De ECB heeft aangekondigd de rente in juli en september te zullen verhogen om de recordinflatie tegen te gaan.
Daniël Roland | Afp | Getty-afbeeldingen
De Amerikaanse politieke strateeg James Carville zei ooit dat hij graag zou willen reïncarneren als de obligatiemarkt, omdat ‘je iedereen kunt intimideren’. Dus als de obligatierente op een probleem begint te duiden, luistert de hele markt.
De escalerende retoriek rond de oorlog in het Midden-Oosten heeft geleid tot wat Deutsche Bank “de meest agressieve centrale bankprijzen van het jaar tot nu toe voor zowel de Europese Centrale Bank als de Fed” noemt.
Vorige week werden staatsobligaties over de hele linie verkocht, met Europa als epicentrum. Bundels van 10 jaar bereikten hun hoogste niveau sinds oktober 2023, terwijl dat in Frankrijk het geval was 10 jaar OV Het rendement steeg naar een hoogtepunt dat sinds de Europese schuldencrisis van 2011 niet meer is gezien. Britse staatsobligaties volgde hetzelfde pad, waarbij de tienjaarsrente het hoogste niveau in ten minste zes maanden bereikte, waardoor de markten een waarschijnlijkheid van 82% op een renteverhoging door de Bank of England dit jaar incalculeerden. Dat klopt: een wandeling!
Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan zijn de voorspellingen over het vermogen van de Federal Reserve om de rente te verlagen dramatisch gedaald, waarbij tegen het einde van het jaar slechts 20 basispunten aan renteverlagingen zijn ingeprijsd. Dat betekent – dat voor het eerst – een renteverlaging van de Fed in 2026 nu niet langer volledig is ingeprijsd, aldus Deutsche Bank.
Altaf Kassam van State Street Investment Management vertelde CNBC dat “centrale banken tijdelijke energieschokken kunnen doorzien, maar aanhoudende inflatierisico’s zullen de versoepeling vertragen”, eraan toevoegend dat er in het geval van een extreme schok een hernieuwde verkrapping mogelijk zou kunnen zijn.
Allereerst de Fed
President Donald Trump heeft zijn aanvallen op de Federal Reserve hernieuwd en zich tot Truth Social gewend met de vraag: “Waar is de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome ‘Too Late’ Powell, vandaag? Hij zou de rente ONMIDDELLIJK moeten verlagen.”
Echter de laatste dagen handelaren hebben de hoop opgegeven van versoepeling door de Fed, terwijl de kans op een bezuiniging dit jaar afneemt. Gregory Daco, hoofdeconoom van EY-Parthenon, zei in een recente notitie dat de kans nu groter is dat Powell “zelfs na mei het FOMC kan blijven leiden”, vanwege de huidige marktomstandigheden. Dinsdag begint de Fed aan haar tweedaagse bijeenkomst.
Een livestream toont Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, die spreekt na een bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) op de vloer van de New York Stock Exchange (NYSE) in New York, VS, op woensdag 28 januari 2026.
Michaël Nagel | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
Afwachten voor de ECB?
ECB-president Christine Lagarde zei dat de Europese economie in een betere positie verkeert om een inflatieschok op te vangen, en zei tegen France 2: “We zullen alles doen wat nodig is om ervoor te zorgen dat de inflatie onder controle is.”
Analisten zijn minder overtuigd, waarbij BNP Paribas zegt dat de onzekerheid rond Iran “het ‘goede plek’-verhaal van de ECB zal doen wankelen.” De consensusverwachting is dat de centrale bank de rente donderdag zal handhaven, maar in een recent interview met Bloomberg suggereerde bestuurslid Peter Kazimir dat beleidsmakers eerder dan verwacht voor een renteverhoging zouden kunnen kiezen.
Houd het saai, BOE
Verwacht wordt dat de Bank of England tijdens de vergadering van donderdag de rente ongewijzigd zal laten op 3,75%. In een recente nota schetste Oxford Economics een worstcasescenario waarin de olieprijs zou stijgen naar $140 per vat, wat de inflatie veel hoger zou kunnen opdrijven en de Britse economie in een milde recessie zou kunnen doen belanden.
Een persoon beschermt zichzelf tegen de regen terwijl hij in de buurt van het gebouw van de Bank of England loopt op de dag dat het Monetary Policy Committee de rente verlaagde, in Londen, Groot-Brittannië, 18 december 2025.
Toby Melville | Reuters
Vergaderingen van de Mondiale Centrale Bank deze week
Maandag: Reserve Bank of Australia Dag 1
Dinsdag: Reserve Bank of Australia Dag 2, Federal Reserve FOMC Dag 1
Woensdag: Federal Reserve FOMC Dag 2, Bank of Canada
Donderdag: Bank of England, Europese Centrale Bank, Zwitserse Nationale Bank, Zweedse Riksbank
