De aandelen van Netflix daalden maandag nadat Paramount een vijandig overnamebod had aangekondigd, wat de zorgen op Wall Street deed toenemen dat de streaminggigant zijn gedurfde overname misschien niet zou kunnen doorvoeren.
Netflix-aandelen sloten bijna 3,5% tot $ 96,79 per aandeel nadat Paramount zijn zaak rechtstreeks aan de aandeelhouders van Warner Bros. Discovery had voorgelegd, 30 dollar per aandeel aanbieden in een deal ter waarde van $78 miljard voor het hele bedrijf. Vorige week zei Netflix dat het een overeenkomst had bereikt met WBD om zijn film- en tv-studio’s Burbank Lot, HBO en HBO Max te kopen voor $ 27,75 per aandeel, een bod van $ 72 miljard. Netflix zou ook meer dan $10 miljard aan schulden van Warner Bros. overnemen, voor een dealwaarde van $82,7 miljard.
Maandag verlaagde analist Jeffrey Wlodarczak, CEO van Pivotal Research Group, zijn rating voor Netflix-aandelen van kopen naar vasthouden, omdat hij bezorgd was dat het bod van Paramount de prijs zou kunnen verhogen die Netflix zou kunnen betalen voor de WBD-activa. Regelgevende kwesties kunnen ook de voorwaarden van de deal veranderen, zoals Netflix die HBO aan een rivaal overgeeft, zei Wlodarczak. “De vraag is: welke wijzigingen zouden ze moeten aanbrengen?” zei hij.
Wlodarczak zette ook vraagtekens bij de betrokkenheid van Netflix bij klanten, wat essentieel is om abonnees op het platform te behouden. Hij zei dat “deze zeer dure deal” de bezorgdheid van Netflix onderstreept dat entertainment in korte vorm op platforms als TikTok en YouTube jongere consumenten aantrekt.
YouTube – ooit bekend als een plek voor door amateurgebruikers gegenereerde video’s – is een krachtpatser op het gebied van entertainment geworden en omvat de grootste percentage streaming op Amerikaanse tv’s, volgens Nielsen. In oktober vertegenwoordigde YouTube 12,9% van de Amerikaanse tv-kijktijd, vergeleken met 8% van Netflix.
Netflix zei dat de klantbetrokkenheid ‘gezond blijft’ en merkte in oktober in een aandeelhoudersbrief op dat het zijn betrokkenheid in de VS en Groot-Brittannië met 15% en 22% heeft vergroot, van het vierde kwartaal van 2022 tot het derde kwartaal van 2025, daarbij verwijzend naar gegevens van Nielsen en Barb, die het kijkerspubliek volgen.
Analisten van aandelenonderzoekuitgever MoffettNathanson zeggen dat er steeds meer vragen komen over de groei van de betrokkenheid bij Netflix. Ook al begon het aandeel van Netflix in de totale tv-tijd in de tweede helft van het jaar te groeien, “de marktaandeelwinst van YouTube heeft de meeste andere streamingplatforms overschaduwd.”
“Er zijn problemen met de betrokkenheid bij Netflix, een soort flatlining”, zei Wlodarczak. “Je krijgt veel betere inhoud, het zou moeten helpen bij je betrokkenheid. … Is dit een signaal dat ze zich echt zorgen beginnen te maken over de betrokkenheid, en dat ze deze deal sluiten omdat jongere mensen steeds meer tijd besteden aan het kijken naar shows van een uur?”
Netflix weigerde commentaar te geven op het rapport van Wlodarczak.
Vrijdag benadrukten de leidinggevenden van Netflix in een telefoongesprek met investeerders dat hun bedrijf gezond is en groeit. Ze wezen erop hoe een sci-fi-hitshow “Vreemdere dingen‘was erg populair bij een jonger publiek, maar ook bij series als het drama’Buitenbanken” en films, waaronder ‘KPop Demon Hunters’.
“Vorig kwartaal hadden we een recordbetrokkenheid”, zei co-chef Ted Sarandos tijdens de vrijdagcall. “We zijn blij met onze vooruitzichten voor de aanhoudende organische groei en betrokkenheid… Onze kernfundamenten zijn sterk. Dit geeft ons een zeer unieke kans om een toch al zeer succesvol model te versnellen.”
Of de deal doorgaat blijft een open vraag, aangezien Netflix de overname pas over twaalf tot achttien maanden zou doen, nadat Warner Bros. Discovery zijn bedrijf heeft afgesplitst. het afdraaien van zijn kabelkanalen omgevormd tot een nieuw beursgenoteerd bedrijf.
Analisten van Wedbush Securities, die een outperform-rating voor het aandeel hebben, zeiden maandag in een notitie dat ze sceptisch zijn of de deal de toetsing van de toezichthouders zal doorstaan.
“Uiteindelijk denken we dat de DOJ een deal zal afwijzen zonder concessies op het gebied van prijzen en industriestandaarden”, schreven de analisten.
Maandag zeiden de managers van Netflix dat ze er vertrouwen in hadden dat de deal door zou gaan. Co-Chief Executive Greg Peters wees erop dat Netflix nog steeds een kleiner aandeel van de Amerikaanse tv-kijkcijfers in de VS vertegenwoordigt in vergelijking met YouTube, zelfs als het zou worden gecombineerd met Warner Bros. Discover, daarbij verwijzend naar gegevens van Nielsen.
“Wij denken dat er hier een sterk fundamenteel argument is waarom toezichthouders deze deal zouden moeten goedkeuren”, zei hij.
Wlodarczak zei dat hij gelooft dat er voordelen zijn verbonden aan de overname van de activa van Warner Bros. Discovery door Netflix. De streamer uit Los Gatos, Californië zou toegang krijgen tot personages, waaronder Batman en Harry Potter.
Het voorkomt ook dat rivalen als Paramount groter worden.
“Ze beginnen groot genoeg te worden om een geloofwaardige bedreiging voor Netflix te vormen,” zei Wlodarczak. “Dus door dit ding te kopen… zal het heel moeilijk worden om zo groot te worden en evenveel schaal te hebben als Netflix.”
Times-stafschrijver Meg James heeft bijgedragen aan dit rapport.
