Slecht nieuws voor alle beheerders van beleggingsfondsen: A nieuwe studie van onderzoekers van de Harvard Business School lijkt de angst daarvoor te ondersteunen kunstmatige intelligentie en machinaal leren zouden hun werk kunnen doen. Maar hier zit het addertje onder het gras: met een nauwkeurigheid van slechts ongeveer 71%, afhankelijk van hoe voorspelbaar hun transacties zijn.
Het werkdocument “Financiën nabootsenvan Lauren Cohen, Yiwen Lu en Quoc H. Nguyen, deze maand gepubliceerd door het National Bureau of Economic Research, constateert dat “71% van de handelsrichtingen van beleggingsfondsbeheerders kan worden voorspeld als de agent geen enkele transactie doet.”
Het artikel zegt verder: “Voor sommige managers neemt dit toe tot bijna al hun transacties in een bepaald kwartaal. Verder vinden we dat het gedrag van managers voorspelbaarder en repliceerbaarder is voor managers die een langere handelsgeschiedenis hebben en zich in minder competitieve categorieën bevinden.”
Wat betekent dat? Kortom, het beroep van hogere managers, vooral degenen die zich in minder competitieve gebieden bevinden, is gemakkelijker na te bootsen (en daardoor zijn die banen wellicht gemakkelijker te vervangen door AI).
De bevindingen zijn gebaseerd op gegevens die de onderzoekers van 1990 tot 2023 hebben geanalyseerd en waarmee rekening is gehouden de omvang van het fonds, de bredere economische indicatoren en de investeerdersstromen.
Wat misschien wel het meest alarmerend is voor beheerders van beleggingsfondsen is de conclusie van het artikel: “Voor sommige managers voorspelde AI “bijna al hun transacties in een bepaald kwartaal” – wat het equivalent is van een kleine daling.
Er zijn echter een paar grote kanttekeningen. Het artikel constateert dat hoe groter het eigendomsbelang van de beheerder in het fonds is, hoe minder voorspelbaar zijn gedrag is. Uit het onderzoek bleek ook dat minder voorspelbare managers aanzienlijk beter presteren dan hun sectorgenoten, terwijl de meest voorspelbare managers aanzienlijk slechter presteren.
Zelfs binnen de portefeuille van elke beheerder blijkt uit het onderzoek dat “de aandelenposities die moeilijker te voorspellen zijn, veel beter presteren dan de aandelenposities die gemakkelijker te voorspellen zijn” (een lichtpuntje voor fondsbeheerders die hun baan willen behouden).
Het onderzoek is belangrijk omdat het onderzoekt welke taken kunnen worden geautomatiseerd met behulp van AI, en hoe dat de werkgelegenheid in de financiële sector kan beïnvloeden. Het schat dat de Amerikaanse vermogensbeheersector ongeveer 54 biljoen dollar waard is.
