De New Yorkse Fed-president Williams ziet ruimte voor ‘verdere aanpassing’ van de rentetarieven

De president van de New York Federal Reserve, John Williams, zei vrijdag dat hij verwacht dat de centrale bank vanaf nu haar belangrijkste rentetarief kan verlagen, omdat de zwakte op de arbeidsmarkt een grotere economische bedreiging vormt dan de hogere inflatie.

Nu de verdeeldheid binnen de centrale bank groot is over de toekomst van de rentetarieven, koos Williams de kant van de duiven die het beleid nog steeds als een beetje restrictief beschouwen als het gaat om economische groei.

“Ik beschouw het monetaire beleid als bescheiden restrictief, hoewel iets minder restrictief dan vóór onze recente acties”, zei hij in een toespraak voor een toespraak in Santiago, Chili. “Daarom zie ik nog steeds ruimte voor een verdere aanpassing op de korte termijn van het streefbereik voor de Federal Funds Rate om de beleidskoers dichter bij het neutrale bereik te brengen, waardoor het evenwicht tussen het bereiken van onze twee doelstellingen behouden blijft.”

De opmerkingen van Williams hielpen de financiële markten op verschillende manieren in beweging te brengen.

De futures op de aandelenmarkten stegen verder in positief terrein, terwijl de rente op staatsobligaties scherp lager was.

Tegelijkertijd kantelden ook de Fed Funds-futuresprijzen voor de volgende stap van de Fed. Handelaren zien nu een kans van meer dan 72% op een verdere verlaging van een kwart procentpunt tijdens de bijeenkomst van 9-10 december van het Federal Open Market Committee, en slechts een kans van slechts 28% op geen verlaging, volgens de cijfers van de CME Group. FedWatch graadmeter. Dat is een dramatische omslag ten opzichte van waar de verwachtingen donderdag tegelijkertijd waren.

De opmerkingen van Williams zijn veelbetekenend omdat hij wordt beschouwd als onderdeel van een leiderschaptrojka waartoe ook de voorzitter behoort Jerome Powell en vice-voorzitter Philip Jefferson. Powell heeft niet meer publiekelijk gesproken sinds de FOMC-vergadering eind oktober, waarin de commissie een verlaging met een kwart punt, oftewel 25 basispunten, goedkeurde.

In een commentaar aan CNBC op vrijdagochtend sloeg Susan Collins, president van de Boston Fed, een andere toon aan dan Williams. Ze wees op de dreiging die de inflatie nog steeds met zich meebrengt, terwijl ze zei dat ze zou aarzelen om meer bezuinigingen te steunen. Een FOMC-kiezer dit jaar, zei Collins vorige week ze zou een “hoge lat” leggen voor het ondersteunen van verdere reducties.

‘Ik denk dat een licht restrictief beleid op dit moment heel gepast is. En weet je, en dat maakt me aarzelend terwijl ik ernaar uitkijk om na te denken over wat de volgende beleidsstappen zouden moeten zijn’, zei ze tijdens de ‘Squawbox“interview.

Collins zei dat ze “zwakte” ziet, vooral onder mensen met lagere inkomens “en waar dat in werkelijkheid mee verbonden lijkt te zijn, zijn de hoge prijsniveaus en de aanhoudende inflatie, een inflatie die al bijna vijf jaar hoog is (en) het risico inhoudt dat deze blijft voortduren.”

De president van de Dallas Fed, Lorie Logan, pakte het heel anders aan en zei dat ze zich tegen de verlaging van oktober zou hebben verzet – en mogelijk ook tegen die van september. Hoewel Logan dit jaar niet gaat stemmen, zal ze dat in 2026 wel doen. Haar opmerkingen concentreerden zich op de noodzaak om de inflatie onder controle te houden, en ze voegde eraan toe dat de stijgende aandelenkoersen dit jaar haar voorzichtigheid over versoepeling hebben vergroot.

“Nu er twee renteverlagingen zijn doorgevoerd, zou ik het moeilijk vinden om de rente in december opnieuw te verlagen, tenzij er duidelijk bewijs is dat de inflatie sneller zal dalen dan verwacht of dat de arbeidsmarkt sneller zal afkoelen”, zei Logan in een toespraak in Zürich.

“Zelfs in september was ik er niet zeker van dat we ruimte hadden om de rente meer dan een of twee keer te verlagen en toch een restrictief standpunt te handhaven. En nu we twee verlagingen hebben doorgevoerd, weet ik niet zeker of we ruimte hebben voor nog meer,” voegde ze eraan toe. “Bij gebrek aan duidelijk bewijs dat verdere versoepeling rechtvaardigt, zou het FOMC door het een tijdje stabiel houden van de rentetarieven beter in staat zijn de mate van beperking van het huidige beleid te beoordelen.”

Cleveland Fed-president Beth Hammack, ook een kiezer uit 2026, vertelde CNBC donderdag ze beschouwt het beleid ook als ‘nauwelijks restrictief’, een potentieel signaal van verzet tegen bezuinigingen.

Jefferson sprak vrijdagochtend op een Fed-conferentie in Cleveland, maar beperkte zijn opmerkingen tot de impact die kunstmatige intelligentie heeft op de economie en de financiële stabiliteit. Tijdens een toespraak vorige week sprak Jefferson over “de noodzaak om langzaam verder te gaan” bij verdere beleidsbeslissingen.

Fed-sentiment heeft verdeeld in de trant van ambtenaren die denken dat het beleid nog steeds enigszins restrictief is, wat betekent dat er meer ruimte is om de tarieven te verlagen zonder de inflatie te laten stijgen, en degenen die het als niet restrictief beschouwen, met een verdere versoepeling van de dreiging om de prijzen te verhogen, vooral in het tijdperk van dramatisch hogere tarieven op Amerikaanse importen.

“Mijn inschatting is dat de neerwaartse risico’s voor de werkgelegenheid zijn toegenomen naarmate de arbeidsmarkt is afgekoeld, terwijl de opwaartse risico’s voor de inflatie enigszins zijn afgenomen”, aldus Williams. “De onderliggende inflatie blijft een neerwaartse trend vertonen, bij gebrek aan enig bewijs van tweede-ronde-effecten die voortkomen uit tarieven.”

Williams merkte op, net als veel andere Fed-functionarissen, dat de vooruitgang op het gebied van de inflatie “tot stilstand is gekomen” als gevolg van de impact van tarieven en andere factoren. Hij merkte echter op dat de verwachtingen voor de langere termijn nog steeds onder controle zijn, waardoor de Fed speelruimte krijgt als de inflatie in 2027 weer het doel van de centrale bank bereikt, zo voorspelde hij.