EQT is een van de grootste private equity-investeerders ter wereld – en toch hebben de meeste rijke Amerikanen er nauwelijks van gehoord. Dat is de zware strijd waarmee Peter Aliprantis, hoofd private equity van het Zweedse bedrijf in Amerika, wordt geconfronteerd, terwijl EQT probeert te pitchen op een markt die wordt gedomineerd door Wall Street-merken met veel zendtijd van CNBC.
“De meeste mensen in de Verenigde Staten kennen ons niet, en zoals we het zeggen, zijn we het best bewaarde geheim”, vertelde Aliprantis aan Business Insider.
Private Equity International rangschikte het bedrijf als de op één na grootste private equity-onderneming, met $312 miljard aan activa onder beheer. Het haalde tussen 2020 en eind 2024 ruim 113 miljard dollar aan private equity-kapitaal van derden op, waarmee het een voorsprong heeft op Blackstone en tot nu toe net achter KKR dit decennium.
Net als veel van zijn concurrenten wendt het zich tot particuliere rijkdom als de nieuwste bron van groei. De verandering van de focus op fondsenwerving door de sector komt omdat private equity-bedrijven traag zijn in het teruggeven van contant geld aan investeerders, en overmatige toewijzing onder institutionele investeerders betekent dat De institutionele financiering vertraagt.
Maar dezelfde redenen waarom het bedrijf in Amerika niet zo bekend is, zijn eigenlijk een voordeel, aldus Aliprantis.
In een wereld waar opkopen met hoge schulden moeilijker blijken te zijn en een steeds geconcentreerder Amerikaanse particuliere markt sommigen ertoe aanzet internationaal te investeren, kan een mondiale industriële aanpak aantrekkelijk zijn.
EQT heeft in een normaal tempo kapitaal teruggegeven, met 23 miljard dollar aan uitkeringen voor het jaar eindigend in juni 2025. Het bedrijf heeft de afgelopen vier jaar ook een particulier vermogensbedrijf opgebouwd, dat 10% van zijn vlottende activa voor zijn rekening neemt. Volgens het rapport over het tweede kwartaal heeft het bedrijf als doel om tijdens de huidige fondsenwervingscyclus van $100 miljard tussen de 15 en 20% te bereiken.
Aliprantis leidde Business Insider door de pitch van het bedrijf voor financiële adviseurs en particuliere vermogensdistributienetwerken en legde uit waarom zijn wereldwijde bereik een aanzienlijk voordeel is in 2025.
De sleutel voor EQT is, aldus Aliprantis, dat het bedrijf individuele investeerders “exact dezelfde deals” aanbiedt als institutionele investeerders.
EQT’s industriële, internationale voordeel
EQT werd in 1994 opgericht als een spin-off van de industriële holding Investor AB, maar de geschiedenis van het bedrijf gaat terug tot de Zweedse Wallenberg-familie. De Wallenbergs, ook wel de ‘Rockefellers van Europa’ genoemd, hebben een imperium van bedrijfsbelangen gecreëerd, waaronder enorme belangen in de grootste bedrijven van Zweden, zoals ABB, AstraZeneca of Saab.
“De familie Wallenberg heeft een 160-jarige geschiedenis in het bezitten en ontwikkelen van bedrijven”, aldus Aliprantis. “We zijn geen financiële ingenieurs. We voegen niet veel invloed toe aan wat we doen, en we zijn heel, heel anders dan wat veel van onze collega’s op Wall Street doen.”
De opmerkingen van Aliprantis weerspiegelen een grotere verandering in de sector zonder gemakkelijke geldverdienende deals en goedkope financiering en moet nu rendement halen uit het daadwerkelijk opbouwen van sterkere bedrijven.
Maar het grootste voordeel van het bedrijf, aldus Aliprantis, is het mondiale karakter ervan.
Slechts 35% van zijn activa is gevestigd in Noord-Amerika, en het bedrijf heeft 26 wereldwijde kantoren waar zijn dealteams investeren in lokale private equity-, infrastructuur- en vastgoeddeals.
“Veel van onze collega’s uit New York zullen dealteampartners naar verschillende plaatsen in de wereld vliegen om de deal te sluiten en vervolgens een plan opstellen en naar huis vliegen”, aldus Aliprantis. “Onze dealteams zijn vrijwel gebaseerd op de locaties waar ze deals sluiten.”
Dit betekent dat het bedrijf “de oproep krijgt” wanneer lokale bedrijven willen verkopen, en hen behoedt voor grotere “bake-offs” waarbij de prijs zou kunnen worden verhoogd.
Dit heeft er ook voor gezorgd dat het bedrijf distributies aan zijn klanten kan blijven aanbieden, zelfs als de markt op één locatie traag is.
“Als u een in de VS gevestigd bedrijf op de particuliere markt bent dat 70 tot 80% van uw activa in de VS heeft, raad eens? Als de Amerikaanse beursintroductiemarkt vertraagt, zult u een probleem hebben om eruit te komen”, aldus Aliprantis.
“Hier in de VS is het altijd te veel geld geweest dat te weinig deals najaagde. Weet je wat? Dat is iets Amerikaans”, zei Aliprantis. “Als je naar Europa gaat en je gaat naar Azië, is het het tegenovergestelde.”
Bain schat bijvoorbeeld dat er ongeveer 480 miljard dollar aan droog poeder is voor Europese particuliere fondsen, inclusief durfkapitaal, vergeleken met Pitchbook’s 914,5 miljard dollar voor op de VS gerichte private equity-bedrijven, exclusief risicokapitaal. Marc Rowan van Apollo vertelde onlangs ook aan de Wall Street Journal dat ze als bedrijfstak eerder korte ideeën dan kapitaal hebben.
Aliprantis zei dat de grootste reden voor beleggers om zich buiten de Amerikaanse markt te diversifiëren de geconcentreerde inzet op AI is.
‘Hun zorg is dat de Mag Zeven bedraagt momenteel grofweg 37% van de S&P, en de waarderingen zijn hoog”, aldus Aliprantis. “Gaat AI echt werken? Nietwaar? Hoe additief zal het zijn voor het eindresultaat? Wij weten het niet.”
Hoe particuliere beleggers tevreden kunnen blijven
Over het hele spectrum heen is de “grootste zorg” volgens Aliprantis dat particuliere beleggers een reeks minder aantrekkelijke deals krijgen, terwijl institutionele beleggers een “afzonderlijke reeks deals” krijgen.
Aliprantis zei dat de zes groenblijvende vehikels van het bedrijf zijn samengesteld uit “exact dezelfde deals” waarin zijn institutionele klanten investeren.
De sleutel om dat te doen, en om een verantwoordelijke belegger of retailkapitaal te zijn, is ‘omvang en schaalgrootte’, zei Aliprantis.
Grootte helpt ook bij de balans die nodig is om een particulier vermogensbedrijf te starten. Het kan miljoenen dollars kosten om het benodigde personeel in te huren om te beginnen met verkopen aan financiële adviseurs en andere kanalen voor vermogensbeheer voordat de inkomsten worden teruggegeven aan de investeerders.
EQT kon, als beursgenoteerd bedrijf in Zweden, zijn balans gebruiken om zijn private vermogensteam op te bouwen en heeft nu wereldwijd 70 particuliere vermogensprofessionals, waarvan er twintig in de VS gevestigd zijn.
Dat wil niet zeggen dat kleinere fondsen niet zullen slagen, maar het zal veel moeilijker zijn, zei Aliprantis. Nu zoveel investeerders strijden om retailkapitaal, is consolidatie onvermijdelijk.
“De race is momenteel gaande in de sector”, zei Aliprantis.
