Michaël Burry heeft alarm geslagen over een AI-zeepbel in een recente Substack-beurs, waarbij marktlievelingen werden opgeroepen en gewaarschuwd dat er een langdurige inzinking op komst is.
De investeerder met de bekendheid van ‘The Big Short’ richtte zich op de technologische bloei in een geschreven debat met Anthropic medeoprichter Jack Clark en podcaster Dwarkesh Patel.
Roltrap naar nergens
Burry gewaarschuwd dat zogenaamde hyperscalers, waaronder Microsoft en Alphabet, enorme sommen geld verspillen aan microchips en datacenters die snel verouderd zullen raken, om AI-tools zoals chatbots aan te drijven die gemeengoed zullen worden.
Hij trok een parallel met een warenhuis in Baltimore dat kort eigendom was van Warren Buffett in de jaren zestig: Hochschild-Kohn.
“Toen het warenhuis aan de overkant van de straat een roltrap plaatste, moest hij dat ook doen”, schreef Burry. “Uiteindelijk heeft geen van beiden geprofiteerd van dat dure project. Geen duurzame margeverbetering of kostenverbetering, en beide bevonden zich op precies dezelfde plek. Dat is hoe de meeste AI-implementaties zullen verlopen.”
Toen een van de plaatselijke warenhuizen zijn etalages moderniseerde of met een nieuw kassasysteem debuteerde, ‘moesten de anderen dit voorbeeld volgen’, auteur Alice Schroeder schreef in “The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life.”
Buffett en zijn overleden zakenpartner, Charlie Mungervergeleek de situatie met ‘op zijn tenen staan tijdens een parade’, voegde ze eraan toe. “Als iemand het eenmaal deed, moest iedereen het doen.”
Burry schreef op Substack: “Dit is waarom biljoenen dollars aan uitgaven zonder duidelijk pad naar benutting door de reële economie is zo zorgwekkend. De meesten zullen er niet van profiteren, omdat hun concurrenten er in dezelfde mate van zullen profiteren, en geen van beiden zal daardoor een concurrentievoordeel hebben.”
Gebaseerd op hoe eerdere hausse in de kapitaaluitgaven zich heeft afgespeeld, schreef Burry dat we nu “voorbij het punt waarin aandelen investeerders zullen belonen voor verdere uitbouw, en een periode ingaan waarin de werkelijke kosten en het gebrek aan inkomsten zich zullen gaan manifesteren.”
Vooruitkijkend voorspelde hij dat de werkgelegenheid in de technologiesector ‘lager of niet veel hoger zal zijn, omdat ik denk dat we op weg zijn naar een zeer lange recessie.”
‘Poster kinderen’
Burry werd beroemd na de zijne tegendraadse weddenschap Tegen de huizenbubbel in het midden van de jaren 2000 werd opgetekend in Michael Lewis’ boek ‘The Big Short’, en acteur Christian Bale portretteerde hem in de verfilming.
Hij gedraaid van het runnen van een hedgefonds tot het schrijven op Substack eind vorig jaar. Verschillende van zijn eerste functies hebben zich gericht op hoogvliegende AI-aandelen, waarbij hij waarschuwde dat ze overgewaardeerd zijn en voorbestemd zijn om te kelderen.
“Ik denk dat de markt het meeste ongelijk heeft als het gaat om de twee grote kinderen voor AI: Nvidia en Palantir‘, zei hij tegen Clark en Patel.
De chipmaker en data-analysespecialist zijn “twee van de gelukkigste bedrijven” omdat hun producten vanaf het begin onbedoeld goed geschikt waren voor AI, voegde hij eraan toe.
“Nvidia is de hongerig naar machtHet is een vuile oplossing om het fort vast te houden totdat de concurrentie met een compleet andere aanpak komt”, schreef Burry.
Hij zei ook Palantir-CEO Alex Karp hem bekritiseren Omdat hij short was, liet het aandeel zien dat hij ‘geen zelfverzekerde CEO’ is.
“Hij doet er alles aan om dit gaande te houden, maar het zal mislukken”, voegde Burry eraan toe.
Palantir en Nvidia hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar van Business Insider.
Verrassingen en loodgieters
De waarde-investeerder deelde drie dingen die hem hebben verrast over de AI-boom. De eerste was dat Google “heb het verprutst en gaf een opening aan concurrenten die veel minder voordelen voor hen hadden”, zei hij. “Google speelt een inhaalslag voor een startup in AI: dat is verbijsterend.”
De tweede was dat ChatGPTde chatbot van OpenAI, “begon een infrastructuurrace van meerdere biljoenen dollars.”
“Het is alsof iemand een prototype van een robot heeft gebouwd en elk bedrijf ter wereld is gaan investeren in een robottoekomst”, schreef hij.
De derde was de voortdurende dominantie van Nvidia, terwijl hij dat verwachtte energiezuinigere chips inmiddels te zijn vertrokken.
Sprekend over de impact van AI in de echte wereld, twijfelde Burry aan het idee dat handelscarrières een ‘AI-proof keuze.”
“Als ik tot de middenklasse behoor en een loodgieter of elektricien van $800 moet bellen, kan ik misschien gewoon Claude gebruiken”, zei hij, verwijzend naar de AI-chatbot van Anthropic.
“Ik vind het geweldig dat ik een foto kan maken en alles kan bedenken wat ik moet doen om het te repareren”, voegde hij eraan toe.
Burry bracht dat ook naar voren AI-chatbots zullen ‘mensen dommer maken’, zoals artsen die er te veel gebruik van maken en hun medische kennis beginnen te vergeten.
