Warren Buffett schrijft brieven. Ray Dalio stelt essays op. Howard Marks schrijft memo’s. Vanaf zondag, Michael Burry blogt.
De geldmanager van “The Big Short” is bekend zijn hedgefonds sluiten om zich te concentreren op het publiceren van een Substack met de titel “Cassandra Unchained”, die nu volledig gericht is op het oproepen van AI-manie en belangrijke spelers zoals Nvidia en OpenAI.
Het is een terugkeer naar Burry’s roots. Lang voordat hij de ineenstorting van de Amerikaanse huizenzeepbel in het midden van de jaren 2000 voorspelde en daarvan profiteerde, had hij al had een blog over waardebeleggen in zijn vrije uren als geneeskundestudent.
Burry is een van de vele investeerders die schrijven als een kernonderdeel van hun proces omarmt.
“Ik spreek niet goed, maar schrijven en analyseren gaan hand in hand”, vertelde Burry via e-mail aan Business Insider. “Ik heb altijd veel gelezen, wat mijn liefde voor schrijven heeft gevoed.”
‘Bijna alles wat ik doe, is in ieder geval gedeeltelijk beïnvloed door Warren Buffett of Charlie Munger,’ voegde Burry eraan toe. ‘Ik zou ze allebei nooit genoeg kunnen bedanken.’
Buffett – die zijn Buffett Partnership in 1969 stopzette omdat hij moeite had om koopjes te vinden in een onstuimige markt – zal vóór het nieuwe jaar aftreden als CEO van Berkshire Hathaway, maar hij is van plan door te gaan met het schrijven van een Thanksgiving-brief aan zijn aandeelhouders.
Tijdens een universitaire lezing in 1991 onderstreepte hij hoe schrijven zijn investeringen ondersteunt.
“Sommige dingen waarvan ik denk dat ik denk, hebben geen enkele zin als ik ze probeer op te schrijven en aan mensen uit te leggen”, zei Buffett.
Hij voegde eraan toe dat iedereen moet kunnen uitleggen waarom ze een baan aannemen of een investering doen, en “als het er niet tegen kan om potlood op papier te zetten, kun je er beter nog eens goed over nadenken.”
Warren Buffett staat bekend om zijn aandeelhoudersbrieven. Nati Harnik/AP
Lawrence Cunningham, een zakengoeroe die een boek heeft geschreven over brieven van aandeelhouders, vertelde Business Insider dat schrijven ‘discipline van denken afdwingt’ bij investeerders.
Het moeten uitleggen wat ze deden en waarom, bevordert een duidelijker en dieper begrip van het onderwerp en zichzelf, en biedt “onschatbare” transparantie voor hun lezers, zei Cunningham.
Door te schrijven kunnen beleggers hun ideeën ook delen in ‘volledige paragrafen in plaats van in geluidsfragmenten’, en ‘hun redenering, hun twijfels en hun raamwerken precies presenteren zoals zij ze zien’, voegde hij eraan toe.
Die vrijheid spreekt Burry aan, die op zijn Substack zei dat hij is overgestapt van het beheren van geld naar schrijven, deels omdat hij de wettelijke beperkingen op wat hij kon zeggen en schrijven beu was. verkeerde interpretatie van zijn onthullingen – vandaar zijn ‘ontketende’ status.
Adam Mead, een fondsbeheerder, auteur en blogger, vertelde Business Insider dat voor hem ‘schrijven denken is’, dus het is een ‘natuurlijk onderdeel’ van beleggen.
Mead zei dat het moeilijk kan zijn om iets te schrijven dat niet bestand is tegen kritisch onderzoek, maar dat puzzelen over wat er mis is gegaan een “kenmerk, en geen bug” van het proces is.
John Longo, een portefeuillemanager, hoogleraar financiën en auteur, vertelde Business Insider dat investeerders hun ideeën publiceren nodigen kritiek uit en hun reputatie op het spel zetten.
Longo zei dat dit “de schrijver dwingt om de bull- en bear-gevallen van hun investeringen rigoureus te overwegen”, wat een “grondig onderzoeksproces” aanmoedigt.
Hij zei dat in het geval van Burry het ‘goed onderzoeken’ van de internetzeepbel hem in staat stelde een ‘geloofwaardigere’ vergelijking te maken tussen Nvidia en Cisco als belangrijke hardwareleveranciers voor respectievelijk de AI-boom en de internetmanie.
Critici zouden een vergelijking met AOL hebben verworpen, zei Longo, terwijl Cisco nog steeds een groot telecombedrijf is, maar minder waard is dan 25 jaar geleden, een scenario waar Nvidia mogelijk mee te maken zou kunnen krijgen als het net zo overgewaardeerd zou zijn als Burry heeft betoogd.
Longo voegde eraan toe dat wanneer iemand als Buffett, Marks of Dalio de pen op papier zet, er een ‘onderdeel van de publieke dienstverlening“- ze schrijven niet om geld te verdienen, maar om te delen wat ze hebben geleerd en om anderen te onderwijzen.
Bill Gross, een miljardair-investeerder die bekend staat als de ‘Bond King’, vertelde Business Insider dat zijn handtekening stond vooruitzichten dienen als uitlaatklep voor zijn beleggingsvisies en persoonlijke essays.
“Ik ben op beide even trots gedurende een lange geschiedenis van meer dan veertig jaar van maandelijkse boekdelen”, zei hij.
De medeoprichter van Pimco voegde eraan toe dat hij ‘altijd dacht’ als beleggen niet zou lukken: ‘Ik zou mijn geluk misschien wel beproeven met schrijven.’
