De aanwerving bleef waarschijnlijk gematigd De afgelopen maand hebben veel bedrijven geprobeerd de uitbreiding van hun personeelsbestand te voorkomen, hoewel de banengroei voldoende zou kunnen zijn om de personeelsgroei terug te dringen werkloosheidspercentage.
Het banenrapport van december, dat vrijdag wordt gepubliceerd, zal waarschijnlijk aantonen dat werkgevers een bescheiden 55.000 banen hebben toegevoegd, voorspellen economen. Dat cijfer zou lager zijn dan de 64.000 in november, maar een verbetering na de maand november economie verloor in oktober banen. Volgens dataprovider FactSet zal het werkloosheidspercentage naar verwachting dalen naar 4,5%, vergeleken met het hoogste punt in vier jaar van 4,6% in november.
De cijfers zullen op Wall Street en Washington nauwlettend in de gaten worden gehouden, omdat het de eerste schone cijfers op de arbeidsmarkt in drie maanden zullen zijn. De regering bracht in oktober geen rapport uit vanwege de zes weken durende sluiting van de overheid, en de cijfers van november waren vertekend door de sluiting, die tot 12 november duurde.
Nog een rimpeltje: de economie verloor in oktober 105.000 banen, vooral omdat de werkgelegenheid bij de federale overheid met 162.000 daalde, als gevolg van een zuivering van federale werknemers eerder vorig jaar door het Department of Government Efficiency van Elon Musk. Die daling zal zich niet herhalen.
Toch traag inhuren in december zou een belangrijk raadsel rond de economie bij het ingaan van 2026 onderstrepen: de groei heeft een gezond niveau bereikt, maar de werkgelegenheid is merkbaar verzwakt en het werkloosheidscijfer is gestegen in de laatste vier banenrapporten.
De meeste economen verwachten dat de aanwervingen dit jaar zullen versnellen omdat de groei solide blijft. Toch erkennen ze dat er andere mogelijkheden zijn: een zwakke banengroei kan de toekomstige groei afremmen. Of de economie zou op een gezond niveau kunnen blijven groeien, terwijl de automatisering en de verspreiding ervan plaatsvinden kunstmatige intelligentie vermindert de behoefte aan meer banen.
Economen verwachten dat het banenrapport van vrijdag goed nieuws zal brengen, deels gedreven door een herstel van de overheidsshutdown, die waarschijnlijk tot een hoger werkloosheidscijfer in november heeft geleid. Mocht de rente echter op 4,6% blijven of zelfs hoger uitvallen, dan zou dat reden tot zorg zijn.
“Ik hoop echt dat veel van die zwakte in december kan worden omgedraaid,” zegt Martha Gimbel, uitvoerend directeur van het Yale Budget Lab, “en als dat niet het geval is, zal ik veel onzekerder worden over de arbeidsmarkt.”
Hoe het ook zij, het rapport van december zal een einde maken aan een jaar van trage aanwervingen, vooral na de ‘bevrijdingsdag’ in april, toen president Donald Trump aan tientallen landen verregaande tarieven oplegde, hoewel veel landen later werden uitgesteld of verzacht.
De economie genereerde in de eerste drie maanden van het jaar gemiddeld 111.000 banen per maand. Maar dat tempo daalde tot slechts 11.000 in de drie maanden eindigend in augustus, voordat het licht herstelde naar 22.000 in november.
Zelfs deze cijfers zullen waarschijnlijk in februari lager worden herzien, wanneer de regering een jaarlijkse benchmarking van de banencijfers voltooit met een daadwerkelijke telling van banen, afgeleid van de werkloosheidsverzekeringsaanvragen van bedrijven. Uit een voorlopige schatting van die herziening bleek dat het totale aantal banen vanaf maart 2025 met 911.000 zou kunnen afnemen.
En vorige maand zei Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, dat de regering de banengroei nog steeds met ongeveer 60.000 per maand zou kunnen overschatten, vanwege tekortkomingen in de manier waarop zij rekening houdt met zowel nieuwe als failliete bedrijven. Verwacht wordt dat het ministerie van Arbeid deze methoden volgende maand in zijn rapport zal actualiseren.
Afgelopen november telde de Amerikaanse economie slechts 770.000 banen meer dan twaalf maanden eerder, tegen 1,9 miljoen in de twaalf maanden eindigend in november 2024 en de kleinste jaarlijkse winst sinds begin 2021. De herzieningen van de benchmark volgende maand zullen dat cijfer waarschijnlijk nog verder terugdringen.
Omdat de aanwervingen zo zwak waren, verlaagde de Federal Reserve eind vorig jaar de belangrijkste kortetermijnrente drie keer, in een poging de leningen, uitgaven en aanwervingen te stimuleren. Toch gaf Powell aan dat de centrale bank haar rente de komende maanden wellicht ongewijzigd zal laten, terwijl zij evalueert hoe de economie zich ontwikkelt.
Mocht het banenrapport van december verrassend zwak uitvallen, dan zou dit de argumenten voor een renteverlaging tijdens de volgende Fed-vergadering van 27 tot 28 januari kunnen versterken.
Zelfs met zulke trage banengroei is de economie blijven groeien, waarbij de groei in het kwartaal juli-september van vorig jaar een groei van 4,3% op jaarbasis bereikte, het beste in twee jaar. Sterke consumentenbestedingen droegen bij aan de winst. De Federal Reserve Bank of Atlanta voorspelt dat de groei in de laatste drie maanden van vorig jaar zou kunnen vertragen tot een nog steeds solide 2,7%.
Veel economen zijn optimistisch dat de groei in 2026 zal aantrekken, deels omdat de belastingwetgeving van Trump, die afgelopen zomer werd goedgekeurd, dit voorjaar tot buitensporige belastingteruggaven zou moeten leiden. Als de groei versnelt, is het mogelijk dat er ook personeel wordt aangenomen. Tegelijkertijd zijn er tekenen dat bedrijven technologie en andere hulpmiddelen gebruiken om hun werknemers efficiënter te maken, wat de groei kan stimuleren zonder dat er meer banen nodig zijn.
Tegelijkertijd blijft de inflatie hoog, waardoor de waarde van de Amerikaanse loonstrookjes wordt uitgehold. De consumentenprijzen stegen in november met 2,7% vergeleken met een jaar geleden, er veranderde weinig ten opzichte van het begin van het jaar en lagen boven de doelstelling van 2% van de Fed.
—Christopher Rugaber, schrijver van economische wetenschappen bij AP
