De Federale Reserve heeft woensdag gestemd voor een pauze na een recente reeks renteverlagingen, nu de centrale bank vragen over haar onafhankelijkheid beantwoordt en wacht op een nieuwe leider.
Ontmoeting verwachtingen van de marktstemde het Federal Open Market Committee van de centrale bank ervoor om het belangrijkste rentetarief binnen een bereik tussen 3,5% en 3,75% te houden. Het besluit maakte een einde aan de verlagingen van drie opeenvolgende kwart procentpunten, die werden aangekondigd als onderhoudsmaatregelen ter bescherming tegen mogelijke teruggangen op de arbeidsmarkt.
Door vóór het vasthouden aan deze lijn te stemmen, heeft de commissie haar oordeel over de economische groei naar boven bijgesteld. Het verlichtte ook de zorgen over de arbeidsmarkt in vergelijking met de inflatie.
“Beschikbare indicatoren wijzen erop dat de economische activiteit in een stevig tempo is gegroeid. De banengroei is laag gebleven en het werkloosheidscijfer vertoont enkele tekenen van stabilisatie”, aldus de krant. verklaring na de vergadering gezegd. “De inflatie blijft enigszins hoog.”
Belangrijk is dat in de verklaring ook een clausule werd geschrapt die aangeeft dat de commissie een groter risico zag in de dreiging van een verzwakkende arbeidsmarkt dan in die van een verhoogde inflatie. Dat zou pleiten voor een pauze in de renteverlagingen, in ieder geval op de korte termijn, omdat ambtenaren de tweeledige doelstellingen van de Fed, namelijk lage inflatie en volledige werkgelegenheid, meer in evenwicht zien.
Er waren weinig aanwijzingen over wat er daarna zou komen, waarbij de markten verwachtten dat de Fed tot ten minste juni zou wachten voordat ze de rente opnieuw zou aanpassen.
“Bij het overwegen van de omvang en het tijdstip van aanvullende aanpassingen aan het streefbereik voor de Federal Funds Rate zal het Comité de binnenkomende gegevens, de evoluerende vooruitzichten en de balans van de risico’s zorgvuldig beoordelen”, aldus de verklaring, waarbij de taal werd herhaald die in december werd ingevoegd en die de markten zagen als een verschuiving weg van de versoepelingscyclus die in september 2025 begon.
De rente op staatsobligaties steeg na het besluit, terwijl de De S&P 500 schommelde op slechts 7.000 punten.
Miran en Waller zijn het daar niet mee eens
Zoals het geval is geweest bij recente bijeenkomsten, er waren meningsverschillen.
De gouverneurs Stephen Miran en Christopher Waller stemden tegen het verbod en pleitten beiden voor een nieuwe verlaging met een kwart punt. Dit was Miran’s vierde opeenvolgende afwijkende mening, maar hij had eerder gepleit voor een diepere verlaging van een half punt.
Beide functionarissen werden benoemd door de president Donald Trumpmet Een andere het indienen van een nog niet verlopen bestuurszetel in september 2025 en Waller benoemd tijdens de eerste termijn van Trump. Miran’s termijn loopt zaterdag af, terwijl Waller geïnterviewd voor de functie van voorzitter van de Fed maar wordt als een gok beschouwd.
Het routinematige karakter van het besluit komt op een moment dat niets routinematig is voor de centrale bank.
Stoel Jerome Powell heeft nog maar twee vergaderingen voordat zijn termijn aan het roer eindigt, waarmee een einde komt aan een tumultueuze acht jaar bij de Fed, met onder meer een wereldwijde pandemie, een steile recessie en een schijnbaar eindeloze reeks gevechten tegen Trump.
“Als je kijkt naar de binnenkomende gegevens sinds de laatste bijeenkomst, is er een duidelijke verbetering in de groeivooruitzichten”, zei Powell tijdens een persconferentie. “De inflatie presteerde ongeveer zoals verwacht, en… sommige arbeidsmarktgegevens wezen op tekenen van stabilisatie. Over het geheel genomen is het dus eigenlijk een sterkere voorspelling.”
Recentelijk heeft het ministerie van Justitie dat gedaan heeft Powell gedagvaard over de uitgebreide renovatiewerkzaamheden aan het hoofdkwartier van de Fed in Washington DC. Voordien dreigde de president meermaals Powell te ontslaan en heeft hij dat ook gedaan. verplaatst naar het ontslaan van gouverneur Lisa Cookeen geval dat nu is in afwachting van een beslissing van het Amerikaanse Hooggerechtshof.
Toen hem werd gevraagd naar zijn beslissing om pleidooien bij het Hooggerechtshof bij te wonen, zei Powell dat de zaak “misschien wel de belangrijkste” is in de 113-jarige geschiedenis van de Fed.
De spanning wordt onderstreept door de strijd om de onafhankelijkheid van de Fed, of om haar vermogen om zonder politieke inmenging te opereren. Bij het bevestigen van het onderzoek van het ministerie van Justitie schreef een ongewoon openhartige Powell de dreiging toe aan de pogingen van Trump om het monetair beleid te controleren. Eerdere presidenten hebben ook de beslissingen van de Fed bekritiseerd en geprobeerd beleidsmakers tot renteverlagingen te dwingen, maar geen enkele is er zo agressief of openlijk over geweest als Trump.
De Fed heeft ook te kampen met een uitdagend economisch klimaat.
De groei, gemeten aan de hand van de breedste maatstaf, het bruto binnenlands product, is robuust geweest. Het derde kwart ging vooruit een clip van 4,4% en de laatste drie maanden van het jaar volgen volgens de Atlanta Fed een rentepercentage van 5,4%.
Tegelijkertijd verloopt de aanwerving op de arbeidsmarkt traag, nu de regering-Trump hardhandig optreedt tegen de illegale immigratie. De ontslagen zijn echter ook gematigd gebleven, waarbij de trend van het aantal aanvankelijke werkloosheidsaanvragen op het laagste niveau in twee jaar ligt.
De inflatie is echter problematischer gebleken. Hoewel de rente nog steeds niet op het hoogste niveau in 40 jaar in 2022 staat, ligt ze nog steeds dichter bij de 3% dan de doelstelling van 2% van de Fed, wat zorgen baart onder sommige FOMC-functionarissen die willen dat de renteverlagingen worden opgeschort of geëlimineerd totdat er meer bewijs is dat de prijsstijgingen afnemen.
De tarieven van Trump spelen op de achtergrond als het om inflatie gaat, waarbij Fed-economen de heffingen over het algemeen zien als een extra druk op de korte termijn die later dit jaar zal afnemen.
Futures-markten houden rekening met maximaal twee renteverlagingen in 2026 en geen enkele in 2027, ongeacht de volgende voorzitter van de Fed. Voorspellingen op de markten wijzen naar BlackRock-obligatiechef Rick Rieder als de waarschijnlijke kandidaat om Powell op te volgen.
