Rentebesluiten van de ECB, de BOE, de Zwitserse Nationale Bank en de Riksbank

De Europese Centrale Bank heeft er tijdens haar laatste monetairbeleidsvergadering voor gekozen om de rente ongewijzigd te laten, omdat de oorlog in Iran de vooruitzichten “aanzienlijk onzekerder” heeft gemaakt.

Beleidsmakers zeiden dat het conflict ‘opwaartse risico’s voor de inflatie en neerwaartse risico’s voor de economische groei’ had gecreëerd, wat beleggers ertoe aanzette hun gok te verhogen op mogelijke renteverhogingen van de ECB later dit jaar.

De ECB zei dat het aanhoudende conflict “een materiële impact zal hebben op de inflatie op de korte termijn via hogere energieprijzen”, terwijl de implicaties op de middellange termijn zouden afhangen “van zowel de intensiteit en de duur van het conflict als van de manier waarop energieprijzen de consumentenprijzen en de economie beïnvloeden.”

Regionale centrale banken, de Bank of England, de Zweedse Riksbank en de Zwitserse Nationale Bank, kozen er donderdag ook voor om de rente ongewijzigd te laten, omdat de oorlog de vooruitzichten voor inflatie en groei blijft vertroebelen.

Voordat de oorlog tegen Iran eind februari begon, genoten de Europese centrale banken van gunstiger inflatievooruitzichten, aangezien de rentetarieven in de hele regio stabiel leken te blijven of te blijven dalen.

Maar het conflict heeft het economische evenwicht verstoord, waardoor de energievoorziening, de groei en de vooruitzichten voor de consumentenprijzen in Europa worden bedreigd. De verwachtingen voor de rentetarieven op het hele continent zijn op zijn kop gezet.

Er werd niet verwacht dat de ECB haar standpunt ten aanzien van haar referentierente zou veranderen, zelfs niet voordat de oorlog uitbrak, aangezien de inflatiegegevens in de eurozone in de buurt van de 2%-doelstelling van de centrale bank bleven. De laatste flashgegevens van Eurostat lieten inflatie in de eurozone zien steeg naar 1,9% in februari, tegen 1,7% in januari.

De centrale bank heeft donderdag de inflatieverwachtingen voor de middellange termijn naar boven bijgesteld. De totale inflatie zal nu naar verwachting gemiddeld 2,6% bedragen in 2026, 2% in 2027 en 2,1% in 2028. De herzieningen werden toegeschreven aan een stijging van de energieprijzen. In december had de ECB gezegd dat zij verwachtte dat de totale inflatie in 2026 en 2027 net geen 2% zou bedragen, voordat ze zou stijgen naar haar doelstelling van 2% in 2028.

Tijdens de laatste bijeenkomst van de centrale bank in februari had ECB-president Christine Lagarde de mantra herhaald dat de economische vooruitzichten voor de eurozone ‘goed’ waren, maar waarschuwde voor zelfgenoegzaamheid. Haar voorzichtigheid lijkt nu gegrond. Lagarde richtte zich tot verslaggevers op de persconferentie na de aankondiging en roeide terug op haar eerdere opmerkingen over ‘goede plek’.

“We vertrekken vanuit een goede basis, dus ik zeg niet dat we ons op een goede plek bevinden. (Ik zeg het) we zijn allebei goed gepositioneerd en goed uitgerust om de ontwikkeling van een grote schok aan te kunnen”, zei ze tegen Annette Weisbach van CNBC.

“Het conflict in het Midden-Oosten heeft geleid tot een aanzienlijke stijging van de mondiale energie- en andere grondstoffenprijzen, wat de brandstof- en nutsprijzen van huishoudens zal beïnvloeden en indirecte effecten zal hebben via de kosten van bedrijven”, aldus de BOE. zei in een verklaring.

“Voordien was er sprake van een voortdurende desinflatie van de binnenlandse prijzen en lonen. De CPI-inflatie zal op de korte termijn hoger zijn als gevolg van de nieuwe schok voor de economie”, waarschuwde de BOE.

De BOE zei dat haar beleidsmakers “alert zijn voor het verhoogde risico van binnenlandse inflatoire druk door tweede-ronde-effecten in de loon- en prijsvorming, waarvan het risico groter zal zijn naarmate de hogere energieprijzen langer aanhouden.”

Het MPC zei dat het ook de gevolgen aan het beoordelen was voor de inflatie, die vóór de oorlog verwacht werd te dalen richting de doelstelling van 2%, en voor de verzwakking van de economische activiteit die waarschijnlijk het gevolg zal zijn van hogere energiekosten.

Londen FTSE 100 verlengde de verliezen na het besluit en daalde rond het middaguur in Londen met 2,5%. Het rendement op de 10-jaars staatsobligatie, oftewel obligatie, steeg met 14 basispunten naar 4,874%, terwijl de rente op de 2-jaars staatsobligatie 20 basispunten hoger was naar 4,31%.

“De meeste centrale banken worden geconfronteerd met dezelfde uitdagende achtergrond, maar de afwegingen zijn niet gelijk. De Bank of England is uniek Brits: hardnekkige inflatie, een verzwakkende arbeidsmarkt en weinig fiscale speelruimte”, zegt Madison Faller, Global Investment Strategist bij JP Morgan Private Bank. reageerde donderdag.

“In tegenstelling tot de VS, gesteund door solide groei, of Europa, dat echte vooruitgang heeft geboekt op het gebied van desinflatie, balanceert de BOE op een koord tussen het ondersteunen van een trage economie en het niet laten op hol slaan van de inflatie.”

Nog maar enkele weken geleden gokten de markten op twee renteverlagingen; nu zetten ze zich schrap voor maximaal twee wandelingen dit jaar, voegde Faller eraan toe.

Dit zou, indien nodig, elke “snelle en buitensporige appreciatie van de Zwitserse frank, die de prijsstabiliteit in Zwitserland in gevaar zou brengen, tegengaan”. aldus de SNB.

Op de vraag of er een “trigger point” was waarop de SNB zou ingrijpen op de valutamarkten, zei SNB-voorzitter Martin Schlegel donderdag tegen CNBC dat beleidsmakers “elk kwartaal naar het monetaire beleid keken, en daar beslissen we over het gebruik van onze instrumenten, namelijk de rente en ook valuta-interventies.”

“Tijdens deze bijeenkomst kwamen we tot de conclusie dat de grotere bereidheid om in te grijpen op de valutamarkt is wat we nu nodig hebben voor het monetaire beleid”, zei hij tegen Carolin Roth van CNBC.

Schlegel benadrukte dat elke interventie om redenen van monetair beleid zou zijn, en niet om een ​​concurrentievoordeel voor Zwitserse exporteurs na te streven.

Hij zei dat de potentiële bedreiging voor de Zwitserse economie “echt afhangt van de duur van het conflict en van de duur van de hoge energieprijzen.”

“Als ze langer hoog blijven, kunnen ze een grote impact hebben op de wereldeconomie, en dus ook op Zwitserland”, voegde hij eraan toe.