “Dat is altijd het geval als de markt goed is.”
De kredietrisico’s blijven voorlopig beperkt
Kredietkwaliteit is een ander thema dat nauwlettend in de gaten wordt gehouden.
“De kredietwaardigheid is nog steeds prima, we zijn zeker gewaarschuwd voor kakkerlakken”, zei Mayo. verwijzend naar een opmerking gemaakt door Jamie Dimon, CEO van JPMorgan, in oktober. De ineenstorting van subprime-autokredietverstrekkers Tricolor Holdings en auto-onderdelenbedrijf First Brands afgelopen herfst riep vragen op over de gezondheid van de kredietmarkt, en tijdens de derdekwartaalcijfers van zijn bedrijf zei Dimon: “Als je één kakkerlak ziet, zijn er waarschijnlijk meer.”
Mayo voegde eraan toe dat een grote verrassing bij grote banken onwaarschijnlijk zou zijn, maar waarschuwde dat kredietcycli vaak beginnen met geïsoleerde problemen, vooral bij middelgrote bedrijven. Leiders in de particuliere kredietsector hebben claims teruggedraaid dat particuliere leningen de oorzaak zijn van de toenemende kredietstress, waarbij wordt gezegd dat sommige recente spraakmakende faillissementen de risico’s weerspiegelen die verbonden zijn aan leningen die door banken zijn verstrekt en gesyndiceerd, in plaats van die worden aangehouden door particuliere kredietverstrekkers.
Toch gaf Mayo een waarschuwing: ‘Als je optimistisch bent, is dit het moment waarop er slechte leningen worden verstrekt.’
Goldmans AI-push
Bij Goldman Sachs wordt de aandacht gericht op OneGS 3.0, de nieuwste versie van het cross-bancaire initiatief van het bedrijf om het rendement over de bedrijfsonderdelen heen te maximaliseren.
Mayo noemde Goldman Sachs 3.0 een van de meest interessante nieuwe datapunten dit winstseizoen.
Het programma, afgelopen najaar aangekondigdis ontworpen als een meerjarige inspanning om de winstgevendheid en productiviteit te vergroten door gebruik te maken van AI. Goldman heeft gezegd dat het initiatief discipline bij het tellen van het personeel en beperkte rolreducties omvat.
AI: van vroeg stadium tot bedrijfskritisch
Als de afgelopen jaren het Wilde Westen van AI vertegenwoordigden – gekenmerkt door wijdverbreide experimenten en uitgaven – staat dit jaar voor de deur formaliseren wat werkt.
Sumeet Chabria, CEO van adviesbureau ThoughtLinks en voormalig senior technologiemanager op Wall Street, zei AI is verhuisd van geïsoleerde pilots naar een kernprioriteit. Hij verwacht meer details van bankdirecteuren over hoe hun bedrijven te werk gaan zetten AI in om de resultaten te verbeteren.
“Het strategische plan van elke branche zal zeker duidelijkheid bieden over hoe ze AI gebruiken en hoe ze waarde gaan genereren”, zei hij. “De focus is verschoven van projecten en programma’s of pilots naar ondernemingen – naar AI als een strategische prioriteit voor alle topbanken.”
