Een algemeen beeld van Navigator Terminals, een olieopslagplaats langs de rivier de Theems op 10 maart 2026 in Londen, Engeland.
Dan Kitwood | Getty Images Nieuws | Getty-afbeeldingen
De fluctuerende prijs van gedateerd Brentde mondiale benchmark voor reële vaten ruwe olie, heeft energieanalisten ertoe aangezet te waarschuwen dat de acute spanning op de fysieke oliemarkt weinig tekenen van afname vertoont, te midden van zorgen over een broos staakt-het-vuren in het Midden-Oosten.
Terwijl deelnemers aan de energiemarkt de verstoring van de scheepvaart via de strategisch vitale Straat van Hormuzer is een ongekende kloof ontstaan tussen de gedateerde Brent en Brent-futures voor de eerste maandwat erop wijst dat de aanvoer nog enige tijd krap zal blijven.
De spotprijs van gedateerde Brent, die verwijst naar fysieke ladingen waaraan leveringsdata zijn toegewezen van tien dagen tot een maand vooruit, kwam donderdagmiddag uit op $131,97 per vat, volgens gegevens verzameld door Platts.
Dat is ruim 7% meer dan tijdens de vorige sessie, maar lager dan het recordhoogtepunt van $144,42 op dinsdag, vlak voor de VS en Iran. aangekondigd een wapenstilstand van twee weken.
Gedateerde Brent wordt beoordeeld op basis van biedingen, aanbiedingen en transacties op de open fysieke spotmarkt, wat betekent dat het het reële prijskaartje van ruwe olie weerspiegelt.
Brent-futures voor ruwe olie voor levering in juni werden vrijdagochtend voor het laatst 0,6% hoger verhandeld op $96,51 per vat.
“Het dateren van Brent op $144 is niet alleen een prijsrecord. Het is de fysieke markt die je vertelt dat echte vaten schaars worden. De markt prijst schaarste in, niet alleen risico”, vertelde Andrejka Bernatova, oprichter en CEO van Dynamix Corporation III, per e-mail aan CNBC.
“Zelfs nu het staakt-het-vuren het aantal heeft verlaagd, is de onderliggende stress niet verdwenen, en eerlijk gezegd denk ik dat de markt op zichzelf vooruitloopt”, zei Bernatova.
“De Straat van Hormuz blijft vrijwel geheel geblokkeerd, en dit staakt-het-vuren is op zijn best kwetsbaar. Totdat deze stromen daadwerkelijk weer in beweging komen, is de afdruk van $144 minder een historische anomalie en meer een voorproefje.”
Normaal gesproken is dit ongeveer 20% van de mondiale olie- en gasproductie loopt door de Straat van Hormuzeen smalle maritieme corridor die de Perzische Golf en de Golf van Oman met elkaar verbindt. Scheepvaart- en maritieme experts hebben CNBC verteld dat het verkeer via de cruciale energieslagader niet snel zal normaliseren.
“Als raffinaderijen hun aankopen uitstellen in afwachting van verdere prijsdalingen terwijl de fysieke stromen beperkt blijven, zou de productkrapte zelfs tijdens de-escalatie kunnen verslechteren”, zegt Janiv Shah, vice-president van de oliemarkten bij Rystad Energy. gezegd in een onderzoeksnota die woensdag is gepubliceerd.
“De vaste Brent-prijs is gedaald, maar de onmiddellijke fysieke verschillen zullen waarschijnlijk hardnekkig blijven, de tankertarieven blijven hoog en zure kopers van ruwe olie blijven betalen voor de zekerheid van een beperkt mondiaal aanbod buiten de Golf”, vervolgde hij.
“Dit laat zien dat het waargenomen geopolitieke risico sneller kan afnemen dan het operationele risico”, zei Shah.
Ontwrichting van de markt
Strategen bij Morgan Stanley zeggen dat de verstoring van de Straat van Hormuz heeft geleid tot een veel gewelddadiger schok in fysieke Brent-gekoppelde vaten vergeleken met het belangrijkste financiële contract van Brent-futures.
“Gedateerde Brent is de inschatting van de markt van wat een snel fysiek overzees vat waard is in Noordwest-Europa. ICE Brent daarentegen is een gestandaardiseerd, centraal gecleard futurescontract waarvan de uiteindelijke contante afrekening is gekoppeld aan de termijnmarkt voor Brent-vracht via een gedefinieerd vervalproces”, zegt Martijn Rats, grondstoffenstrateeg bij Morgan Stanley, in een dinsdag gepubliceerde onderzoeksnota.
“Die twee prijzen zijn met elkaar verbonden, maar ze meten niet dezelfde blootstelling in de tijd of op hetzelfde punt in de keten.”
De ontwrichting van de markt laat zien dat het Brent-systeem identificeert waar de schok het meest acuut en onmiddellijk is, zei Rats.
Pavel Molchanov, senior analist bij Raymond James Investment, zei dat deze laatste episode van verstoring van het aanbod ervoor heeft gezorgd dat traditionele handelspatronen tussen verschillende soorten ruwe olie zijn afgebroken.
“Dit spreekt tot ongekende stress en onzekerheid op de oliemarkt”, vertelde Molchanov per e-mail aan CNBC.
Enkele voorbeelden hiervan zijn volgens Molchanov dat Brent-futures voor ruwe olie doorgaans $3 tot $5 per vat hoger worden verhandeld dan die in de VS. West-Texas gemiddeld futures in de afgelopen tien jaar, hoewel WTI tijdens de crisis in het Midden-Oosten kortstondig een premie van meer dan $10 overtrof.
De prijzen voor ruwe olie in de Russische Oeral hebben de afgelopen weken niveaus bereikt die maar liefst $30 boven Brent liggen, zei Molchanov, waarbij hij opmerkte dat de Oeral sinds de Russische crisis tegen scherpe kortingen ten opzichte van Brent is verhandeld. grootschalige invasie van Oekraïne begin 2022.
Molchanov wees er ook op dat Saoedi-Arabië de premie voor Arabische lichte ruwe olie ten opzichte van de Oman/Dubai-benchmark verhoogde naar $19,50, eraan toevoegend dat deze premie “nooit eerder” het niveau van $10 had overschreden.
